【資產證券化十年迎井噴 消費貸步入“快車道”】在發展了十年之后，今年，我國的資產證券化迎來井噴之年。民生銀行行長助理石杰近期公開表示，預計2015年我國各類資產證券化業務規模將超過5000億元，是過去九年的總和。另外，業內人士認為，未來以消費類貸款作為基礎資產的證券化產品，將成為一個重要的發展方向。

在發展了十年之后，今年，我國的資產證券化迎來井噴之年。民生銀行行長助理石杰近期公開表示，預計2015年我國各類資產證券化業務規模將超過5000億元，是過去九年的總和。另外，業內人士認為，未來以消費類貸款作為基礎資產的證券化產品，將成為一個重要的發展方向。

磨劍十年，中國資產證券化迎來井噴之年。

據數據統計，今年共發行231個資產證券化產品，發行總額超過4851億元，當前余額超過4000億。

民生銀行行長助理石杰近期公開表示，預計2015年我國各類資產證券化業務規模將超過5000億元，是過去九年的總和。

日前，中國銀行間市場交易商協會資產證券化暨結構化融資專業委員會(下稱“專委會”)正式成立，其職責為研究和解決資產證券化市場的建設問題、產品創新和機制創新。

人民銀行副行長潘功勝在專委會成立會議上稱，我國資產證券化市場已經取得了不小的成績，但與我國93萬億元的信貸資產規模、44.8萬億元的債券市場規模及美國等發達經濟體的證券化市場規模相比，我國資產證券化市場仍有巨大的發展潛力和成長空間。

政策助推資產證券化爆發增長

近日，銀行間市場交易商協會市場創新部朱虹在“中債資信-人大財經金融論壇”上表示，隨著注冊制即將落地以及信息披露規則不斷完善，對于整個資產證券市場的發展而言，是一個新的契機。

《第一財經日報》統計發現，在2015年資產證券化的發行主體中，商業銀行是主力。在商業銀行發行的資產支持證券產品中，企業貸款為最主要的基礎資產，其次是個人住房抵押貸款、應收賬款、消費性貸款。此外，也有部分資產來自信托受益權、信用卡貸款、汽車貸款、工程機械貸款等。

資產證券化的基礎資產大致區分為銀行債權和企業債權，截至12月1日，以銀行債權為基礎資產的資產證券化項目比重是51.98%，總額占76.78%，余額占69.62%。

而在銀行債權的各類基礎資產中，又以企業貸款的數量最多、發行總額最大，當前余額約為2740億。其次為汽車貸款、個人住房抵押貸款以及信用卡貸款等。

在企業債權中，租賃租金、基礎設施收費、小額貸款、應收賬款是最主要的組成部分。

民生銀行投資銀行部固定收益中心總經理寧劍虹表示，金融脫媒帶來了銀行服務方式的改變，而證券化作為一種工具可以使銀行對資產業務進行精細化管理，幫助銀行對資產端服務的對象、行業、產品進行結構上的調整；同時，資產證券化對銀行來講是一個以銷定產的工具，對商業銀行的輕資產運作有很大幫助。

得益于政策支持，我國資產證券化在今年迎來爆發式的增長。

今年4月，央行下發《信貸資產支持證券發行管理有關事宜》，標志信貸資產證券化發行實行注冊制管理，明確符合一定條件的機構可申請一次注冊、自主分期發行，大幅提高后續項目的發行效率。

5月，國務院常務會議部署新增5000億元信貸資產證券化試點規模，繼續完善制度、簡化程序，鼓勵一次注冊、自主分期發行；規范信息披露，支持證券化產品在交易所上市交易。

11月20日，國家政府層面組建的專委會正式成立，設主任委員1名，副主任委員5名。委員由來自監管部門和市場機構的29位專家組成，還聘請了監管部門領導、境外專家及學術界代表等7名顧問。國家開發銀行市場與投資局局長張寶榮受聘擔任首屆專委會主任委員。

消費貸款ABS步入“快車道”

消費信貸資產證券化產品的發行日趨活躍。業內人士認為，未來以消費類貸款作為基礎資產的證券化產品，將成為一個重要的發展方向。

中誠信國際結構融資部總經理李燕表示，自2012年重啟以來，銀行間市場共發行了32單消費類信貸資產證券化產品，已發行募集資金總額約907.16億元。按基礎資產類別來看，汽車抵押貸款類證券化產品發行規模最大，其次為個人住房抵押貸款和其他消費類貸款證券化產品。在她看來，我國消費類貸款ABS基礎資產的違約率處于較低水平，表現良好。

11月23日，國內首單農商行發起的消費貸款ABS在銀行間市場發行。據《第一財經日報》了解，優先A檔、優先B檔資產證券化產品的發行利率分別為3.60%和4.00%。該產品由廈門農商行發起，以個人消費貸款作為基礎資產，初始發行金額6.03億元，涉及1426位借款人。

為此單產品擔任評級的是東方金誠，其相關負責人告訴本報記者，受廈門農商行經營范圍的限制，入池貸款全部來自廈門市，區域集中度很高，廈門市的經濟環境對借款人的資信狀況影響較大。

該負責人說，消費貸款具有分散性較好、收益率較高、表現穩定的特點，適合作為基礎資產發行資產證券化產品。從政策層面看，目前國家正在鼓勵發展消費金融，未來或有更多的商業銀行或消費金融機構發行此類資產證券化產品。對于商業銀行而言，在利率市場化的背景下，發行不同類型的資產證券化產品將是一種重要的融資手段。對于投資者而言，收益水平較高、分散程度更好的消費貸款類ABS也將受到青睞。因此，可以預見未來會有更多的個人消費貸款ABS產品出現，此類產品市場發行規模將會不斷增加。

民生銀行投資銀行部總經理張立洲日前表示，對于商業銀行來說，消費貸款是商業銀行在資產類別選擇中的重點方向。將此類資產發往交易平臺，然后再通過證券化的方式出售，是很好的應用模式，而且消費信貸的不良貸款率或違約率都比較低，畢竟大家對于個人的信用都比較珍視。所以，這是一個很好的市場，現在很多金融機構都已經介入消費信貸領域。