【大宗商品上演跌停潮 白糖逆市大漲】11月23日全球商品市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)多品種相繼跌停。截止下午收盤，滬鎳、膠板、甲醇、菜粕4品種跌停。瀝青跌5.96%、PP跌4.77%、滬錫跌3.66%、螺紋跌2.53%、豆粕跌2.35%、滬銀跌2.19%、熱卷跌1.5%；漲幅方面，白糖大漲2.73%，滬鋅、豆油、淀粉、棕櫚、焦煤、塑料漲幅均超1%。

11月23日全球商品市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)多品種相繼跌停。截止下午收盤，滬鎳、膠板、甲醇、菜粕4品種跌停。瀝青跌5.96%、PP跌4.77%、滬錫跌3.66%、螺紋跌2.53%、豆粕跌2.35%、滬銀跌2.19%、熱卷跌1.5%；漲幅方面，白糖大漲2.73%，滬鋅、豆油、淀粉、棕櫚、焦煤、塑料漲幅均超1%。

國(guó)內(nèi)鋼市繼續(xù)下行全球鐵礦石價(jià)格大幅下挫

國(guó)內(nèi)鋼市在繼續(xù)下行，市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂情緒在加深。與此相對(duì)應(yīng)，全球鐵礦石價(jià)格也在大幅下挫，但力拓等主流礦商“以成本保量保市場(chǎng)”的策略還暫時(shí)不為所動(dòng)。

據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”提供的最新市場(chǎng)報(bào)告，最近一周，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于72.72點(diǎn)，一周下跌1.54%。由于鋼材期貨市場(chǎng)再度大幅下挫，現(xiàn)貨鋼市的恐慌擔(dān)憂情緒在加重。鋼價(jià)繼續(xù)下行，部分鋼品的跌幅明顯。當(dāng)前，需求進(jìn)入淡季，鋼市的盤整趨弱行情還將繼續(xù)。

全球鐵礦石市場(chǎng)還是處在持續(xù)下跌的通道中。有國(guó)際投行預(yù)計(jì)，明后兩年鐵礦石價(jià)格可能會(huì)降至每噸44美元和40美元。但是，全球主流礦商之一的力拓中國(guó)區(qū)高層近日表示，下行的市場(chǎng)暫時(shí)不會(huì)讓力拓作出減產(chǎn)的決定，其理由是它的成本優(yōu)勢(shì)在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，同時(shí)礦業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)特征是，只要有一家減產(chǎn)，馬上會(huì)有另一家礦商填補(bǔ)“空缺”。

相關(guān)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，近期不論是鋼價(jià)還是礦價(jià)，均出現(xiàn)加速殺跌的局面。在后期需求減弱已成定局的情況下，鋼廠減產(chǎn)力度的大小已成為鋼價(jià)能否止跌的決定性因素。

年度煤炭訂貨合同將簽煤價(jià)有望暫時(shí)企穩(wěn)

煤炭行業(yè)人士認(rèn)為，馬上就要到定明年合同的關(guān)鍵期，無論是響應(yīng)政府部門號(hào)召還是自身利益，大型煤企12月份挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但對(duì)2016年元旦過后的煤價(jià)繼續(xù)看跌。

相關(guān)大型煤炭企業(yè)人士接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，雖然行政部門已出臺(tái)一系列措施積極幫助煤炭行業(yè)脫困，無奈行業(yè)進(jìn)入深冬，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、需求低迷等情況短期內(nèi)恐怕無法解決。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)跌回2004年末的水平。煤企前三季度應(yīng)收賬款為3868億元，創(chuàng)歷史新高。

白糖或有上行空間

經(jīng)過連續(xù)7周的回調(diào)，鄭糖已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)均衡的價(jià)格區(qū)間，未來在減產(chǎn)預(yù)期以及進(jìn)口管控的驅(qū)動(dòng)下，鄭糖期價(jià)仍存上行空間。減產(chǎn)超預(yù)期以及進(jìn)口政策超預(yù)期是驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?，且在未?—2個(gè)榨季將長(zhǎng)期主導(dǎo)糖仍 ？走勢(shì)。

驅(qū)動(dòng)力之一：減產(chǎn)超預(yù)期被確認(rèn)，且下榨季繼續(xù)減產(chǎn)。2014/2015榨季，國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量同比下降276萬噸至1056萬噸，而先前的預(yù)期是1200萬噸，這意味著減產(chǎn)超預(yù)期的信息被確認(rèn)。2015/2016榨季，國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量有望下降至900萬噸，產(chǎn)需缺口繼續(xù)擴(kuò)大，增強(qiáng)糖價(jià)上漲動(dòng)力。

驅(qū)動(dòng)力之二：進(jìn)口政策超預(yù)期也得到驗(yàn)證。目前，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大幅高于配額外進(jìn)口糖，但是實(shí)際的進(jìn)口量仍保持在合理范圍，進(jìn)口量的控制主要得益于行業(yè)自律政策的實(shí)行。行業(yè)自律已經(jīng)被證明對(duì)國(guó)內(nèi)糖業(yè)發(fā)展起到了積極作用，且在未來將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

在大宗商品價(jià)格整體下行的大背景下，期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨價(jià)格是常態(tài)，而白糖期貨顯然是持續(xù)升水的少數(shù)品種。當(dāng)升水過大時(shí)，大環(huán)境將拉回價(jià)差；當(dāng)升水過小時(shí)，行業(yè)基本面會(huì)進(jìn)一步提振價(jià)格。