研讀一些重要行業(yè)典型公司的三季報，卻能感受到寒流之中的暖意。轉(zhuǎn)型，已成為全球性課題；轉(zhuǎn)型，也是所有企業(yè)的新機(jī)會。

正是三季度財報披露季，全球經(jīng)濟(jì)走勢在這些數(shù)據(jù)和曲線中露出蛛絲馬跡。

美元的強(qiáng)勢，打擊著美國出口商的比較優(yōu)勢，導(dǎo)致美國跨國企業(yè)的營收與獲利下滑。而隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、巴西和俄羅斯經(jīng)濟(jì)的衰退，全球很多市場需求萎縮，更使企業(yè)營收和獲利的下降成為世界普遍現(xiàn)象。

不過，研讀一些重要行業(yè)典型公司的三季報，卻能感受到寒流之中的暖意。轉(zhuǎn)型，已成為全球性課題；轉(zhuǎn)型，也是所有企業(yè)的新機(jī)會。

互聯(lián)網(wǎng)

北美各大互聯(lián)網(wǎng)公司均在11月前公布了2015第三季度財報，其中谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、臉書、雅虎等均在財報中對移動端的崛起有所關(guān)注。分析人士指出，移動端服務(wù)以及大數(shù)據(jù)、云計算等相關(guān)業(yè)務(wù)將在下一季度繼續(xù)成為各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必爭之地，隨之而來的將會是部分運(yùn)營成本的上升及利潤增長平穩(wěn)。因此，財報數(shù)字亮眼并不一定意味著業(yè)績?nèi)骘h紅，而這一季財報表現(xiàn)不佳也不等同于落后于競爭者。

Alphabet首席財務(wù)官露絲·波拉特表示，公司將繼續(xù)專注于解決大的問題，聚集那些可以帶來較大規(guī)模收入的機(jī)會，這也是當(dāng)初打造Alphabet架構(gòu)的原因之一。雖然目前移動搜索收入的增長非常顯著，也是三季度收入增長的重要動力，但波拉特也指出，個人電腦端依舊是“非常重要的收入來源”，將繼續(xù)保持健康增長。

移動端的表現(xiàn)活躍，在臉書、推特等社交網(wǎng)站無疑更為明顯。華爾街對臉書旗下視頻服務(wù)及即時圖片分享應(yīng)用Instagram所帶來的經(jīng)濟(jì)效益報以巨大期望。可以說，對于移動端用戶和流量等數(shù)據(jù)的“迷戀”在下一季度將繼續(xù)籠罩互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

銀行業(yè)

分析人士指出，持續(xù)時間已久的全球市場動蕩影響了交易收入，因而今年第三季度各大銀行財報均表現(xiàn)疲軟，高盛、大小摩(摩根士丹利和摩根大通)及花旗、匯豐等主要投行收益均相較于去年同期有所下滑，不及分析師預(yù)期。

摩根大通CEO杰米·戴蒙此前在三季度財報聲明中表示，全球環(huán)境和持續(xù)低利率給公司的大宗業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)。在美國各家大型銀行中，摩根大通率先公布財報。華爾街方面預(yù)測，以小摩為頭陣，各大銀行財報接連不及預(yù)期，凸顯全球市場在動蕩環(huán)境下消減成本的巨大壓力，以及美聯(lián)儲遲遲不加息帶來的持續(xù)低利率，對銀行業(yè)利潤都有負(fù)面影響。

高盛三季度盈利同比大幅下滑佐證了這一預(yù)期。今年第三季度全球市場震蕩異常，高盛的傳統(tǒng)優(yōu)勢部門固定收益、貨幣和商品交易部門成為此次營收大幅下滑的重災(zāi)區(qū)。

雖然矛頭未明確指向中國，但今年下半年以來A股市場動蕩對全球股市無疑造成巨大影響。摩根士丹利CEO 詹姆斯·戈爾曼此前表示：“全球市場劇烈波動導(dǎo)致金融環(huán)境變得更加困難，尤其是對固定收益業(yè)務(wù)和亞洲PE業(yè)務(wù)造成了沖擊?！比蚴袌稣鹗帉τ阢y行業(yè)的波及效應(yīng)還將繼續(xù)顯現(xiàn)。

快速消費(fèi)品行業(yè)

全球各主要快速消費(fèi)品企業(yè)中，僅聯(lián)合利華未公布凈利增長數(shù)據(jù)。雖然今年第三季度增長超分析師預(yù)期，但聯(lián)合利華方面對全球市場前景并不非常樂觀。聯(lián)合利華全球CEO保羅·波爾曼在三季度財報聲明中表示，雖然公司上調(diào)全球增長預(yù)期，但目前全球市場依舊疲軟，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善對公司整體業(yè)績并無較大幫助，部分新興市場貨幣貶值也導(dǎo)致需求下降。

波爾曼指出了下一階段全球快消行業(yè)發(fā)展前景的痛點(diǎn)，主導(dǎo)消費(fèi)品制造和零售業(yè)的自始至終都是市場需求。因此，在零售環(huán)節(jié)尋求突破成為關(guān)鍵，而電子商務(wù)無疑是轉(zhuǎn)機(jī)之一。

漢高首席執(zhí)行官羅思德此前曾表示，盡管市場環(huán)境嚴(yán)峻，但漢高在三季度仍表現(xiàn)出良好增長勢頭，尤其是化妝品/美容用品業(yè)務(wù)部在亞洲地區(qū)銷售業(yè)績強(qiáng)勁，主要是得益于其中國市場兩位數(shù)的銷售增長。據(jù)悉，今年“雙十一”漢高旗下施華蔻天貓官方旗艦店銷量大幅超越去年，連續(xù)第四年穩(wěn)居天貓洗護(hù)類目成交額第一。

通過電子商務(wù)拓寬市場增量需求將繼續(xù)成為快消企業(yè)未來先發(fā)制人的利器。

汽車制造業(yè)

大眾“排氣門”事件持續(xù)發(fā)酵，其影響已經(jīng)在大眾三季度財報中有明顯表現(xiàn)。目前大眾汽車已斥資73億美元應(yīng)對。分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大眾最終召回成本現(xiàn)在仍難有定論，預(yù)計“排氣門”影響將給大眾帶來最高870億美元的損失，對行業(yè)整體影響仍將持續(xù)。

分析人士預(yù)測，大眾汽車在美銷售若陷入低迷，則豐田汽車將有望取代大眾摘取全球銷量桂冠。此外，截至今年三季度，雖然大眾在西歐等地銷量有所增長，但主力中國市場銷量卻下降了5.2%，新興市場表現(xiàn)不如預(yù)期。與此同時，雖然豐田在日本國內(nèi)銷量為164.6萬輛，同比減少7.8%，但其海外銷量則上升至585.2萬輛，增長0.4%。

此外，福特汽車單季度強(qiáng)勁回歸顯示目前北美市場重回高需求高增長時代，分析認(rèn)為這一增長發(fā)出了北美三大車企正逐步擺脫2008年金融危機(jī)負(fù)面影響的信號。在歐系車企三季度紛紛遇冷的情況下，第四季度美日車企表現(xiàn)均值得期待。

航空及航空制造業(yè)

今年夏季，受原油成本大幅下降的利好影響，航空方面歐系運(yùn)營商均收獲了反應(yīng)良好的夏季財季。漢莎等公司相繼進(jìn)行重組，漢莎航空CEO斯博爾在財報中表示，油價降低幫助漢莎重組得到良好結(jié)果，公司下一步盈利狀況改善將比目前更好。

但漢莎方面也坦言，油價降低并未減輕航空公司成本壓力，今年第四季度漢莎價格壓力將繼續(xù)增加。漢莎航空公司首席財務(wù)官西蒙·門尼此前表示，燃料成本減少將繼續(xù)成為集團(tuán)成本改善主要目標(biāo)。

成本控制將繼續(xù)成為擺在各家航空公司高管面前的首要課題，尤其當(dāng)?shù)蛢r票和廉價航空公司的市場爭奪戰(zhàn)日益激烈，老牌航空公司如何應(yīng)對市場變化有待下一季度觀察。

生物制藥業(yè)

三季度各大制藥企業(yè)均未放慢新藥研發(fā)腳步，如日前葛蘭素史克就公布了正在研發(fā)的40款潛在新藥，分別來自六大核心領(lǐng)域，包括艾滋病和傳染性疾病、腫瘤、免疫炎癥、疫苗、呼吸道疾病和罕見病等。

然而，三季度藥企財報均顯示，新興市場增長放緩為各大藥企敲響警鐘。三季度賽諾菲在中國市場增速放緩至5%。而最近幾年其在中國市場銷售額一直呈兩位數(shù)增長。

此外，中國醫(yī)療改革增速也影響到藥企在中國這一最大新興市場的藥品定價策略，藥品價格壓力增大將繼續(xù)影響下一季各企業(yè)財報表現(xiàn)。但部分國際藥企仍表示樂觀，輝瑞此前也表示在華面臨定價壓力，但稱中國仍是未來一大增長點(diǎn)。