【耶倫為12月加息推波助瀾 黃金游走1070舉步維艱】周一(11月23日)盡管美國經濟數據表現低迷，但市場傳言美聯儲將上調聯邦貼現率的消息以及美聯儲主席耶倫的言論還是令市場美聯儲12月加息的預期升溫，并提振美元指數逼近100大關，金價遭到打壓一度下探1066美元的逾5年低位。

其他貴金屬方面，受美元走強及大宗商品全線下跌的影響，現貨白銀一度急跌2.2%，至2009年8月以來最低13.86美元；現貨鉑金回落1.5%，至七年低位每盎司839.50美元，因擔憂需求；現貨鈀金重挫4.4%，至每盎司535.25美元。

美數據引金價上躥下跳 美三季度GDP或大幅上修

周一美國公布的樓市及制造業數據均表現不佳，一度提振金價自1066.80美元的近逾5年低位小幅反彈至1075美元，但由于美聯儲12月加息的預期仍在持續發酵，金價最終還是回落至1070美元附近盤整，并等待周二晚間的美國GDP、消費者信心等一系列經濟數據的指引。

周一美國公布了10月NAR基調后成屋銷售數據，在上個月大幅攀升4.7%之后，本月成屋銷售再次出現下滑，不但達到負值，而且低于市場預期的-2.0%水平，下滑達到-3.4%。與此同時，美國11月制造業采購經理人指數(PMI)初值為52.6，為2013年10月來最低，10月終值為54.1.

數據公布后，美元指數先抑后揚，并進一步攀升至99.99的8個月高位，國際金價觸及1066美元日低后反彈至1075美元。

Markit首席經濟學家威廉姆森(Chris Williamson)指出，從本次制造業數據來看，國內需求雖然維穩，但全球經濟疲軟和美元走強對工廠訂單造成一定不利影響。不過即使制造業增長動能在10月之后有所喪失，但產出分項表現依然穩固，應該可以支撐美國經濟在第四季度得到穩定增長。

不過美國芝加哥聯儲(Federal Reserve Bank of Chicago)周一公布的數據顯示，10月芝加哥聯儲全國活動指小幅走高，表明世界第一大經濟體的三季度經濟復蘇仍有待企穩。這多少對美元走勢以及美聯儲12月加息預期帶來一些支持，而黃金則繼續保持承受壓力。

周二晚間美國將公布三季度GDP修正值，盡管該數據不如初值那樣備受矚目，但市場預期三季度修正值將被大幅上調，若最終數據符合或優于預期，則將進一步推升美聯儲12月加息的預期，對金價進一步構成打壓。

舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)上周六(11月23日)表示，美國經濟數據并不令人失望，美聯儲下周有強而有力的理由加息。

耶倫明確溫和加息路徑 法巴&德銀警告或釀成大錯

周一市場流傳一種聲音，即美聯儲可能會上調聯邦貼現率，為12月加息做好準備。這種猜測讓市場對于12月加息的預期繼續升溫，美元當天繼續走強，黃金則承壓下行。上周公布的美聯儲FOMC會議紀要進一步鞏固了12月加息的可能性。

與此同時，美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)周一在對消費者權利活動團隊回函中稱，美聯儲將緩慢收緊政策，且首次加息之后將會循循漸進。

上述消費者權利活動團隊今年10月曾致函耶倫要求提高利率，但耶倫在回信中強調，“如果美聯儲較早加息，儲戶或許可以從他們有聯邦保險的存款中獲得更高的回報，但是這些回報幾乎無法抵消他們的住房價值和退休金賬戶更明顯的貶值所帶來的沖擊。”

耶倫表示，“如果經濟繼續擴張，就業市場繼續取得進展，通脹率邁向2%的目標，屆時開始利率正常化將是合適的。同時，我們多數人預計，貨幣政策正常化將是循序漸進的。過于激進的加息頂多短期對儲戶有利，但將會削弱經濟擴張，必然導致長期重返低利率。”

眼下市場普遍預計，在聯邦公開市場委員會(FOMC)12月15-16日在華盛頓召開會議的時候，美聯儲官員將把基準聯邦基金利率提高25個基點，這將是美聯儲近10年來首次加息。據聯邦利率期貨數據顯示，周一美聯儲12月份加息的概率跳漲至72%，過去兩周一直在66%-68%的區間內波動。

高盛分析師Jan Hatzius周一在最新報告中稱，預計美聯儲可能將于12月開始加息，s然后在明年每一季度上調一次聯邦基金利率目標，全年累計上調100個基點。

不過，法國巴黎銀行(BNP Paribas)首席經濟學家Paul Mortimer-Lee上周卻發出警告稱，美聯儲由于沒有更早加息已經犯下大錯，這將導致美國經濟重新衰退。

無獨有偶，德意志銀行(Deutsche Bank)研究人員周一也在報告中稱，美聯儲“非常淺”的加息路徑可能推動實質聯邦基金利率遠高于短期均衡實際利率。最終可能的情形是，美國經濟將被推入衰退，美聯儲將被迫迅速放棄加息周期。

分析師如何看待金價后市？

Marex Spectron貴金屬主管David Govett表示，“12月加息看起來越來越現實。盡管一些12月加息的影響已經被計入黃金價格，但整體黃金市場仍然會繼續受到下行壓力影響。”

道明證券(TD Securities)分析師周一(11月23日)表示，2016年初黃金可能會繼續承壓，但在之后下半年可能會重新回暖。

道明證券稱，黃金在2016年初將會受到美聯儲加息等壓力繼續保持低迷，但在之后將會重低點反彈，并在2016全年內保持大約1131美元/盎司的平均水平。而這些預測是建立在美聯儲12月會議上開始加息周期的基礎上的。

道明證券目前預計黃金價格在2016年第一季度將會保持在1075美元/盎司水平，并預計金價到2016年第四季度將會重新漲回到1200美元/盎司水平。

巴克萊(Barclays)分析師在周一稱，金價在當前水平及1000美元之間，ETF投資品對價格的影響有限，但如果黃金跌破該區間，賣出可能加速。在11月13日至19日一周期間，全球黃金ETF流入了2.9噸，結束了11月初以來連續的流出。

巴克萊預期，金價在1000-1100區間時，黃金ETF僅被買入90噸，這意味著在當前的價格區間內，僅有較少的持有量受到的影響。然而，我們預計黃金在900-1000美元/盎司區間時ETF的流入量為716噸。黃金若跌破1000美元/盎司將面臨拋壓。

德國商業銀行(Commerzbank AG)分析師周一在一份報告中指出，“黃金、白銀和銅等金屬類大宗商品目前很難抵御大宗商品整體下滑的趨勢。原油價格近期持續走低也為大宗商品市場情緒低落帶來影響。這些因素都使黃金在周初面臨疲軟的局面。”

黃金和其他大部分大宗商品一樣主要以美元計價，這讓近期美元走強成為大宗商品價格下滑的主因之一。