近期有多家內(nèi)地公司在香港發(fā)行H股，總的情況是有冷有熱，彰顯出這個(gè)國(guó)際市場(chǎng)的投資者之理性。

前兩天A股市場(chǎng)再次進(jìn)入打新潮，IPO重啟后首批10只新股的中簽率預(yù)計(jì)只有百分之零點(diǎn)幾，追新的瘋狂程度可以想見(jiàn)。相比之下，近期有多家內(nèi)地公司在香港發(fā)行H股，總的情況是有冷有熱，彰顯出這個(gè)國(guó)際市場(chǎng)的投資者之理性。

11月24日，錦州銀行開(kāi)始在港招股，報(bào)價(jià)區(qū)間為4.64~5.54港元，擬發(fā)行13.2億股，集資規(guī)模在61.25億~73.13億港元之間。想不到的是，幾天時(shí)間過(guò)去了，到11月27日中午招股時(shí)間截止，卻罕見(jiàn)地僅獲得1家基石投資者認(rèn)購(gòu)15%的股份，另有30萬(wàn)港元的散戶認(rèn)購(gòu)，與招股數(shù)量相差甚遠(yuǎn)。后來(lái)，又得到了華融控股斥資2.3億港元認(rèn)購(gòu)。但即使這樣，總的認(rèn)購(gòu)金額與擬募集金額相比，仍不足20%。

而幾乎同時(shí)招股的青島銀行，則獲得了6家基礎(chǔ)投資者對(duì)其IPO超過(guò)70%股權(quán)的認(rèn)購(gòu)，散戶方面也有約370萬(wàn)港元的認(rèn)購(gòu)，雖也存在認(rèn)購(gòu)不足，但總體認(rèn)購(gòu)金額已超過(guò)70%，正常上市當(dāng)不成問(wèn)題。

這就凸顯出了錦州銀行招股之冷。如果接下來(lái)幾天，錦州銀行仍不能找來(lái)新的認(rèn)購(gòu)者，其擬于12月7日正式上市的計(jì)劃就會(huì)泡湯。

另一家在港招股也遭遇散戶認(rèn)購(gòu)不足的是福萊特玻璃。這家全球及內(nèi)地最大的光伏玻璃制造商，在港公開(kāi)發(fā)售的4500萬(wàn)股，僅獲得63%的認(rèn)購(gòu)份額，后來(lái)經(jīng)過(guò)劃撥至國(guó)際發(fā)售部分，才得以消化掉。

其實(shí)，并不是所有內(nèi)地公司在港招股都遭此境遇，有些也受到了狂熱追捧。如近期在港發(fā)行的康寧醫(yī)院、建業(yè)建榮、中國(guó)創(chuàng)意、中奧到家、中金公司等，獲得的超額認(rèn)購(gòu)就高達(dá)124.3倍、160倍、8.7倍、10倍和3.7倍。

從上述公司的發(fā)行情況可看出，香港投資者與內(nèi)地投資者完全不同，對(duì)新股并非盲目追捧，而是帶有理性選擇。如果錦州銀行、青島銀行這些金融類公司放在內(nèi)地招股，按照內(nèi)地投資者的慣性，受到追捧當(dāng)不在話下；即使是福萊特玻璃這類公司在A股招股，也會(huì)獲得超額認(rèn)購(gòu)。這些公司在港招股遇冷，據(jù)了解是因其屬于傳統(tǒng)性行業(yè)，而建業(yè)建榮、中國(guó)創(chuàng)意等受到熱捧，理由是屬于新興產(chǎn)業(yè)公司，成長(zhǎng)性更佳。內(nèi)地的投資者，會(huì)否從中得到啟發(fā)？