【期市商品全線暴漲 滬鎳午后漲停】周三(11月25日)期市商品全線大漲，午后漲幅擴大。其中，滬鎳、玻璃漲停；甲醇漲4.13%，焦煤漲3.67%，滬銅漲3.13%，滬錫漲3.13%，橡膠漲3.25%，菜粕漲3.06%；塑料、動力煤、焦炭、滬鋅、聚丙烯、PTA、滬鉛等漲幅超2%；

周三(11月25日)期市商品全線大漲，午后漲幅擴大。其中，滬鎳、玻璃漲停；甲醇漲4.13%，焦煤漲3.67%，滬銅漲3.13%，滬錫漲3.13%，橡膠漲3.25%，菜粕漲3.06%；塑料、動力煤、焦炭、滬鋅、聚丙烯、PTA、滬鉛等漲幅超2%；滬鋁、白銀、瀝青、熱卷、PVC、豆油、豆粕等漲幅超1%。跌幅方面，雞蛋逆市跌1.59%。

滬鎳

外盤走勢：隔夜倫鎳強勢反彈，其中3個月倫鎳尾盤飆升7.13%至8790美元/噸，為七個交易日來首次上漲，此前倫鎳一度觸及8145美元/噸，創下2003年6月30日來的新低。11月來，倫鎳亦一度累計下跌近20%，因此短期上漲視為技術反彈，上方阻力9000美元/噸。

行業資訊：中國10月精煉鎳進口量為33689噸，同比劇增651.13%，其中進口自俄羅斯的精煉鎳高達23472噸，同比劇增890.06%，1-10月精煉鎳累計進口量為239283噸，同比劇增105.47%，進口自俄羅斯的精煉鎳為152651噸，同比劇增124.19%。

現貨方面：11月24日SMM1#電解鎳成交價為63500-64800元/噸，成交均價較23日下跌1600元/噸。早盤進口鎳貨源流入現貨市場，下游逢低采購，成交活躍，金川較無錫主力升700-800元，俄鎳平水-升200元，主流成交區間63500-64400元/噸。

庫存方面：截止11月24日，LME鎳庫存報411984噸，較23日減少588噸，創下去年12月29日來的新低(410808噸)。同時，截止11月20日，上期所鎳庫存報37641噸，較上周增加3317噸，該庫存再創年內新高。

操作策略：隔夜滬鎳1601合約大幅減倉上行，飆升至68120元，顯示鎳價上漲的動力在于多空減倉推動，日內反彈力度過打，建議日內需警惕沖高回落風險，若NI1601合約未有效突破7萬關口，可于68800元/噸附近謹慎短空，目標參考67000元附近。

美元走軟及空頭回補 基本金屬集體反彈

周二期鋅、期銅和期鎳等基本金屬全線反彈，因看空的投資者回補空頭以鎖定獲利，另外，美元走軟和油價反彈也扶助支撐近期遭受重創的基本金屬市場。

美元指數周二從八個月高位回落，使美國以外投資者購買的以美元計價的基本金屬的成本減少，也扶助支撐價格。

倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅周二收漲2.6%，報每噸4608美元，周一曾跌至六年低位；三個月期鎳飆升5.7%，為2012年9月以來最大單日漲幅，收報每噸8775美元。期鋁和期鉛也上揚，這兩種金屬周一觸及逾六年低位，且期鎳觸及2003年以來最低水平。

同時，LME三個月期鋁收盤基本持穩在每噸1446美元，微漲0.04%；三個月期鉛收升2%，報每噸1607美元；三個月期錫上揚0.5%，收報每噸14425美元。

LME三個月期鋅周二收盤時沒有成交，最后買入價報每噸1580.50美元，上揚2.2%。LME期鋅今年累積下跌27%，上周觸及六年低位1,487.50美元，因擔憂中國需求轉弱和供應過剩。

上海期交所出現了結清空頭頭寸的情況，交投最活躍的期鋅合約的空頭頭寸周二驟降36706口，或14%，因期鋅價格急升3.4%。

然而，分析師擔心此輪反彈之勢可能不會持久。德國商業銀行(Commerzbank)技術分析師Axel Rudolph稱，“期銅和期鋅可能分別在4600和1620美元附近遇阻。”

花旗銀行的分析師David Wilson表示，“近幾周大舉拋售的投資者，其中很多來自中國，稍作喘息，回補其空頭頭寸、過去數周中國的拋售十分猛烈，因此，我猜想市場出現了部分空頭回補買盤。”

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