【北斗導航產業出海加速 6只個股圍獵全攻略】A股上市公司中，振芯科技、北斗星通、中國衛星、華力創通、合眾思壯、奧普光電等6只個股。

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老撾一號成功發射 一帶一路助推衛星產業出海

“遠望6號”遠洋航天測量船11月21日電中國遠洋航天測量船“遠望6號”11月21日在赤道附近預定海域圓滿完成“老撾一號”通信衛星海上測量任務。

北京時間21日凌晨00時07分，“長征三號乙”運載火箭托舉著“老撾一號”通信衛星從西昌衛星發射中心點火升空，約10多分鐘后，與西昌遠隔千里之遙的“遠望6號”在赤道附近預定海域第一時間發現并成功捕獲目標，為火箭飛行“保駕護航”，為“老撾一號”衛星成功發射作出重要貢獻。

根據“老撾一號”通信衛星發射測量安排，早在3天前，“遠望6號”就提前進入預定海域，進行海上測控方案預案演練。

這是中國衛星海上測控部年度第七次任務，是“遠望6號”出航以來第三次任務。“遠望6號”副船長陳松介紹說，這次“老撾”衛星海上測量任務，“遠望6號”主要承擔火箭遙測和外測任務，主要有船載S波段微波統一測控系統、脈沖雷達系統等2套航天測量設備共同參加。

火箭飛行至“遠望6號”測量范圍后，USB系統第一時間接收到火箭遙測參數，并及時處理傳送至西安衛星測控中心、西昌衛星發射中心，為中心判斷火箭飛行狀態提供重要依據。之后，USB和脈沖雷達系統同時對火箭開展測量工作，及時、準確計算并向西安衛星測控中心提交了高精度的遙測和外測數據，全過程保障火箭三級二次發動機啟動和點火，為后續測控工作的按計劃開展奠定了基礎。

“老撾一號”衛星由中國航天科技集團五院研制，是采用“東方紅4S”平臺的首顆整星出口通信衛星，任務的圓滿成功對于我國進一步開拓國際商業衛星市場具有重要意義。(來源：中國證券網)

【個股研報】

北斗導航產業6只股價值解析

振芯科技：北斗業務持續快速增長，業績符合預期

類別：公司 研究機構：廣發證券股份有限公司 研究員：真怡 日期：2015-10-29

核心觀點：

前三季度業績快速增長，符合預期。公司2015年1-9月實現營業收入3.67億元，同比增長46.89%，歸母凈利潤6,156萬元，同比增長123.63%，EPS為0.11元，同比增123.64%。

營業收入增長的主要原因是北斗衛星導航終端銷售和設計服務收入增幅較大。公司加大了北斗二代產品市場銷售力度，同時重大合同的交付進度良好，北斗衛星導航定位終端產品持續高速增長，實現收入2.7億元，同比增70.84%，占比達74%，成為收入增長主要來源。設計服務業務受承接任務量及研發進度影響，實現收入3,075萬元，同比增221%。此外，公司元器件產品同比增6.45%，北斗運營服務同比降17.35%，安防監控業務受業務承接量影響同比降37.22%。

歸母凈利潤增速高于營業收入增速，主要原因是毛利率水平較高的北斗導航終端業務高增長，同時受到財務費用和管理費用較上年同期有所下降，投資收益有所增加等因素影響。

積極落實“1+N”產業布局。公司設立新橙北斗和產業基金公司，有效推進了“器件-終端-系統-運營”整合；參股瀚諾半導體公司，進入寬帶通信領域，為后續布局家庭物聯網、智慧生活奠定技術基礎。

盈利預測及投資建議：公司在衛星導航領域“元器件-終端-系統”協調發展，衛星導航終端產品有望持續高增長；元器件業務受益于新型信息化裝備研制加速，有望成為公司新的利潤增長點；構建“1+N”產業布局，積極推動外延式發展。我們看好公司的成長性，預計15-17年EPS分別為0.20元、0.29元和0.43元，首次給予“謹慎增持”的投資評級。

風險提示：北斗產品招標進度低于預期；產業整合進度低于預期；市場競爭加劇。

北斗星通：定增獲國家產業基金認購，助跑北斗芯片業務

類別：公司 研究機構：國信證券股份有限公司 研究員：程成，李亞軍 日期：2015-09-16

公司周末公布非公開發行預案：本次非公開發行股份不超過1億股，發行金額不超過16.8億元。

定增對象：大基金(國家集成電路產業投資基金股份，認購不超過15億元)、宏通1號(委托人為董事長周儒欣先生，認購不超過1.6億元)、宏通2號(委托人為公司董事、副總經理胡剛，認購不超過0.2億元)對于募集資金的用途：

低功耗北斗SOC單芯片項目；

高精度北斗SOC芯片；

基于云計算的定位增強和輔助平臺系統研發及產業化項目。

定增加速上游研發實力，促進北斗行業進步我們認為本次定增對于公司乃至整個北斗產業，都是較大的利好：

“十三五”對于集成電路行業將有細致的促進政策出臺，公司獲國家產業基金認購，開發SOC芯片，將獲得更多政策紅利。同時，對于北斗行業而言，也將從2025中國制造受益。

對于高精度和低功耗的芯片研發，我們認為將有效促進北斗終端、手持以及更多民用的發展，豐滿下游產業。

公司之前收購華信天線、佳利電子，在天線行業獲得很大的優勢，這次在芯片領域再下一城，將成為北斗上游產業的集大成者，未來有望提高產品附加值和毛利率。

北斗產業進入高速發展時期，繼續看好行業紅利

9月10日，中國衛星導航與定位協會發布《2014年度中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》。白皮書顯示，行業內上市+新三板掛牌公司達到21家，總數已經超過13000家，上市公司營收總和占產業鏈的6%。對應2014年整個衛星導航產業產值已經達到1343億，相比2013年增長29.1%。

同時，去年國內導航終端產品銷量突破3.88億臺，其中帶衛星導航定位功能的智能手機銷量達到3.7億臺，后裝市場終端銷量910萬臺，前裝市場終端銷量約為247萬臺，監控終端銷量約650萬臺，高精度定位接收機或板卡銷量(含出口)超過15萬臺/套。根據我們上文中對于上游產品的分析，整個北斗產業進入快速發展階段。

看好公司研發優勢，公司作為北斗上游代表企業，建議持續關注

公司完成收購華信天線和佳利電子后，產業鏈延伸至高精度定位天線，其高精度定位天線性能行業領先；其次，子公司和芯星通研發生產的高集成高精度GNSS芯片、多模多頻高精度板卡在行業內實力不俗；集導航、娛樂及LBS服務于一體的車載影音導航終端已經連續向上海大眾、福特供貨，目前已經形成“前裝+后裝+出口”的發展模式。北斗星通是為數不多的北斗全產業鏈公司，隨著國家強力推進北斗行業應用及民用，未政策紅利將充分顯現，公司內生+外延的方式將助其實現快速突破。本次定增若能通過，將繼續加強公司上游研發實力，提升公司產品質量。我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.30/0.59/0.64元(考慮下半年并表業績)，公司作為北斗上游代表企業，建議持續關注。