【花旗下調(diào)中交建評(píng)級(jí)至沽售 降目標(biāo)價(jià)至8.8元】花旗發(fā)表研究報(bào)告，將中交建(01800.HK)評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”降至“沽售”，主因最近并無(wú)新簽海外鐵路項(xiàng)目、分拆疏浚業(yè)務(wù)或失敗、及與社保基金設(shè)立投資基金項(xiàng)目所致，該行指公司2014-2015年的盈利增長(zhǎng)主要來(lái)自疏浚業(yè)務(wù)，并只有少量一次性海外項(xiàng)目，相信自2016年底起將停止推動(dòng)增長(zhǎng)，所以將16-17年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%-9%，并將目標(biāo)價(jià)從14元削至8.8元。

花旗發(fā)表研究報(bào)告，將中交建(01800.HK)評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”降至“沽售”，主因最近并無(wú)新簽海外鐵路項(xiàng)目、分拆疏浚業(yè)務(wù)或失敗、及與社保基金設(shè)立投資基金項(xiàng)目所致，該行指公司2014-2015年的盈利增長(zhǎng)主要來(lái)自疏浚業(yè)務(wù)，并只有少量一次性海外項(xiàng)目，相信自2016年底起將停止推動(dòng)增長(zhǎng)，所以將16-17年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%-9%，并將目標(biāo)價(jià)從14元削至8.8元。

該行指，相比中鐵建(01186.HK)及中鐵(00390.HK)，中交建海外項(xiàng)目收入占比更多，惟主要均不是來(lái)自鐵路項(xiàng)目，而“一帶一路”政策則是以鐵路為主，最近簽訂的多個(gè)跨國(guó)鐵路項(xiàng)目中交建都沒(méi)有參與其中，所以相信海外項(xiàng)目方面公司未來(lái)將逐步減少，建議投資者換碼中鐵建及中鐵。

另外，公司原計(jì)劃第四季分拆疏浚業(yè)務(wù)上市，但目前并沒(méi)有任何消息，相信未來(lái)六個(gè)月內(nèi)都不會(huì)實(shí)現(xiàn)，甚至或有失敗的可能，因應(yīng)公司正與社保基金共同設(shè)立投資基金，基金規(guī)模150億人民幣，針對(duì)PPP、BOT及BT項(xiàng)目，對(duì)公司現(xiàn)金流帶來(lái)負(fù)面影響，短期內(nèi)對(duì)其高負(fù)債問(wèn)題無(wú)幫助。