【看好新興投資消費領域 基金挖掘結構性機會】記者了解到，近期一些基金業內人士認為，本輪流動性驅動的補漲行情或進入尾聲，加之新股發行、年末資金效應等因素，短期市場波動可能會加大。在明年一季度之前，市場并沒有大的系統性風險，A股大概率維持震蕩態勢。在此背景下，一些基金經理認為，市場的結構性行情，特別是圍繞新興投資、新興消費領域的優秀個股值得把握。

上周，大盤以上漲1.39%收盤，創業板上漲3.32%，但盤中震蕩明顯。中國證券報記者了解到，近期一些基金業內人士認為，本輪流動性驅動的補漲行情或進入尾聲，加之新股發行、年末資金效應等因素，短期市場波動可能會加大。在明年一季度之前，市場并沒有大的系統性風險，A股大概率維持震蕩態勢。在此背景下，一些基金經理認為，市場的結構性行情，特別是圍繞新興投資、新興消費領域的優秀個股值得把握。

后市料維持震蕩

上周，受兩融保證金新政、巴黎恐怖襲擊事件等多重因素影響，A股市場盤中波動較大。實際上，近期一些基金人士就認為，短期市場波動可能會加劇。凱石投資市場研究總監周榮華認為，“11月份的上漲邏輯更多還是行業落后的補漲，整個11月份處在中級反彈第二波的主線是藍籌股補漲，不僅是券商，銀行、有色、鋼鐵、煤炭這些藍籌股都有群體補漲的過程。”他認為，藍籌股的補漲基本上已經輪動的比較充分，藍籌股補漲的空間在減弱，這意味著整個中級反彈第二波的主線出現了弱化，中級反彈當前處在尾聲的階段，加上新股開閘、年末資金效應的來臨以及12月中旬美聯儲的加息，因此12月份是四季度最困難的時間點。

金鷹改革紅利靈活配置擬任基金經理王喆認為，四季度市場大概率呈現震蕩狀態，未來進一步反彈的空間相對有限。在他看來，目前市場多重因素共同作用，一方面全世界范圍的資產配置荒，目前股市出現大力反彈，是受流動性驅動，但流動性驅動持續的力度和方向，則取決的是預期的變化和對風險的判斷，在沒有得到基本面支持下，這一輪反彈行情可能難以走遠。另一方面，四季度市場重要風險點是在匯率，未來人民幣匯率變化對市場影響巨大。在美元加息預期不斷提升下，人民幣面臨貶值壓力。一旦資本大規模外流，將導致流動性被動收縮，從而對市場構成明顯沖擊。

結構性機會值得關注

不過，近日某知名基金經理對中國證券報記者表示，由于市場對于美元加息已經有了充分預期，所以他認為，這對市場影響并不大，在明年一季度以前市場難有大的風險點，總體而言A股表現會比較平淡。

近期，嘉實基金策略分析師方晗亦表示，未來半年的市場更可能處于震蕩格局。一方面，市場重建工作絕非一朝一夕就能完成，經濟基本面仍然面臨較大挑戰和不確定問題；寬裕的流動性格局會引導市場在階段性的風險偏好強化的過程中，演繹出明顯的賺錢行情。但在增量資金難以回歸，杠桿難以恢復上半年水平的前提下，市場很難長期支撐上半年那樣的高估值水平。

對于后期市場投資機會，前述知名基金經理認為，盡管后期市場比較平淡，但市場中蘊藏的結構性機會值得關注，特別是在新興消費和新興投資兩個領域。方晗亦認為，對于未來投資機會，更多體現在兩個方面：一是具備低估值、收入增長穩定、盈利不確定性低、高分紅率的穩定成長類個股，將在全社會資產收益率下降的大背景下吸引不少長期機構投資者；二是符合未來經濟發展方式轉型方向、政策扶持、有望轉化為實際利潤高增速的成長性公司，A股市場往往給予符合長期發展方向、稀缺成長標的以較高的貼現值。具體而言，看好的方向包括云計算、信息安全、生物藥、環保等。