隨著甲醇產(chǎn)量繼續(xù)增加，甲醇供應(yīng)壓力將再度呈現(xiàn)，港口庫存或?qū)⒗^續(xù)增長。加之下游需求整體低迷，對甲醇期價壓制作用明顯，預(yù)計12月甲醇將震蕩下行，運行區(qū)間大致為1450元~1750元/噸。

隨著甲醇產(chǎn)量繼續(xù)增加，甲醇供應(yīng)壓力將再度呈現(xiàn)，港口庫存或?qū)⒗^續(xù)增長。加之下游需求整體低迷，對甲醇期價壓制作用明顯，預(yù)計12月甲醇將震蕩下行，運行區(qū)間大致為1450元~1750元/噸。

宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化

國外：美國最新公布的數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)方面，因南部的單戶型住宅建設(shè)大幅下降，美國10月新屋開工總數(shù)年化降至7個月低位的106萬，但10月營建許可總數(shù)升至115萬戶，且11月NAHB住建商信心指數(shù)為62，維持在近10年來的高位，顯示住建商對美國樓市前景樂觀態(tài)度不變，房地產(chǎn)市場整體依然穩(wěn)健。就業(yè)方面，美國11月14日當周初請失業(yè)金人數(shù)下降0.5萬，至27.1萬，已連續(xù)第37周低于30萬人，為40多年來持續(xù)時間最長的一次，表明美國勞動力市場相當強勁。物價方面，美國10月季調(diào)后CPI環(huán)比增長0.2%，同比增長0.2%，好于預(yù)期和前值。剔除食品和能源后的10月核心CPI環(huán)比增長0.2%，同比增長1.9%，接近美聯(lián)儲2%的目標，為美聯(lián)儲12月加息預(yù)期緩解了低通脹壓力。產(chǎn)出方面，美國10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下跌0.2%，為連續(xù)第三個月下跌、年內(nèi)第八個月下滑，10月設(shè)備使用率保持77.5%不變，制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比超預(yù)期增長0.4%。就目前整體環(huán)境來看，美國工業(yè)活動呈現(xiàn)較為疲弱的態(tài)勢。從目前的美國經(jīng)濟狀況來看，美聯(lián)儲加息所擔(dān)憂的就業(yè)問題、通脹問題基本都能夠支持其12月加息。北京時間11月19日凌晨美聯(lián)儲公布10月FOMC會議紀要，紀要顯示絕大多數(shù)委員認為12月會議上加息可能是合適的，來自海外的風(fēng)險因素在降低。公開發(fā)言的五位美聯(lián)儲官員均表示支持加息或暗示加息條件基本達到。里士滿聯(lián)儲主席Lacker稱，加息理由很強勁，等待越久，未來行動就越激進；亞特蘭大聯(lián)儲主席Lockhart稱，支持不久后加息，公眾和市場已做好加息準備；克利夫蘭聯(lián)儲主席Mester稱，經(jīng)濟能夠承受美聯(lián)儲加息25個基點；美聯(lián)儲副主席Fischer表示，近期一些國家央行“微博”鼓勵美聯(lián)儲放開手去做，最后決定尚未作出；紐約聯(lián)儲主席Dudley稱，加息將表明美聯(lián)儲對經(jīng)濟有信心。近期海外風(fēng)險因素有所降低，巴黎恐怖襲擊事件對市場影響有限，美國國內(nèi)經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行，除非有非常大的擾動項，否則美聯(lián)儲12月加息基本已成定局。

國內(nèi)：11月公布的國內(nèi)重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟仍然存在下行壓力。11月16日公布2014年全國社會保險基金總收入40439億元，比上年增長12.4%；總支出33681億元，比上年增長17.2%；本年收支結(jié)余6758億元，年末滾存結(jié)余51635億元。央行11月18日發(fā)布數(shù)據(jù)，2015年1~10月份，債券市場累計發(fā)行債券17.2萬億元，同比增長72.8%。10月份，債券市場共發(fā)行各類債券2.1萬億元，同比增長88.7%，環(huán)比下降15.8%。其中，國債發(fā)行1820.1億元，地方政府債券發(fā)行4823.1億元，金融債券發(fā)行1876.1億元，公司信用類債券發(fā)行6108.2億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行164.5億元，同業(yè)存單發(fā)行6007.4億元。國家發(fā)改委11月18日消息，1~10月，全國民航完成貨運量507.8萬噸，同比增長5.3%，完成貨物周轉(zhuǎn)量合計167.8億噸公里，同比增長9.9%。1~10月，全國公路完成貨運量289.5億噸，同比增長6.1%，增幅比1~9月提高0.1個百分點；完成貨物周轉(zhuǎn)量52542億噸公里，同比增長5.9%，增幅與1~9月持平。1~10月，全國鐵路累計完成貨運量28億噸，同比下降11.9%，降幅比1~9月份擴大0.5個百分點。1~10月份，全國鐵路完成貨物周轉(zhuǎn)量19737億噸公里，同比下降13.6%，降幅比1~9月份擴大0.4個百分點。中國國家外匯管理局11月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月銀行結(jié)售匯逆差1279億元，雖為連續(xù)第四個月出現(xiàn)逆差，但中國9月銀行結(jié)售匯逆差為6953億元，錄得國家外匯局有相關(guān)數(shù)據(jù)記錄以來最大差額，進入10月后該數(shù)據(jù)出現(xiàn)劇降。有分析人士指出，這一現(xiàn)象表明中國外匯資金此前的流出趨勢或正在減緩。10月份人民幣匯率走勢相對穩(wěn)定，市場對人民幣持續(xù)貶值的恐慌情緒緩解，致使結(jié)售匯逆差大幅收窄。

市場需求疲軟甲醇價格或仍下行

煤炭供銷協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1~10月中國原煤累計產(chǎn)量為304506.00萬噸，同比減少3.60%，其中2015年10月產(chǎn)量31695.00萬噸，同比減少1.20%。截至11月26日，秦皇島港煤炭總庫存為624.50萬噸；曹妃甸煤炭庫存量為304.00萬噸，國投京唐港煤炭庫存量為230.00萬噸，廣州港煤炭總庫存為148.57萬噸。港口方面，由于需求低迷，致使港口庫存持續(xù)增加。進入11月份后，華北迎來新一輪的霧霾天氣，將使煤炭的需求量再度下滑，難以支撐煤炭價格上行。

需求方面，由于國家發(fā)改委和工信部下發(fā)了《關(guān)于堅決遏制產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)盲目擴張的通知》，清除了一批污染嚴重的鋼廠，作為煤炭消耗大戶的鋼鐵產(chǎn)能的下滑，將導(dǎo)致煤炭需求減弱，煤炭價格下移，甲醇成本支撐恐將有所減弱，預(yù)計甲醇的現(xiàn)貨價格將下行。

2015年1~10月甲醇累計產(chǎn)量高達3271.88萬噸，同比增加6.20%。其中，2015年10月產(chǎn)量高達338.81萬噸，同比增加14.90%；11月份甲醇現(xiàn)貨價格市場整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。進入11月后，甲醇產(chǎn)量繼續(xù)增加，甲醇供應(yīng)壓力再度呈現(xiàn)。加之甲醇下游廠家需求低迷，致使甲醇現(xiàn)貨價格承壓，打壓期價，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格出現(xiàn)持續(xù)下跌。

進入11月后，甲醇沿海港口庫存有所減少。截至11月19日，沿海港口庫存比上月減少，其中華東港口庫存26.20萬噸，較上月減少10.30萬噸；華南港口庫存9.10萬噸，較上月增加0.30萬噸。另外，寧波港口庫存13.30萬噸，較上月減少3.20萬噸。從目前的趨勢來看，隨著甲醇產(chǎn)量不斷增加，庫存將再度增長。

11月，由于上游原料甲醇窄幅走跌，甲醇業(yè)者對后市無明顯看好預(yù)期，操作信心尤顯不足，成本面利空，下游膠合板材工廠操作積極性不高，剛需為主。加之今年房地產(chǎn)市場行情不景氣，對板材市場亦是一大利空，短期內(nèi)對甲醛采購難見好轉(zhuǎn)，市場需求表現(xiàn)疲軟，甲醛工廠承壓明顯，出貨不順現(xiàn)象仍存，供需弱勢格局難以打破。受成本面下滑影響，甲醛廠家窄幅下調(diào)報盤，業(yè)者對后市心態(tài)不穩(wěn)，場內(nèi)看空氣氛濃厚，預(yù)計12月甲醛市場以穩(wěn)價觀望為主。

國內(nèi)冰醋酸市場報盤呈現(xiàn)小幅下行的趨勢。華東地區(qū)主流價格商談在1900元~2150元/噸，場內(nèi)供應(yīng)十分充足，需求有限，冰醋酸市場明顯冷清，市場活動重心下滑50元/噸左右，場內(nèi)不斷地有更低的價格顯現(xiàn)。華南地區(qū)下游需求一直未出現(xiàn)明顯的改變，市場報盤也僵持在2000元~2100元/噸。華北地區(qū)市場十分冷清，主流價格商談在1750元~1850元/噸，成交多數(shù)集中在低端價格，1850元/噸的交易極少。隨著上游原料甲醇市場一路走跌，失去對冰醋酸的支撐，下游開工率偏弱，成交受阻。預(yù)計冰醋酸市場持續(xù)弱勢盤整狀態(tài)，場內(nèi)交投氛圍依舊淡穩(wěn)難改。

MTBE市場穩(wěn)中繼續(xù)下挫，實際成交情況不盡如人意。11月國際油價持續(xù)下挫，打壓市場心態(tài)，加之本身供需矛盾，MTBE市場繼續(xù)走跌。隨著國內(nèi)MTBE裝置的陸續(xù)開啟，市場供應(yīng)量日漸充裕，加上萬華大型PO-MTBE裝置恢復(fù)重啟，對市場心態(tài)造成一定影響，多數(shù)工廠開始拋貨排庫。然而在下游買漲不買跌的心理作用下，持續(xù)下跌的價格對下游調(diào)油客戶吸引力不大，加之臨近月底，市場需求有限，預(yù)計12月仍然以下行趨勢為主。