【南方基金總裁助理史博： “十三五”規(guī)劃創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)】南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博認(rèn)為，本輪調(diào)整讓市場(chǎng)見(jiàn)證了“杠桿牛”轉(zhuǎn)化為“杠桿熊”的巨大殺傷力，未來(lái)需建立完善的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，在利用杠桿機(jī)制積極面的同時(shí)，盡最大可能消除其逆轉(zhuǎn)時(shí)的破壞力。他說(shuō)，四季度A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)較小，看好“十三五”規(guī)劃帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博認(rèn)為，本輪調(diào)整讓市場(chǎng)見(jiàn)證了“杠桿牛”轉(zhuǎn)化為“杠桿熊”的巨大殺傷力，未來(lái)需建立完善的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，在利用杠桿機(jī)制積極面的同時(shí)，盡最大可能消除其逆轉(zhuǎn)時(shí)的破壞力。他說(shuō)，四季度A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)較小，看好“十三五”規(guī)劃帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

史博認(rèn)為，在前期大幅下跌釋放風(fēng)險(xiǎn)后，市場(chǎng)整體估值已基本合理。貨幣政策相對(duì)寬松，利率大幅下跌，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)基本面將有所改善。同時(shí)，杠桿資金撤離已經(jīng)告一段落，投資者普遍謹(jǐn)慎，倉(cāng)位較低。綜合看，市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)較小。

他說(shuō)，A股市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素在于企業(yè)盈利能力沒(méi)有明顯改善。這樣的背景下，股市上漲主要靠估值的提升，估值的提升又依賴(lài)于投資者情緒轉(zhuǎn)好，而投資者情緒是多變的，而且容易反復(fù)。

對(duì)于人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，史博認(rèn)為，人民幣匯率完全有能力保持穩(wěn)定，提升A股市場(chǎng)的吸引力。

史博還表示，近期IPO重啟是一件好事，說(shuō)明市場(chǎng)逐步恢復(fù)正常，一個(gè)正常的資本市場(chǎng)需要IPO，新公司上市相當(dāng)于新鮮血液再次注入到這個(gè)市場(chǎng)，為市場(chǎng)增添活力，尤其是一些新興產(chǎn)業(yè)公司的直接上市，更有力于資本的有效配置。通過(guò)市值配售方式恢復(fù)IPO，有利于二級(jí)市場(chǎng)投資者，從配售的新股中獲取收益是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者的一種補(bǔ)貼。

對(duì)于“十三五”規(guī)劃可能帶來(lái)的機(jī)會(huì)，史博認(rèn)為，“十三五”規(guī)劃啟動(dòng)之年，新進(jìn)入規(guī)劃的板塊也將得到市場(chǎng)的關(guān)注。結(jié)構(gòu)上，“十三五”規(guī)劃也將創(chuàng)造更多的收益機(jī)會(huì)。股票價(jià)格反映的是未來(lái)的市場(chǎng)空間、盈利和現(xiàn)金流，而規(guī)劃明確了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑，其股價(jià)就會(huì)提前受益反映出來(lái)，如產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)器人、工業(yè)制造4.0、新能源汽車(chē)，受益于服務(wù)業(yè)占比提升的醫(yī)療、養(yǎng)老、“互聯(lián)網(wǎng)+”，改善民生的土壤治理等都是不錯(cuò)的方向。

史博還表示，主題投資貴在彈性和新穎，彈性決定了想象力空間和投資者追漲的熱情，新穎決定了獲利盤(pán)不多，參與者追漲顧慮較少。