【A股資金面遭受重大考驗(yàn) 滬指尾盤跳水殺跌】受到下周打新資金凍結(jié)的壓力，14時(shí)后，股指迅速走低，上演跳水行情，滬指翻綠，創(chuàng)業(yè)板跌超2%。

周四，滬深兩市高開，早盤券商股異動(dòng)，石墨烯概念強(qiáng)勢(shì)，次新股繼續(xù)活躍，滬指小幅震蕩；題材股萎靡，創(chuàng)業(yè)板迅速走低。午盤，有色股大漲，軍工股異動(dòng)，滬指漲幅擴(kuò)大，高見3668點(diǎn)；14時(shí)后，股指迅速走低，上演跳水行情，滬指翻綠，創(chuàng)業(yè)板跌超2%。截至收盤，滬指跌0.34%，創(chuàng)業(yè)板跌2.22%。

盤面上，石墨烯、煤炭、小金屬、有色、徐翔概念股、碳纖維、集成電路、石油、保險(xiǎn)、國防軍工、天津自貿(mào)區(qū)、造紙等板塊漲幅居前；醫(yī)療器械、智能電視、虛擬現(xiàn)實(shí)、環(huán)保工程、機(jī)器人概念、工業(yè)4.0、智慧城市、計(jì)算機(jī)等板塊跌幅居前。

個(gè)股方面，昊華能源、大名城、華貿(mào)物流、樂通股份、新華錦、華澤鈷鎳、棕櫚園林、方大炭素、尤洛卡、新日恒力、上海三毛、文化長城、匯金股份、盛洋科技、富瑞特裝、中江地產(chǎn)、老百姓、未名醫(yī)藥、潮宏基、日機(jī)密封、興源環(huán)境、中海海盛、新開普、三力士、榮安地產(chǎn)等近70只個(gè)股漲停；紅豆股份、深大通、開創(chuàng)國際、陜西金葉等4股跌停。

分析認(rèn)為，受到下周打新資金凍結(jié)的壓力，加上周末資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的因素，預(yù)計(jì)股指將維持區(qū)域震蕩的態(tài)勢(shì)。

【資金面】

打新抽血PK政策呵護(hù) A股中期走勢(shì)還看資金面

IPO重啟讓此前一直處于反彈態(tài)勢(shì)的A股再度陷入“糾結(jié)”，上周滬指在年線附近窄幅震蕩，受美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期以及IPO抽血困擾，滬指在半年線重壓之下停滯不前。申萬宏源認(rèn)為，目前市場(chǎng)多空爭奪比較激烈，正處于選擇中期方向的關(guān)鍵時(shí)刻。

大/勢(shì)/風(fēng)/向海通：貨幣利率低位無憂

2015年11月19日，央行官方微博宣布將于2015年11月20日起下調(diào)隔夜SLF(常備借貸便利)利率至2.75%，下調(diào)7天SLF利率至3.25%。本次SLF利率下調(diào)順應(yīng)低利率環(huán)境，表明貨幣寬松延續(xù)。

對(duì)此，國泰君安分析認(rèn)為，隨著“打新”和12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，資金面面臨考驗(yàn)，央行下調(diào)SLF利率并設(shè)定SLF利率上限，有助于穩(wěn)定資金面預(yù)期。

海通證券認(rèn)為，根據(jù)泰勒規(guī)則，與我國6.5%~7%的GDP增速和1.5%的CPI相匹配的貨幣利率應(yīng)在2%左右。無論是下調(diào)逆回購招標(biāo)利率、降準(zhǔn)投放流動(dòng)性，取消新股申購預(yù)繳款制度，還是此次下調(diào)SLF利率，都旨在呵護(hù)資金面，穩(wěn)定債券短端利率，因此貨幣利率低位無憂，貨幣寬松和低利率是大趨勢(shì)。

對(duì)于當(dāng)前A股在年線附近陷入僵局，申萬宏源分析認(rèn)為，滬指主要圍繞年線波動(dòng)，深成指主要圍繞半年線震蕩。由于滬指年線本身是在上移過程，因此，多方如果想持續(xù)站上年線，需要投入更多的增量資金；創(chuàng)業(yè)板指近期震蕩放量，多空分歧開始加大，已經(jīng)出現(xiàn)多個(gè)權(quán)重個(gè)股確認(rèn)反彈次高點(diǎn)后，大陰線殺跌。總之，目前市場(chǎng)正處于選擇中期方向的關(guān)鍵時(shí)刻，多空爭奪比較激烈。

市場(chǎng)關(guān)注度：

驅(qū)動(dòng)周期：中長期

重點(diǎn)關(guān)注：A股流動(dòng)性變化

行/業(yè)/熱/點(diǎn)碳排放政策進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

日前，國新辦就《中國應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)2015年度報(bào)告》有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)。指出截至2015年8月底，全國7個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)累計(jì)交易地方配額約4024萬噸，成交額約12億元；累計(jì)拍賣配額約1664萬噸，成交額約8億元；并承諾到2017年將啟動(dòng)全國碳排放交易體系。

國信證券研報(bào)指出，中國已經(jīng)開展了北京、上海、天津、重慶、廣東、深圳和湖北7個(gè)省市碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，試點(diǎn)進(jìn)展非常順利，已經(jīng)全部上線交易了，而且碳價(jià)比較穩(wěn)定。通過試點(diǎn)探索建立碳市場(chǎng)機(jī)制，探尋非常確切的、科學(xué)核實(shí)的方法確定總量、分配配額、核查交易量和排放量。

國信證券認(rèn)為，中國承諾到2017年將啟動(dòng)全國碳排放交易體系，不排除會(huì)在巴黎氣候變化會(huì)議上繼續(xù)就這一事項(xiàng)進(jìn)行承諾。中國在節(jié)能減排及能源結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的努力將對(duì)行業(yè)形成長期利好，推薦首航節(jié)能 (002665，收盤價(jià)33.64元)、林洋電子 (601222，收盤價(jià)40.95元)、森源電氣 (002358，收盤價(jià)20.86元)以及置信電氣 (600517，收盤價(jià)16.29元).

市場(chǎng)關(guān)注度：驅(qū)動(dòng)周期：中短期重點(diǎn)關(guān)注：巴黎氣候變化會(huì)議

行/業(yè)/熱/點(diǎn)仿制藥生態(tài)系統(tǒng)迎凈化

近日，CFDA(國家食品藥品監(jiān)督管理總局)發(fā)布《關(guān)于開展仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的意見(征求意見稿)》，首次明確仿制藥一致性評(píng)價(jià)的時(shí)間限制，同時(shí)明確相應(yīng)的獎(jiǎng)懲措施。

“仿制藥一致性評(píng)價(jià)”的提出始于2013年2月SFDA(CFDA前身)發(fā)布的《仿制藥質(zhì)量一致性評(píng)價(jià)工作方案》，但因未明確期限和獎(jiǎng)懲，執(zhí)行效果受限。今年以來，CFDA明顯加強(qiáng)了仿制藥一致性評(píng)價(jià)的推動(dòng)，8月份國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于改革藥品醫(yī)療器械審評(píng)審批制度的意見》也提出推進(jìn)仿制藥一致性評(píng)價(jià)。此次《征求意見稿》明確了一致性評(píng)價(jià)的時(shí)間期限和獎(jiǎng)懲措施，是相關(guān)政策的重大突破，預(yù)計(jì)會(huì)有比較好的執(zhí)行效果。

平安證券指出，明確截止期限將大大提升仿制藥品研發(fā)和生產(chǎn)的規(guī)范性，提高仿制藥整體質(zhì)量水平，同時(shí)凈化行業(yè)環(huán)境，清理審批積壓和冗余批文，技術(shù)力量差的企業(yè)甚至被逐出市場(chǎng)，提高行業(yè)集中度，研發(fā)能力強(qiáng)、質(zhì)量控制出色的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得更大市場(chǎng)份額。

此次CFDA對(duì)仿制藥一致性評(píng)價(jià)的重視程度今非昔比，平安證券預(yù)計(jì)后續(xù)配套政策將陸續(xù)推出，執(zhí)行效果值得期待。對(duì)行業(yè)而言，“劣幣不再驅(qū)逐良幣”，生態(tài)系統(tǒng)得到凈化，創(chuàng)新能力強(qiáng)、技術(shù)實(shí)力雄厚的企業(yè)將迅速突出重圍，關(guān)注恒瑞醫(yī)藥 (600276，收盤價(jià)50.95元)、華東醫(yī)藥 (000963，收盤價(jià)79.00元)、華海藥業(yè) (600521，收盤價(jià)24.03元)和人福醫(yī)藥 (600079，收盤價(jià)19.25元)等。

市場(chǎng)關(guān)注度：驅(qū)動(dòng)周期：中短期重點(diǎn)關(guān)注：醫(yī)保控費(fèi)

(來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞)

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