【美企成移動支付第一股警示中國 】一定要對中國創新出的互聯網金融模式格外呵護愛護。切不可反其道而行之，監管的利爪一起撲向互聯網金融，最終將其扼殺掉，眼睜睜看著被美國超越。全球第一家移動支付上市企業誕生。上周四(11月19日)，美國移動支付公司Square在紐約證券交易所(NYSE)正式掛牌(11月24日新浪)。

然而，Square公司的估值已經出現了大幅縮水。一年前，投資者對該公司的估值為60億美元，而截至上周五，其總市值僅為42.14億美元，估值縮水近1/3。

對于移動支付前景，筆者是看好的。Square公司估值縮水應該是暫時的。有分析認為，其他支付公司的競爭以及科技股IPO市場可能步入長期下行趨勢等造成的。這些原因都不足懼。總體來說，全球基于互聯網特別是移動互聯網的互聯網金融發展處于萌芽期，移動支付也在初始期。目前競爭并沒有那么激烈。至于說科技股IPO市場不景氣，絕對是暫時性的。這也就意味著，Square公司估值縮水不會持久的。

另外一個原因倒是Square公司的硬傷，即其業務模式。Square的核心業務是信用卡付款處理服務。Square按照每筆交易總支付額的一定比例收取費用，然而，這筆費用必須與銀行、信用卡公司及其他相關方分享。早期，Square實際上在處理的每一筆交易上都虧錢，但他們的經濟狀況隨著時間的推移好轉了。不過，這種模式事實上迫使Square必須走‘以量取勝’的路線，必須通過創造足夠的營收來證明自身估值的合理性。

這種業務模式決定了Square盈利很難，而且前景黯淡。因為其本身收費就少，還需要與銀行、信用卡以及其他相關方分享，收入瓶頸制約很大。更主要的是，隨著移動支付包括虛擬信用卡支付的推廣，信用卡付款業務正在較大幅度的萎縮。Square在這個領域尋求業務和利潤增長點似乎很難。這種“硬傷”也許是其估值下滑的主要原因。

Square移動支付業務模式必須轉型。最佳路徑是轉到類似中國的支付寶錢包、微信支付等這種業務模式上，或者開辟開發虛擬信用卡支付業務。轉到類似蘋果支付和谷歌支付也不錯。否則，Square很難咸魚翻身。

當然，需要肯定的是，Square的移動支付領域前景是廣闊的，方向是具有前瞻性的。只要方向對頭了，業務模式的轉換和調整應該不難的。

從Square成為移動支付第一股給中國以較大啟發。中國獨創的互聯網金融正在被美國追趕。Square成為移動支付第一股，蘋果支付、谷歌支付等都在大力度推進。并且覬覦中國市場已經很久。據傳，谷歌支付為了打進中國市場，不惜向中國管理者“低頭”。蘋果支付借助蘋果手機的市場份額絕對優勢正在大踏步搶占中國移動支付市場份額。

全球高科技實力最強的美國，如果在互聯網金融領域開始布局，相信很快就會發展起來，很快就會令中國互聯網金融企業生畏。美國不僅有高科技領先優勢，而且有支持任何企業發展的、十分便利高效的、高度發達完善的融資市場。強大的科技支撐與高效快捷的融資功能結合在一起，絕對能夠產生“核聚變”。這是哪個國家、哪個企業都不敢小視的。比如，移動支付第一股本應該在中國企業中產生，但卻產生在了美國企業里。

這啟示中國，一定要對中國創新出的互聯網金融模式格外呵護愛護。切不可反其道而行之，監管的利爪一起撲向互聯網金融，最終將其扼殺掉，眼睜睜看著被美國超越。