數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2015-11-23

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基金觀點

富國基金：在未來趨勢和周期穿越行業(yè)中掘金

近期A股市場主題投資風(fēng)格強(qiáng)化，富國低碳新經(jīng)濟(jì)擬任基金經(jīng)理楊棟對記者表示，在眾多主題被爆炒的情況下，需要基于對產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研和判斷，找到真正穿越經(jīng)濟(jì)周期的公司。

重視行業(yè)趨勢性機(jī)會

楊棟將主題基金分為兩類，一是如虛擬現(xiàn)實、精準(zhǔn)醫(yī)療這類代表未來產(chǎn)業(yè)趨勢的投資主題，二是如次新股、高送轉(zhuǎn)這類基于博弈的階段性主題。

在楊棟看來，代表未來產(chǎn)業(yè)趨勢的投資機(jī)會需重點把握，這類投資機(jī)會的擴(kuò)散度或越來越高。如近期頗受市場青睞的虛擬現(xiàn)實主題，未來或取代智能手機(jī)成為下一代計算平臺，也會從中衍生出新的商業(yè)模式。此外，低碳環(huán)保行業(yè)也是楊棟重點關(guān)注的領(lǐng)域。“一方面環(huán)境承載能力有限，未來發(fā)展清潔低碳產(chǎn)業(yè)是必然趨勢，另一方面，中國低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢。”

楊棟分析，未來整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在巨大變數(shù)，投資機(jī)會不會僅僅局限在幾個行業(yè)里面，基于人口變化和技術(shù)進(jìn)步帶來的新興經(jīng)濟(jì)值得關(guān)注，如大健康、文教體育、智能制造、大數(shù)據(jù)、云計算、共享經(jīng)濟(jì)等一定程度上代表了未來趨勢，可從中挖掘個股投資機(jī)會。

甄選個股難度加大

事實上，在經(jīng)過幾輪主題投資熱之后，選股難度也在不斷增加。在楊棟看來，市場的短期上漲已經(jīng)比較可觀，部分標(biāo)的漲幅已經(jīng)很高，未來還是需要自下而上精選個股，基于對全產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研和判斷，找到真正穿越經(jīng)濟(jì)周期、受益經(jīng)濟(jì)變革的公司。

選股方面，楊棟表示將會更看重安全邊際，他認(rèn)為必須綜合考察，并不能簡單理解為市盈率低的股票就具有安全邊際。楊棟分析，有兩類標(biāo)的值得關(guān)注：一是管理層優(yōu)秀、有核心競爭力的公司，二是能夠享受行業(yè)快速發(fā)展的公司。針對第一類標(biāo)的，楊棟表示會重點考慮行業(yè)的競爭格局、公司的“護(hù)城河”、團(tuán)隊的經(jīng)營能力等因素。而對第二類標(biāo)的，未來不確性較大，會選擇重點考察管理層是否有清晰的戰(zhàn)略和執(zhí)行力。楊棟認(rèn)為未來資金會向上述兩類標(biāo)的集中。

對于市場未來趨勢，他分析，從流動性充足的背景下資產(chǎn)升值和社會優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加速證券化的兩個因素可以判斷，未來股市還會有比較好的投資回報。短期則會是震蕩分化的格局，但經(jīng)過6月到8月的調(diào)整，已經(jīng)很大程度釋放了配資和估值風(fēng)險。“還是要堅持自己的價值判斷，不要被短期市場波動影響投資理念。”楊棟說。

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