市場表現：滬深兩市周四攜手高開，盤中雖然房地產、電力、銀行等權重股一度壓盤，但受益于虛擬現實、在線教育、網絡游戲、衛星導航等題材股強勢回暖帶動，市場走出高開震蕩反彈的走勢，最終大盤以小陽線報收，量能再度萎縮。而創業板則再度強勢領漲。市場在經歷了近2個交易日的震蕩回落后，人氣再度回暖，做多意愿有所增強。

主力動向：主力資金周四凈流入868億。從分項板塊來看，軟件服務、傳媒娛樂、鋰電池等位居主力資金凈流入前列，而房地產、券商、銀行則出現主力資金減持。我們注意到本周主力資金雖然先后回流智能機器、互聯網、環境保護、房地產、銀行、軟件服務、傳媒娛樂等板塊，但主力資金回流持續性并不強，后市仍需特別留意主力資金回流力度和持續性。

熱點方面：受巨人網絡借殼登錄A股的消息刺激，升華拜克、愛施德等網絡游戲概念股漲幅居前，再加上主力資金介入意愿強烈，故短線有望持續活躍；此外，受暴風魔鏡最新發布的兩款虛擬現實產品且前期產品累計用戶超過40萬的消息刺激，水晶光電、深天馬A等虛擬現實概念股集體飆升，考慮到VR頭盔等虛擬現實產品未來5年年度銷量復合增長率有望超過90%、市場容量有望達到28億美元的預期影響，故虛擬現實概念股后市有望反復活躍。

后市預期：綜合考慮“政策利好+投資者謹慎情緒升溫+技術性震蕩修復需求加大”等因素影響，我們維持A股雖慢牛格局未改但短線震蕩需求加大的預期。建議投資者在堅定未來慢牛行情預期的同時耐心等待低吸機會。