保護(hù)投資者權(quán)益就必須嚴(yán)懲欺詐上市、弄虛作假、股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。尤其是欺詐上市，應(yīng)該讓欺詐上市公司直接退市，并賠償投資者損失。而在投資者維權(quán)問題上，更應(yīng)該建立投資者集體訴訟制度，在減少投資者訴訟成本的同時(shí)，也讓違法犯罪者付出沉重的代價(jià)。

最近，監(jiān)管部門頻頻強(qiáng)調(diào)“保護(hù)投資者”。

在7月26日證監(jiān)會(huì)例行召開的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，下一步要結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)及投資者實(shí)際，出臺(tái)專項(xiàng)法規(guī)保護(hù)投資者。

證監(jiān)會(huì)主席肖鋼最近也接二連三地強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者權(quán)益。先是在證監(jiān)會(huì)最新公布的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)年報(bào)》上發(fā)表主席致辭，強(qiáng)調(diào)“我們將致力于繼續(xù)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，提高直接融資比重，保護(hù)投資者特別是中小投資者的利益”。接著又分別在《人民日?qǐng)?bào)》與《求是》雜志上發(fā)表文章稱，要堅(jiān)持維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序，維護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益；表示要加快監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)公開、公平、公正和投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

此外，證監(jiān)會(huì)主席助理吳利軍8月1日在出席由中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨二部和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)共同舉辦的“期貨投資者保護(hù)研討會(huì)議”時(shí)表示，投資者是市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是中介機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，保護(hù)投資者就是在保護(hù)市場(chǎng)。吳利軍要求各市場(chǎng)主體要進(jìn)一步提高對(duì)投資者保護(hù)工作的認(rèn)識(shí)，切實(shí)將投資者保護(hù)工作擺在重要位置，從法律法規(guī)、制度設(shè)計(jì)、監(jiān)管執(zhí)法等各個(gè)層面，將投資者保護(hù)和維權(quán)工作落到實(shí)處。

管理層強(qiáng)調(diào)要保護(hù)投資者權(quán)益，甚至表示要出臺(tái)專項(xiàng)法規(guī)來保護(hù)投資者，這當(dāng)然是投資者所歡迎的。不過，作為對(duì)投資者尤其是中小投資者權(quán)益的保護(hù)，投資者更盼望的是這種保護(hù)能夠落實(shí)在每一個(gè)法律法規(guī)的文件里，落實(shí)在實(shí)際行動(dòng)中。實(shí)際上，在中國(guó)股市成立的這二十多年里，投資者并不缺少管理層的口頭保護(hù)，但在現(xiàn)實(shí)中，投資者的利益總是受到損害。這種損害投資者尤其是中小投資者權(quán)益的事情，幾乎每天都在股市里發(fā)生。所以，在管理層又一次強(qiáng)調(diào)要保護(hù)投資者尤其是中小投資者權(quán)益的時(shí)候，我們更希望管理層把對(duì)投資者的保護(hù)能夠落在實(shí)處。畢竟，對(duì)于投資者來說，管理層說得好不如做得好。只有做得好才是對(duì)投資者利益的真正保護(hù)。

當(dāng)然，就保護(hù)投資者而言，投資者歡迎管理層出臺(tái)專項(xiàng)法規(guī)保護(hù)投資者。但是，保護(hù)投資者僅限于此是不夠的。

保護(hù)投資者是一個(gè)系統(tǒng)性工程，它應(yīng)該滲透在中國(guó)股市的每一個(gè)環(huán)節(jié)、每一個(gè)細(xì)節(jié)里，滲透在每一個(gè)法律法規(guī)之中。比如，它首先就應(yīng)該體現(xiàn)在中國(guó)股市的定位里，這一點(diǎn)對(duì)于保護(hù)投資者權(quán)益來說至關(guān)重要。中國(guó)股市的定位問題，其實(shí)也就是股市是為融資者服務(wù)還是為投資者服務(wù)的問題。而長(zhǎng)期以來，中國(guó)股市就是為融資者服務(wù)的，這實(shí)際上也就是過去二十多年廣大投資者權(quán)益得不到有效保護(hù)的原因所在。所以，要保護(hù)投資者權(quán)益，首先就要在股市定位這個(gè)大方向上體現(xiàn)出來。

保護(hù)投資者也要體現(xiàn)在日常的一些重要的法律法規(guī)里，比如目前市場(chǎng)正在等待出臺(tái)的IPO改革方案。就今年6月7日發(fā)布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》來說，不僅沒有解決上市公司控股股東持股比例過大、公眾流通股股東首發(fā)持股比例太小的問題，以至大小非對(duì)公眾投資者利益的損害得以延續(xù)；而且在新股發(fā)行環(huán)節(jié)減少了向中小投資者配售新股的數(shù)量，轉(zhuǎn)而向投資基金與社保基金進(jìn)行利益輸送。所以，真要保護(hù)投資者權(quán)益，向中小投資者進(jìn)行傾斜，那么IPO改革方案有必要推倒重來。

此外，保護(hù)投資者權(quán)益就必須嚴(yán)懲欺詐上市、弄虛作假、股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。尤其是欺詐上市，應(yīng)該讓欺詐上市公司直接退市，并賠償投資者損失。而在投資者維權(quán)問題上，更應(yīng)該建立投資者集體訴訟制度，在減少投資者訴訟成本的同時(shí)，也讓違法犯罪者付出沉重的代價(jià)。