【高盛：2016亞洲投資回報率僅為5% 特別警惕中國銀行業(yè)】高盛認為，亞洲新興經(jīng)濟體的回報率疲軟，以美元計只有5%。高盛還警告稱，美聯(lián)儲將緊縮政策而中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)在明年第一季度將指向疲軟。而對于明年，該行只看到個位數(shù)的盈利增長，幾乎無變化的估值，以及5%的整體貨幣貶值。

據(jù)《巴倫周刊》報道，高盛認為亞洲2016年的回報率只有5%，中國的回報率會下降，而印尼和菲律賓的會上升。

不同于瑞士信貸，高盛認為，亞洲新興經(jīng)濟體的回報率疲軟，以美元計只有5%。高盛還警告稱，美聯(lián)儲將緊縮政策而中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)在明年第一季度將指向疲軟。而對于明年，該行只看到個位數(shù)的盈利增長，幾乎無變化的估值，以及5%的整體貨幣貶值。

高盛2016年投資組合配置的主題是“經(jīng)濟增長的分化”。明年，中國的經(jīng)濟增速有可能從今年的6.9%進一步放緩至6.4%，而印度，印尼和菲律賓都在蓄勢待發(fā)。這樣一來，該行將中國大陸及臺灣下調至中性，韓國和香港下調至減持。臺灣，韓國和香港都被認為受到了中國經(jīng)濟放緩的極大影響。與此同時，高盛將印尼和菲律賓上調至增持，同時保留印度的增持地位。

高盛的謹慎態(tài)度也可以在其行業(yè)比重中可見一斑。由于在該區(qū)域增長平淡的整體環(huán)境中，主要消費的增長優(yōu)良穩(wěn)定，所以該行將主要消費上調至增持。該行還將運輸業(yè)和銀行業(yè)下調至中級。除此之外，高盛還特別警惕澳大利亞和中國的銀行業(yè)。

有關中國經(jīng)濟放緩的故事大家都很熟悉了，所以本文將列出高盛對印尼及菲律賓的看法：

我們之所以看好印尼主要是因為在整個地區(qū)增長疲軟的時候，印尼是該區(qū)域增長的主要動力。。。。。。我們預計該國國內生產總值的增速將從2015年的4.8%上升至2016年的5.2%(部分原因是因為實施了更好的財政政策)。。。。。。在微觀層面上，我們預計在2016年和2017年期間，印尼的每股盈利增長將達到12%，這比我們那些個位數(shù)的增長預期要高多了。估值要略低于10年均值。

而我們提高菲律賓評級的原因也與印尼的相似。。。。。。從周期性的角度來看，我們預計，菲律賓的基礎建設投資將從占其國內生產總值的4.3%上漲至5.0%，在此拉動之下，菲律賓2016年的國內生產總值增速將從5.5%提升至6.0%。

這與瑞士信貸的看法非常不同。

今年新興市場再次令人失望。 安碩中國ETF基金下跌了6.7%，中國大盤股ETF基金下跌了10.4%，印尼ETF基金下跌了24%，菲律賓ETF基金下跌了9.6%，新興市場ETF基金也回落了13.6%。