【商品集體暴跌 焦煤焦炭聯(lián)袂跌停】周四(11月19)期市商品全線暴跌。其中，焦煤、焦炭跌停，動(dòng)力煤跌3.49%，滬鋅跌3.64%，菜粕跌3.32%，滬錫跌3.09%；大豆、滬鋁、鋼材、熱卷、鐵礦石、瀝青等跌幅超2%，橡膠、滬鉛、玻璃、PVC、棕櫚油、塑料、豆粕等跌幅超1%。

周四(11月19)期市商品全線暴跌。其中，焦煤、焦炭跌停，動(dòng)力煤跌3.49%，滬鋅跌3.64%，菜粕跌3.32%，滬錫跌3.09%；大豆、滬鋁、鋼材、熱卷、鐵礦石、瀝青等跌幅超2%，橡膠、滬鉛、玻璃、PVC、棕櫚油、塑料、豆粕、鐵礦石等跌幅超1%。

菜粕空頭主導(dǎo)

最近兩周，菜粕1601合約呈振蕩下行并不斷創(chuàng)新低的走勢(shì)。與此同時(shí)，持倉量持續(xù)小幅增加，說明市場(chǎng)拋壓不斷。

菜粕價(jià)格受到2000元/噸的壓制后，轉(zhuǎn)入調(diào)整模式，在跌破1900元/噸關(guān)口后，繼續(xù)下行，并有向1800元/噸靠近的跡象。

布林通道開口有擴(kuò)散傾向，同時(shí)期價(jià)緊貼通道下軌運(yùn)行，說明市場(chǎng)明顯受空頭氛圍主導(dǎo)。后期，期價(jià)探底走勢(shì)將持續(xù)。

操作上，背靠5日均線拋空，滾動(dòng)操作。

鋅引領(lǐng)商品價(jià)格續(xù)創(chuàng)6年新低 利空未變悲觀情緒濃厚

周三(11月18日)Fat Prophets分析師David Lennox指出，中國的經(jīng)濟(jì)的疲軟和強(qiáng)勢(shì)美元是拖累金屬價(jià)格的主要因素。強(qiáng)勢(shì)美元將會(huì)令所有以美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格受挫。近期乃至今年年底來看，金屬價(jià)格將很難現(xiàn)上漲勢(shì)頭。

鋅價(jià)今年下跌了31%。其他金屬像鋁和鉛的價(jià)格同樣在下跌，但是鎳的價(jià)格從12年低點(diǎn)有了些許反彈。(周三倫敦金屬交易所(LME)鎳價(jià)降至2008年12月以來最低水平)

LEM 6種基本工業(yè)金屬價(jià)格在2015年下跌了26%，并且有可能創(chuàng)自金融危機(jī)以來最大的年度跌幅，因?yàn)閷?duì)中國經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)心將打壓需求并加劇供應(yīng)過剩狀況。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期推高美元，使以美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格更便宜。

美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)，12月加息“可能是合適的”。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的濃烈預(yù)期促使近期美元指數(shù)一直維持高位波動(dòng)，對(duì)基本金屬價(jià)格構(gòu)成打壓。受此影響，鋅價(jià)持續(xù)震蕩下行。

目前美元走持續(xù)高位運(yùn)行，市場(chǎng)情緒悲觀，加之市場(chǎng)上的空頭資金依然強(qiáng)勢(shì)，“主宰”著鋅市，故短期來看，鋅價(jià)依然偏空運(yùn)行。

主力空頭繼續(xù)控盤 動(dòng)力煤跌勢(shì)難止

近兩周，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)的主力資金逐漸將持倉由1月合約轉(zhuǎn)移至5月合約。由于未來幾個(gè)月的天氣和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均不利好煤炭消費(fèi)，供大于求的基本面令投資者的看空預(yù)期依然強(qiáng)烈，并在期貨市場(chǎng)提前反映了這種預(yù)期。

目前鄭煤主力1605合約已經(jīng)跌破300元/噸整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)上市以來新低，盡管如此，該合約持倉排行前5名的累計(jì)空單數(shù)量依然遠(yuǎn)大于多單數(shù)量，可見熊市不言底，主力空頭并沒有因?yàn)閮r(jià)格創(chuàng)新低而平倉出場(chǎng)。

1605合約技術(shù)圖表顯示，均線系統(tǒng)是空頭排列，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)都運(yùn)行于空頭市場(chǎng)的區(qū)間內(nèi)，盤面下跌趨勢(shì)明顯。在連續(xù)下跌之后，后市可能面臨技術(shù)性支撐，但是盤面沒有明顯的背離現(xiàn)象，即使獲得支撐，恐怕也只是暫緩跌勢(shì)而已。

綜上所述，順應(yīng)綠色發(fā)展的方向，動(dòng)力煤需求總體趨于下降。若動(dòng)力煤供應(yīng)跟不上市場(chǎng)變化，煤炭市場(chǎng)供大于求的格局不發(fā)生改觀，那么動(dòng)力煤市場(chǎng)中長期內(nèi)仍將延續(xù)跌勢(shì)。

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