【房企資本套利沖動】富力、萬達(dá)、搜房……從開發(fā)商到服務(wù)商在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈上的代表性房地產(chǎn)及相關(guān)企業(yè)，都在加速著內(nèi)地資本市場的布局。

上市房企回歸A股浪潮洶涌。

富力、萬達(dá)、搜房……從開發(fā)商到服務(wù)商在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈上的代表性房地產(chǎn)及相關(guān)企業(yè)，都在加速著內(nèi)地資本市場的布局。

這是一場流動性推升下的資本盛宴。

持續(xù)的降息降準(zhǔn)，已讓資金成本降至歷史低位，這對資本密集的房地產(chǎn)業(yè)，難能可貴。事實(shí)上，目前龍頭房企的發(fā)債利率已降至3%左右的水平，這種堪比國債的信用等級，顯現(xiàn)出市場流動性的充裕。

在房地產(chǎn)業(yè)利潤空間因地價(jià)等成本要素上漲而收窄的背景下，資金成本的下行可謂久旱逢甘霖，這讓利潤趨向制造業(yè)水平的房地產(chǎn)業(yè)，迎來難得的資本紅利期。低資金成本不僅僅可以延緩利潤率下行的速率，更重要的是，充裕的資金讓具有品牌優(yōu)勢的龍頭房企，迎來難得的戰(zhàn)略擴(kuò)張契機(jī)，通過并購與重組，那些具有資本先發(fā)優(yōu)勢的房企，有機(jī)會在下一輪的市場布局贏得搶跑優(yōu)勢。

另一方面，國內(nèi)資本市場地產(chǎn)股的估值水平，顯著高于海外市場，尤其具有轉(zhuǎn)型與新興產(chǎn)業(yè)主題的房企，內(nèi)地市場估值具有致命的誘惑力。

高估值與低資金成本下，回歸A股的優(yōu)勢顯而易見。無論是通過境內(nèi)發(fā)債與境外發(fā)債互換節(jié)省資金成本，還是境內(nèi)上市對股東權(quán)益的增厚，境外市場與境內(nèi)市場存在巨大的資本套利空間，上市房企很難不心動。

因此，即使前路漫漫，但對于正處轉(zhuǎn)型期的房企來說，回歸A股實(shí)在是個(gè)一本萬利的買賣。當(dāng)然，更意味深長的是，房地產(chǎn)白銀時(shí)代，玩金融地產(chǎn)顯然比純玩地產(chǎn)更具優(yōu)勢。