【中信證券鬧互換業(yè)務烏龍 金融圈反腐成驚弓之鳥】盡管是一場烏龍，但當下中信證券已經(jīng)“傷不起”，上月底深交所的一則公告：中信證券浙江子公司被撤牌照，也引發(fā)過度反應。

中國證券業(yè)協(xié)會24日公布的場外證券業(yè)務開展情況報告顯示，2015年4月至9月，中信證券報送的場外衍生品月報數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大誤差，造成其間該司各月互換業(yè)務新增規(guī)模及終止規(guī)模同時虛增(累計虛增額達10633.63億元)，但未對每月存量規(guī)模造成影響。

半年虛增1.06萬億？這讓不少業(yè)內(nèi)人士吃驚，并認為，虛增業(yè)務規(guī)模可能是為了掩蓋資金的真實去處。對此，中信證券相關負責人昨天午間回應稱，這是因為公司系統(tǒng)升級造成對外報送個別信息錯誤，主要涉及互換業(yè)務2015年4月-9月新增規(guī)模和終止規(guī)模的數(shù)據(jù)錯誤，但存量規(guī)模數(shù)據(jù)是正確的。公司在發(fā)現(xiàn)相關問題后，11月初進行了數(shù)據(jù)更正。當前公司互換業(yè)務的規(guī)模不超過人民幣400億元。

盡管是一場烏龍，但當下中信證券已經(jīng)“傷不起”，上月底深交所的一則公告：中信證券浙江子公司被撤牌照，也引發(fā)過度反應。昨天其股價逆勢下跌0.99%。畢竟今年的金融反腐中，該公司是“重災區(qū)”。

互換業(yè)務杠桿高、彈性大

所謂互換業(yè)務，是指證券公司與投資者根據(jù)協(xié)議約定，在未來某一期限內(nèi)針對特定股票的收益變現(xiàn)與固定利率進行現(xiàn)金交換，包括固定利率和股票收益互換、股票收益和固定利率互換、股票收益和股票收益互換三種類型。這是一種衍生品，該業(yè)務在2012年啟動試點，中信是首家可以通過簽署收益互換協(xié)議與客戶進行場外衍生工具交易的證券機構，也是國內(nèi)市場最大的場外權益衍生工具發(fā)行商。目前有20多家券商獲此牌照資質(zhì)。

收益互換是場外非標準化的產(chǎn)品，由投資者與券商之間“一對一”商定，互換方向和掛鉤標的均沒有嚴格規(guī)定，按照客戶需求設計。客戶門檻一般要求凈資產(chǎn)規(guī)模不低于2000萬元，金融類資產(chǎn)不低于1000萬元，證券投資經(jīng)驗不少于兩年。因需投資者提供自身信用或其他權益類品種作為擔保品，該業(yè)務杠桿比例可達3倍-5倍。“收益互換能獲取比融資融券更高的交易杠桿，且合約期限、收益結構設計彈性大，并可以掛鉤兩融標的之外的標的。實際運用中與大宗交易的結合還可增厚相關收益，甚至可通過互換協(xié)議實現(xiàn)變相‘融券’交易。”分析人士表示，因為融資融券額度有上限，券商手里即使有錢也會碰到天花板而借不出去，于是資金可以走收益互換，而且很隱蔽。若虛增的錢被做了其他用途，可能被處罰。

證券業(yè)協(xié)會指出，中信證券誤差影響范圍包括2015年4月至9月各期《證券公司場外業(yè)務數(shù)據(jù)統(tǒng)計報表》中互換業(yè)務月度新增、終止及年度累計規(guī)模，相關數(shù)據(jù)已在本期報告中修正。正在進一步調(diào)查核實，發(fā)現(xiàn)違規(guī)情況將視情節(jié)相應采取自律管理措施。由于4-9月涵蓋今年股市大調(diào)整時期，而中信證券8名委員中一半被依法調(diào)查，從總經(jīng)理、核心高管到業(yè)務骨干，不到一個月時間多人被帶走，“元氣大傷”。因此目前一旦出現(xiàn)該公司不利消息，投資者有點風聲鶴唳。

金融反腐中信成重災區(qū)

由于與證監(jiān)會多名落馬官員聯(lián)系密切，曾是“救市主力”的中信證券目前處境尷尬，成為各方追查焦點。

今年8月，證監(jiān)會發(fā)行處處長劉書帆因涉嫌內(nèi)幕交易、偽造公文印章、受賄等問題，被依法采取刑事強制措施。令人產(chǎn)生聯(lián)想的是，監(jiān)管層當時在同一時間公布了劉書帆案及徐剛等人被查的消息。新華社8月25日發(fā)布消息，中信證券徐某等8人涉嫌違法從事證券交易活動被調(diào)查。隨后有媒體報道，上述8人分別是中信證券董事總經(jīng)理徐剛、財務負責人葛小波、董事總經(jīng)理兼金融市場管理委員會主任劉威、權益投資部行政負責人許駿、證券金融業(yè)務線行政負責人房慶利、董事會辦公室副主任梁鈞、證券金融業(yè)務線的姚杰和另類投資部的汪定國。

9月15日晚，中信證券再次公告確認3人因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被調(diào)查，分別是總經(jīng)理程博明、經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展與管理委員會運營管理部負責人于新利、信息技術中心汪錦嶺。截至目前，這場中信證券的涉嫌內(nèi)幕交易風波已有11人被公安機關帶走調(diào)查。更惹人注意的是，中信證券的執(zhí)行委員會中有4名高管被卷入。其組織架構中，執(zhí)行委員會是中信證券為貫徹、落實董事會確定的路線和方針而設立的最高經(jīng)營管理機構。

就在中信證券公告確認程博明等被調(diào)查的次日，中紀委即宣布證監(jiān)會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，接受組織調(diào)查。

隨著案件調(diào)查的深入，線索越來越多，被查處的人員級別也越來越高，直到證監(jiān)會副主席姚剛涉嫌嚴重違紀，接受組織調(diào)查。在姚剛之前，其老部下李量也因IPO尋租而落馬。就任投資者保護局局長之前，李量是姚剛的得力干將，在主管主板和中小板的發(fā)行監(jiān)管部任多年處長。

11月18日，姚剛原下屬、證監(jiān)會稽查總隊副總隊長習龍生也被帶走。早年間，習龍生曾任證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)審處處長，負責發(fā)審委員的排期。至此，6月以來，證監(jiān)會系統(tǒng)已有5人被查。

多位業(yè)內(nèi)大佬落馬

除證監(jiān)會及中信集團外，2015年中央第三輪巡視還將對中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、外管局、國開行、中投公司、滬深交易所等主要金融機構及其他單位展開專項巡視，總計巡視單位達31家，金融系統(tǒng)反腐大網(wǎng)已全面鋪開。

而在此之前，本輪救市風暴之下，從監(jiān)管層到券商到私募，已有多位業(yè)內(nèi)大佬落馬，10月23日被曝自殺的國信證券總裁陳鴻橋，也被認為與股市大跌有牽連。

11月1日周日晚間，私募大佬徐翔被帶走調(diào)查。據(jù)新華社當晚報道，澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔等人通過非法手段獲取股市內(nèi)幕信息，從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機關依法采取刑事強制措施。目前，相關案偵工作正在嚴格依法進行中。

本月初，農(nóng)業(yè)銀行副董事長、行長張云被組織處理，降為正處級干部。今年早些時間，民生銀行原行長毛曉峰被帶走調(diào)查，華夏銀行副行長王耀庭也因違紀被中共北京市紀委立案。最新的是國泰君安國際的董事會主席、執(zhí)行董事及行政總裁閻峰自11月18日起失聯(lián)。

經(jīng)過這場風暴，作為中國最大券商的中信證券，以及A股市場的各方，在大規(guī)模洗牌后能否真正成熟起來，重新得到投資者的信任？