【沃爾瑪華潤不再彼此需要 股權授受各得其利】11月18日晚，沃爾瑪對外宣布，將收購與華潤集團旗下華潤深國投投資有限公司合資的21家公司的35%股權，雙方已經簽署了相應的股權轉讓協議。該筆交易涉及金額為33億元。這也是其全資收購1號店之后，在中國又一筆真金白銀的投資。

11月18日晚，沃爾瑪對外宣布，將收購與華潤集團旗下華潤深國投投資有限公司合資的21家公司的35%股權，雙方已經簽署了相應的股權轉讓協議。該筆交易涉及金額為33億元。這也是其全資收購1號店之后，在中國又一筆真金白銀的投資。

“該交易緊隨我們實現全資控股1號店的投資，反映了我們為滿足中國顧客對于線上以及線下購物需求作出的努力。”沃爾瑪中國總裁兼首席執行官柯俊賢如是表示。關于出售沃爾瑪股份，華潤方則向南都記者表示，“詳情見上海聯交所，目前沒有新的補充信息。”

不過這次資本市場的反應不同。7月24日，沃爾瑪全資控股1號店后，股價下跌5 .9%；而這次，股價出現了1.69%的小幅上揚。

華潤甩掉了一個包袱

這21家門店是早期沃爾瑪進入中國與深國投合資成立的，沃爾瑪占股65%，深國投占股35%，去年9月，華潤集團整體收購深國投，也間接持有了沃爾瑪這部分股權。

雖然收購總共花了33億元，但實際上其中包括沃爾瑪(廣東)、沃爾瑪(湖南)等9家門店掛牌價格僅為1元錢，而這9家門店的凈資產均為負數，其中沈陽沃爾瑪及沃爾瑪(重慶)的凈資產均在- 1 .3億以上。

“這也算是甩掉一個大包袱，這個事情對華潤明顯更有利。”聯商網副總編諸振家認為，對于沃爾瑪而言，目前零售業的擴張大家都已經放緩，更加謹慎，有其他投資人進來投資的可能性也很小。實際上，記者查閱上海聯合產權交易所，發現這21家門店的股權在9月29日掛牌出售，11月3日期滿。

值得注意的是其中沃爾瑪深國投百貨有限公司，其成立于2015年12月，是沃爾瑪進入中國的第一家門店，也是盈利情況最好的門店。

按照掛牌的情況顯示，沃爾瑪深國投百貨有限公司2013年、2014年以及2015年1-5月的營業收入分別為197億元、184.15億元和80億元，凈利潤分別達到7.7億元、8.5億元和4億元，按華潤深國投35%的股權權益計算，每年股權所占收益可達3億元。也因此，其25.8億的掛牌價格占21家合資企業總價格78%。

沃爾瑪董事會不再有華潤的人

“其實這個合資公司是歷史原因，在1990年代，零售屬于限制性投資行業，不允許外資獨立進入，包括沃爾瑪、家樂福都選擇了與國資成立合資公司。主要是解決兩方面問題，政府關系以及拿地的便捷性。”零售專家丁利國告訴南都記者，“自從中國加入WT O之后，其實這兩個作用已經不明顯了。首先零售向外資獨資開放，其次，大的地產開發商已經可以跟零售企業直接展開合作，不需要政府的介入。”

“反過來，華潤也不需要參股沃爾瑪。”丁利國稱，對于參股外資企業，一般不可能獲得控股資格，所以主要是股份分紅以及國際影響力的問題。“對于華潤而言，去年收購tesco中國之后，已經不需要沃爾瑪的國際背書；另一方面，股份分紅這種事情的控制權在沃爾瑪手里。畢竟在沃爾瑪一定會把采購總部放在自營公司，因為零售商品大部分以集中采購的形式運營，沃爾瑪完全可以通過內部定價的方式把利潤轉移到自營公司上。”

與此同時，一家零售企業參股另一家零售企業本身也會造成業務沖突。“對于華潤而言，這部分現金可以彌補其去年收購tesco造成的虧損，補充現金流，也不失為一件好事。”丁利國告訴南都記者，對于沃爾瑪而言，在業務上最大的變化就是董事會不再有華潤指派的人，“決策速度會更高”。

諸振家也認為，這有利于沃爾瑪整合線上線下資源，繼續發力電商業務。“與此同時，1號店可能會更加邊緣化。”