【藥品市場格局望重新劃分】在第28屆中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇上，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，2016年醫(yī)藥行業(yè)增速依然承受壓力，增速約為11%左右，投資者應(yīng)關(guān)注成長與創(chuàng)新兩條主線。

在第28屆中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇上，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，2016年醫(yī)藥行業(yè)增速依然承受壓力，增速約為11%左右，投資者應(yīng)關(guān)注成長與創(chuàng)新兩條主線。

重劃市場格局

業(yè)內(nèi)專家表示，醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展趨勢逐漸明朗，創(chuàng)新與并購將是醫(yī)藥企業(yè)未來成長的兩大驅(qū)動主力。

在創(chuàng)新方面，舊有的行業(yè)格局正在發(fā)生變化。對藥企而言，醫(yī)保控費背景下老產(chǎn)品在一輪輪招標(biāo)降價過程中競爭力逐漸趨弱，尤其是以輔助用藥為傳統(tǒng)優(yōu)勢品種的企業(yè)，在業(yè)績和估值上面臨壓力。藥品注冊審評制度改革、仿制藥一致性評價、藥品上市許可持有人制度試點等政策的推進(jìn)，將考驗企業(yè)的研發(fā)實力，具備扎實創(chuàng)新能力的企業(yè)有望取得優(yōu)勢，藥品市場格局將重新劃分。

對器械公司而言，招標(biāo)降價的壓力比藥品企業(yè)小，且享受國產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代的政策契機(jī)。然而從近期一些省份的招標(biāo)情況來看，對于耗材類產(chǎn)品的價格逐漸納入政府的管控范圍。越來越多的器械公司借助自身產(chǎn)品的用戶黏性，開始向新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行拓展，如慢病管理、遠(yuǎn)程診斷、康復(fù)醫(yī)療等。

對商業(yè)流通企業(yè)而言，深化醫(yī)改背景下，政府將繼續(xù)加強(qiáng)對流通渠道的費用壓縮，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。目前已有商業(yè)公司在傳統(tǒng)的純銷、分銷業(yè)務(wù)上拓展新的業(yè)務(wù)，諸如醫(yī)院供應(yīng)鏈管理、GPO、PBM等。商業(yè)渠道中，作為零售終端的藥店值得關(guān)注，隨著一心堂 、益豐藥房 、老百姓等連鎖藥店的上市，在資本推動下國內(nèi)40多萬家藥店將面臨行業(yè)整合。借助線下連鎖藥房的規(guī)模優(yōu)勢，大規(guī)模的連鎖藥店正積極向醫(yī)藥電商、患者健康管理等新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局。

在行業(yè)舊有格局的不斷變化下，醫(yī)藥企業(yè)可能通過新產(chǎn)品、新模式、新產(chǎn)業(yè)等不同維度在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，重新分割國內(nèi)醫(yī)療市場蛋糕。

并購方面，行業(yè)集中度提升趨勢將延續(xù)，擁有較強(qiáng)行業(yè)整合能力的企業(yè)會持續(xù)受到關(guān)注。2015年前三季度，醫(yī)藥上市公司前三季度收入增速均在14%左右，利潤增速均超過20%；遠(yuǎn)超過醫(yī)藥工業(yè)增速水平。原因有兩方面：首先，企業(yè)內(nèi)部而言，毛利率與2014年同期略有增長，平均增長約0.1%。銷售費用、管理費用和財務(wù)費用等期間費用率與2014年同比略有下降，平均下滑約0.3%，反映了企業(yè)加大了成本和費用控制力度。其次，外延并購并表因素對上市公司業(yè)績的影響較大。預(yù)計后續(xù)行業(yè)整合的趨勢仍將延續(xù)。

行業(yè)現(xiàn)三大機(jī)會

產(chǎn)品招標(biāo)方面，目前各省在陸續(xù)展開，在醫(yī)保控費背景下，降價依然是主旋律。在招標(biāo)降價大環(huán)境下，擁有新產(chǎn)品的企業(yè)在2016年招標(biāo)過程中依靠新品放量，仍會對內(nèi)生業(yè)績產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)。

降價壓力下，行業(yè)仍有三大機(jī)會。首先是創(chuàng)新藥，隨著招標(biāo)進(jìn)展加快，在近幾年的招標(biāo)間隔期獲批品種多的企業(yè)，將借招標(biāo)導(dǎo)入市場，終于迎來新品種放量的機(jī)會，如恒瑞醫(yī)藥 、海思科 、萊美藥業(yè)等。

其次是質(zhì)量過硬的品種，國務(wù)院辦公廳今年初發(fā)布的《關(guān)于完善公立醫(yī)院藥品集中采購工作的指導(dǎo)意見》明確提出，優(yōu)先采購達(dá)到國際水平的仿制藥。這是對高品質(zhì)仿制藥的認(rèn)可。

第三，細(xì)分領(lǐng)域的尖端品種前景依然可期。如精麻藥物、婦兒藥物、低價藥以及短缺的血制品等領(lǐng)域，均不受招標(biāo)降價的影響，成為為數(shù)不多的避風(fēng)港灣，涉及華蘭生物 、天壇生物 、人福醫(yī)藥等上市公司。