【題材股表現(xiàn)活躍 創(chuàng)業(yè)板大漲逾4%】周四兩市震蕩走高，滬指站穩(wěn)3600點(diǎn)，個(gè)股全線上揚(yáng)，題材股表現(xiàn)活躍，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾4%，兩市逾2800股上漲，超百股漲停。

周四兩市震蕩走高，滬指站穩(wěn)3600點(diǎn)，個(gè)股全線上揚(yáng)，題材股表現(xiàn)活躍，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾4%，兩市逾2800股上漲，超百股漲停。

截至收盤，滬指漲1.36%報(bào)3617.06點(diǎn)，成交3284億元；深成指漲2.65%報(bào)12609.8點(diǎn)，成交5314億元。

盤面上，半導(dǎo)體、傳媒娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)、元器件等板塊漲幅居前，沒有板塊下跌。

對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，資深市場(chǎng)人士表示，在下周IPO重啟、融資杠桿調(diào)降以及美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期提升的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯開始趨于謹(jǐn)慎，再加上股指開始步入前期的密集成交區(qū)，要想一蹴而就需要場(chǎng)外增量資金入市推動(dòng)，但目前來(lái)看顯然不太現(xiàn)實(shí)，而監(jiān)管層也在有意識(shí)地調(diào)控市場(chǎng)熱度，以免重蹈覆轍，所以先向下調(diào)整整固一下也是現(xiàn)實(shí)的選擇。

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，目前大盤需要震蕩整理，蓄勢(shì)再反彈。華林證券策略分析師胡宇則認(rèn)為，當(dāng)前概念股資金流出后買銀行地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股，但市場(chǎng)擔(dān)憂新股重啟，最終的結(jié)果是短線獲利盤賣出為主，未來(lái)大盤走勢(shì)，需要看平臺(tái)整理是否破位。

作為三季度密集成交區(qū)，3600點(diǎn)上方壓力較強(qiáng)，加上前期持續(xù)反彈引發(fā)資金獲利回吐、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度升溫，短期調(diào)整需求增大。不過(guò)，受益利率低企和政策暖風(fēng)，存量博弈熱情猶在，護(hù)盤力量頻現(xiàn)，市場(chǎng)調(diào)整空間有限。預(yù)計(jì)震蕩將成為后市運(yùn)行主基調(diào)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3300-3700點(diǎn)為滬綜指波動(dòng)區(qū)間。

興業(yè)證券策略分析師陳曉威認(rèn)為，震蕩蓄勢(shì)才能延續(xù)行情，結(jié)構(gòu)性行情修正預(yù)期收益率是關(guān)鍵，短期震蕩調(diào)整，是為了延續(xù)中級(jí)行情蓄力。中級(jí)行情的主邏輯依然存在，即匯率預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定的背景下，錢多、“資產(chǎn)荒”、經(jīng)濟(jì)政策積極，在三季度成交密集區(qū)，阻力重重，震蕩蓄勢(shì)才能向上。

不過(guò)也有市場(chǎng)人士對(duì)后市保持謹(jǐn)慎，廣發(fā)證券策略分析師陳杰等認(rèn)為，提前開始的“春季躁動(dòng)”也可能提前結(jié)束，就市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看，對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)判斷由樂(lè)觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率持續(xù)下行并不是股市走牛的充分條件，90年代日本利率水平從6%下降到了1.5%，但同期該國(guó)股市卻從30000點(diǎn)跌倒了15000點(diǎn)。

就人民幣匯率問(wèn)題來(lái)看，人民幣加入SDR的樂(lè)觀預(yù)期可以說(shuō)是基本提前兌現(xiàn)了，以“慢?！睘閷?dǎo)向的股市監(jiān)管政策開始對(duì)中長(zhǎng)期的增量資金形成制約。隨著接下來(lái)新股融資、定增解禁、大股東救市增持解禁，A股市場(chǎng)的資金供需結(jié)構(gòu)或?qū)⒚媾R再次失衡，陳杰稱。

張媚釵稱，本輪反彈主要是受到清理場(chǎng)外配資結(jié)束、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降等因素的影響。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率極低、匯率預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定的背景下，系統(tǒng)性深跌的可能性不大，調(diào)整過(guò)后，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股仍然是投資的主要方向。

同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局早前公布的數(shù)據(jù)顯示，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.6%，比9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)7個(gè)月以來(lái)新低。前10個(gè)月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.2%，繼續(xù)回落，創(chuàng)2000年以來(lái)新低，但回落幅度收窄。

上述數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)進(jìn)入中低增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期。宏觀背景對(duì)股市也造成了較大的影響，一方面，新興產(chǎn)業(yè)代表了未來(lái)的方向，新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于傳統(tǒng)行業(yè)，另一方面，經(jīng)濟(jì)低迷背景下，貨幣政策寬松，低利率是常態(tài)。

在上述兩個(gè)因素的作用下，新興成長(zhǎng)股票的估值會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)行業(yè)。因?yàn)榇罅康馁Y金追逐少數(shù)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，估值會(huì)泡沫，這在當(dāng)前的市場(chǎng)上已經(jīng)充分體現(xiàn)，未來(lái)這種格局也不會(huì)改變。

投資標(biāo)的方面，我們目前的主要布局領(lǐng)域包括科技進(jìn)步相關(guān)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。具體包括新能源汽車、工業(yè)智能、大數(shù)據(jù)云計(jì)算、芯片國(guó)產(chǎn)化、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(包括文化、教育、娛樂(lè)、衛(wèi)生)等不同領(lǐng)域。