“救市”消息助有色大幅反彈 分析師稱或難改中期弱勢

周四(11月26日)上海期貨交易所金屬期貨價(jià)格集體反彈,受助于現(xiàn)貨商呼吁有關(guān)當(dāng)局采取“救市”措施消息影響,上交所有色金屬期貨日內(nèi)全線上漲,滬銅主力合約日內(nèi)漲超2%,滬鋅漲逾2%,滬鋁漲近4%,滬鎳漲超5%。但是分析人士認(rèn)為,受制于中長期供需環(huán)境難以改善,金屬價(jià)格短期反彈難改中期弱勢。

周四(11月26日)上海期貨交易所金屬期貨價(jià)格集體反彈,受助于現(xiàn)貨商呼吁有關(guān)當(dāng)局采取“救市”措施消息影響,上交所有色金屬期貨日內(nèi)全線上漲,滬銅主力合約日內(nèi)漲超2%,滬鋅漲逾2%,滬鋁漲近4%,滬鎳漲超5%。但是分析人士認(rèn)為,受制于中長期供需環(huán)境難以改善,金屬價(jià)格短期反彈難改中期弱勢。

受大宗商品寒潮影響,工業(yè)金屬近期遭遇拋售潮,受此影響,國內(nèi)有色金屬期價(jià)近期集體跳水,其中有色金屬領(lǐng)頭羊滬銅更是成為領(lǐng)跌主力。本月以來上期所滬銅主力1601合約已經(jīng)跌幅達(dá)8.82%,且已經(jīng)創(chuàng)出2009年4月29日以來的新低。有色金屬價(jià)格的大跌已經(jīng)引發(fā)了現(xiàn)貨商們的恐慌性情緒,它們不但要求監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)查市場“惡意”賣空行為,還要求政府采取收儲等一系列“救市”措施。另據(jù)外媒日內(nèi)援引知情人士稱,江西銅業(yè)和銅陵有色計(jì)劃周六在上海召開會議,商議如何應(yīng)對已跌至六年新低的銅價(jià)。

金屬大跌引發(fā)現(xiàn)貨商恐慌 呼吁“救市”雙管齊下

據(jù)港媒昨日報(bào)道,中國一大型金屬行業(yè)團(tuán)體已經(jīng)呼吁當(dāng)局對上海期貨交易所金屬市場的“惡意”賣空行為進(jìn)行調(diào)查。這是中國金屬價(jià)格大跌引發(fā)恐慌的最新信號。四名消息人士稱,這一行動(dòng)最初由中國有色金屬行業(yè)協(xié)會(China Nonferrous Metals Industry Association)發(fā)起,得到幾個(gè)國有大型金屬生產(chǎn)商的支持。

而據(jù)界面報(bào)道,11月25日刊登在上海有色金屬交易中心的一則報(bào)道稱,亞洲最大鎳生產(chǎn)商——金川集團(tuán)向國務(wù)院和證監(jiān)會分別打了報(bào)告,狀告惡意做空鎳的勢力,表示該公司在鎳上虧損上百億,今日彭博援引消息人士稱監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在考慮開展調(diào)查。官網(wǎng)顯示,金川集團(tuán)是中國最大的鎳鈷鉑族金屬生產(chǎn)企業(yè)和中國第三大銅生產(chǎn)企業(yè),鎳產(chǎn)量全球第四,鈷產(chǎn)量全球第二。

此外另據(jù)消息,中國官方已經(jīng)收到中國有色金屬工業(yè)協(xié)會代表生產(chǎn)商提出的請求,考慮對有色金屬行業(yè)進(jìn)行扶持考慮中的扶持措施包括收儲等。早前據(jù)路透消息,中國的鋁和鎳生產(chǎn)商已要求政府收購過剩產(chǎn)量,這是自2009年以來業(yè)內(nèi)首次協(xié)同努力提振價(jià)格。當(dāng)前金屬價(jià)格出現(xiàn)自全球金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的下跌。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的一名官員、以及兩位直接了解情況的行業(yè)消息人士稱,該協(xié)會周一(11月23日)要求政府收購鋁、鎳和其他金屬,包括鈷和銦,這一要求已提交國家發(fā)改委。

一名知悉生產(chǎn)商要求的消息人士稱,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會已建議國家購買90萬噸鋁,3萬噸精鎳,40噸銦和40萬噸鋅。其他消息人士并未指明鋅也在計(jì)劃之內(nèi)。雖收購提議中沒有包括銅,但2009年的情境記憶猶新,當(dāng)時(shí)國儲局大舉買進(jìn),在國內(nèi)和國際市場狂掃逾70萬噸銅。

天津中威集團(tuán)投資部門經(jīng)理表示,在一系列利好消息發(fā)布后,金屬市場空頭們開始削減空倉,目前市場開始轉(zhuǎn)向周五國內(nèi)主要鎳生產(chǎn)商會議。

中國需求疲弱并非大跌全因

外界預(yù)計(jì)全球銅消費(fèi)量今年約達(dá)2300萬噸,中國需求則占了其中的近一半。《紐約時(shí)報(bào)》旗下Dealbook認(rèn)為,對中國需求的擔(dān)憂是銅價(jià)近期大跌的主因,但中國并非是全部的原因。有些礦商認(rèn)為,在大宗商品的下行周期中,銅能夠跑贏其他商品,因?yàn)樗麄冾A(yù)期,可再生能源和風(fēng)力渦輪機(jī)等行業(yè)的銅需求會增長。而目前來看,這方面的需求沒有預(yù)期的強(qiáng)。

另外,銅價(jià)不僅與需求有關(guān),也取決于產(chǎn)量。礦業(yè)公司不愿關(guān)停銅礦,因?yàn)樗鼤绊懺缒曩Y本投資的回報(bào)。同時(shí),銅礦一旦暫停,以后再要開采和運(yùn)營就會十分困難。因此,哪怕需求不振,礦商也難以平衡供應(yīng)。

上周三,全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)(Codelco)的CEO Nelson Pizarro就表達(dá)了類似觀點(diǎn)。當(dāng)時(shí)他說,在銅價(jià)大幅走低之際,他寧愿嚴(yán)控成本而不是抑制產(chǎn)量,“一旦減產(chǎn),這部分產(chǎn)量就很難再重啟了。”與此同時(shí),Codelco還將明年對中國出售銅的附加費(fèi)下調(diào)了26%。彭博觀點(diǎn)認(rèn)為,這一調(diào)價(jià)突出表明,全球最大銅進(jìn)口國中國的消費(fèi)增長正在下滑。

Dealbook預(yù)計(jì),也許到將來某個(gè)時(shí)點(diǎn),銅價(jià)會跌至生產(chǎn)商無法維持運(yùn)營投資成本的水平。一旦礦山開始關(guān)閉,即使需求沒有恢復(fù),價(jià)格也可能會反彈。但問題是,所有的礦商都希望其他同行承受這種痛苦。

銅價(jià)短期反彈難改中期弱勢

在本周銅價(jià)創(chuàng)逾六年新低后,業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)商仍未看好近期反彈。澳大利亞礦業(yè)巨頭力拓(Rio Tinto Group)預(yù)計(jì),全球銅市還有兩三年價(jià)格處于底部的苦日子。本周二,倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格一度刷新近六年半來新低,2009年5月以來首次跌破每噸4500美元。隨著美元匯率升至至少十年來高位,今年以來,美元計(jì)價(jià)的銅價(jià)累計(jì)下跌27%。

隨著中國需求增長放緩擔(dān)憂加劇,以及美聯(lián)儲12月FOMC會議臨近,銅價(jià)短期即使有所反彈,也難改整體跌勢。蘇克敦金融旗下研究分析師Kash Kamal稱,下行趨勢已穩(wěn)穩(wěn)建立,短線上漲將被視為拋售契機(jī)。若再跌破4400美元,則將發(fā)出看跌信號,銅價(jià)可能很快觸及4350美元,這是周線圖中的一個(gè)趨勢通道水準(zhǔn)。

德國商業(yè)銀行分析師Axel Rudolph表示,只要銅價(jià)依然低于9月和8月的低點(diǎn),我們?nèi)韵喈?dāng)看空,我的目標(biāo)是4400美元,若這也失守,下個(gè)主要支撐位是4000美元。

專注大宗商品的金融服務(wù)公司I.TL FCStone Inc分析師Ed Meir表示,銅價(jià)可能在明年跌至每噸3800美元的六年低位。隨著中國經(jīng)濟(jì)的放緩,銅生產(chǎn)商將需要更大規(guī)模的減產(chǎn)。

Meir向彭博表示,中國的需求不會在明年有所增長。在供應(yīng)端上,市場需要更低的價(jià)格來促使產(chǎn)量下降。

一德期貨分析師吳玉新認(rèn)為,美聯(lián)儲的貨幣政策是影響銅價(jià)的重要因素,正是12月美聯(lián)儲加息預(yù)期的增加觸發(fā)了此次下跌,靴子未落地之前,銅價(jià)還將承壓,但在熊市下難言見底,12月底以及春節(jié)仍可能是銅價(jià)下行的時(shí)間點(diǎn)。

銀河期貨研究中心副主任車紅云認(rèn)為,近期銅價(jià)創(chuàng)出新低是多方面原因共振的結(jié)果,其中一方面是美元大幅走強(qiáng)給銅價(jià)形成直接的打壓。

吳玉新認(rèn)為,近期銅價(jià)的下跌,隨著“金九銀十”需求炒作過后,現(xiàn)貨升水持續(xù)低迷,而入冬后需求會變得更差,空頭資金借機(jī)打壓,我們看到近期以來滬銅持倉大幅增加。近段時(shí)間以來,滬銅持倉增幅明顯,總持倉量已經(jīng)突破80萬手,而我們做過統(tǒng)計(jì),近幾年來,當(dāng)持倉大幅增加時(shí),銅價(jià)會快速下跌,也就是說現(xiàn)在是空頭主導(dǎo)市場。

從銅市本身來看,市場的壓力也不小,車紅云認(rèn)為,一是雖然近期銅礦減產(chǎn)停產(chǎn)的消息很多,但銅礦加工費(fèi)卻上升至105-110美元/噸,而且2016年的加工費(fèi)有可能維持甚至高于2015年的107美元/噸,供應(yīng)難以收縮仍是市場的壓力。二是國內(nèi)現(xiàn)貨市場供應(yīng)寬松,現(xiàn)貨難現(xiàn)升水,消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)為訂單不足,需求疲軟,這是導(dǎo)致加工企業(yè)提前放假的原因。

香港股市周四(11月26日)下跌,觀望情緒依舊困擾市場,截止收盤,港股恒生指數(shù)跌0.04%,報(bào)22488.94點(diǎn);國企指數(shù)跌0.19%,報(bào)10108.39點(diǎn);紅籌指數(shù)跌0.29%,報(bào)4141.13點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.36%,報(bào)489.20點(diǎn),大市全日成交額614億港元。

滬港通方面,已連續(xù)第五天實(shí)現(xiàn)雙向凈買入,截止收盤,滬股通凈買入6.70億元,當(dāng)日額度剩余123.30億,余額占額度比為95%;港股通凈買入2.92億,當(dāng)日額度剩余102.08億,余額占額度比為97%。

港股短期維持疲弱格局 下方關(guān)注22300支撐位

第一上海首席分析師葉尚志表示,“由于港股成交量不大,期指市場在本周五結(jié)算前的轉(zhuǎn)倉掉期活動(dòng),將會是影響港股短期表現(xiàn)的主導(dǎo),估計(jì)要待至期指完成結(jié)算后,港股走勢去向才可變得明朗。技術(shù)上,恒指未能擺脫回整弱勢,要繼續(xù)關(guān)注22300 的防守支持力。另外,亦要提防國指弱勢仍有加劇的可能,國指宜盡快回企至10300 以上,否則有向下跌穿月內(nèi)低點(diǎn)9968 的傾向。”

海通國際證券中國業(yè)務(wù)部副總裁表示,“美股周三變動(dòng)不大,市場憧憬歐央行加推量寬措施,抵銷地緣政局因素,大市反復(fù)靠穩(wěn)。港股繼續(xù)上落市況,市場觀望氣氛濃厚,預(yù)料指數(shù)短線續(xù)于22,300至23,000點(diǎn)水平橫行。”

信達(dá)國際表示,“雖然大市近日于22,000點(diǎn)現(xiàn)初步支持反彈,但成交未見配合,大市近日全日沽空比例續(xù)超過10%,反映市場氣氛偏淡。另一方面,基金持股比例亦已從低位回升,及聯(lián)儲局12月加息機(jī)會增加,料會限制中港股市年底前的上升空間。”

新鴻基財(cái)富管理策略師溫杰表示,恒指以內(nèi)地公司主導(dǎo),可是香港上市的H股歷史平均市盈率為11倍,現(xiàn)水平為7倍,有空間支持恒指回升。此外,港股今年收市低位為20,556點(diǎn),預(yù)計(jì)明年很難跌穿這個(gè)水平。至于短期,市場觀望下周國基會公布SDR檢討結(jié)果、加上歐洲央行議息,以及PMI等重要均會左右港股后市,料港股本周仍會維持悶局。

比亞迪港股大跌超6% 大摩調(diào)降評級

據(jù)彭博新聞社報(bào)道,比亞迪股價(jià)日內(nèi)盤中一度跌4.2%,刷新兩周低點(diǎn),收盤跌幅擴(kuò)大報(bào)6.21%,報(bào)41.55港元/股。此前股價(jià)跌至逾七周低點(diǎn),成交較20天分時(shí)平均成交量高出125%。

彭博數(shù)據(jù)顯示,摩根士丹利將比亞迪目標(biāo)價(jià)由60港元降至45港元。Markit數(shù)據(jù)顯示,比亞迪H股賣空股數(shù)量占自由流通股數(shù)的百分比升至10.96%,接近去年12月來到的高位11.84.

彭博數(shù)據(jù)顯示,過去一個(gè)月,比亞迪為彭博行業(yè)中國汽車股指數(shù)成份股中表現(xiàn)最差的個(gè)股,累計(jì)跌12%。

俄土紛爭、巴黎氣候大會引發(fā)兩板塊及其所屬個(gè)股受關(guān)注

智通財(cái)經(jīng)研究中心近期表示,俄羅斯土耳其沖突和巴黎氣候大會或引發(fā)市場關(guān)注港股軍工和低碳板塊。

智通財(cái)經(jīng)研究中心認(rèn)為,俄羅斯土耳其沖突事件并沒有進(jìn)一步惡化,但是港股軍工板塊依然值得關(guān)注。實(shí)際上,近年來國際軍事化事件時(shí)常會發(fā)酵、蔓延,軍工可作為一個(gè)長期可關(guān)注的板塊。其中從港股中篩選出11支軍工概念股可以值得關(guān)注,分為三個(gè)派系:航空工業(yè)集團(tuán)系,所涉及股票有中航科工、中國航空工業(yè)國際、中航國際控股、天下圖控股;航天科技集團(tuán)系,所涉及股票有航天控股、亞太衛(wèi)星、中國航天萬源;其他派系涉及股票有廣船國際股份、長安民生物流。

巴黎氣候大會將于2015年11月30日至12月11日在巴黎召開,包括美國、中國、日本、歐盟在內(nèi)的已有138位國家領(lǐng)導(dǎo)人將出席巴黎氣候大會。巴黎氣候大會有可能會達(dá)成超預(yù)期的成果,達(dá)成一項(xiàng)相對有約束力的減排目標(biāo)和國際間減排和的合作協(xié)議,其中一個(gè)理由就是在“一帶一路”戰(zhàn)略以及人民幣國際化的大背景下,中國有可能做出讓步,與歐盟一起推動(dòng)簽訂了一份相對有約束力的法律協(xié)議。

智通財(cái)經(jīng)研究中心分析認(rèn)為,受此影響,可提振市場對新能源及碳減排、碳交易等低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展預(yù)期,受益港股板塊包括風(fēng)電、光伏、碳減排、碳核查和碳交易相關(guān)細(xì)分行業(yè),推薦新天綠色能源、聯(lián)合光伏、順豐清潔能源、中國高速轉(zhuǎn)動(dòng)等個(gè)股。

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