【瑞訊銀行：瑞士央行活期存款下降 歐佩克不減產】市場參與者曾紛紛預期歐洲央行會有更加激進的舉動，但實際上德拉吉在上周三的決定著實令人失望，歐元交叉盤和全球股市應聲出現大幅修正。

市場參與者曾紛紛預期歐洲央行會有更加激進的舉動，但實際上德拉吉在上周三的決定著實令人失望，歐元交叉盤和全球股市應聲出現大幅修正。歐洲央行決定維持月度資產購買金額不變，但將該計劃延長6個月至2017年3月，同時還下調存款利率10個基點至-0.3%，而其他方面則僅僅出現一些象征性改變。即使金融危機已經過去數年，為刺激本地經濟，全球各大央行實施了前所未有的措施(特別是美聯儲)，在這種情況下交易者似乎忘記了央行所扮演的角色，其職責并非是支撐經濟應對一切困難。歐洲央行上周的舉動就讓我們再次領略到這一點，其沒有做好無限制地擴大資產負債表的準備。我們的感覺是，央行官員也開始意識到量化寬松計劃不能達到預期效果，而且增加QE計劃的收效也不會很大。這可能就是歐洲央行為什么會寧愿保持按兵不動而非擴大刺激的原因了。

當前，所有人都在等待美聯儲決定，問題是美聯儲會否加息25個基點？如果美聯儲加息幅度小幅投資者預期又會怎樣？經過幾個月的慎重考慮之后，市場參與者均滿懷信心，而最近就業報告也增強了這種信心：美聯儲將很可能在12月加息。非農就業報告釋放以后，當你注意到市場反應之時(強勁就業報告并未觸發美元反彈)，似乎25個基點的加息已被充分定價。因此，如果美聯儲加息低于25個基點(如我們所料)，那么美元將很可能出現下行修正。今天上午，歐元兌美元有所走低，并且即將對支撐位1.08進行測試。

商品貨幣遭到拋售(作者Peter Rosenstreich)

歐佩克在上周四至周五召開會議，因決定維持政策不變，并重申將“保持產量”接近當前水平，導致其成為無關事件。而在新聞發布會上，歐佩克還表示減產預期是錯誤的。有專家指出，生產報價(3000萬桶/天)缺乏指引，成員國之間出現分歧。當被問及伊朗將日產量增加50 - 100萬桶時，歐佩克主席表示：“非歐佩克成員的供應或許還會進一步下降。”其他方面，EIA發布的半年儲備能力報告顯示，原油庫存距離歷史高位只有一步之遙，并且仍在上漲。油價下滑還要歸咎于市場傳言，稱歐佩克始終都在增加產量。然而，布倫特沒能出現重大回升脫離42.43美元的低位，表明市場確信供給過剩還將持續。鑒于美元兌加元多頭嚴重擁擠在接近1.3457的高點，交易者均對這種情況的持續性抱有懷疑態度。本周，加拿大央行行長波洛茲將會就“非常規貨幣政策”發表主旨演講，這可能會為加拿大央行上周做出維持利率不變決定提供一些澄清。隨著油價空頭壓力再次襲來，加拿大央行很可能會發出更為溫和論調(從本周開始)。一個明顯的信號是政策還會進一步傾向寬松，而持續疲軟的能源價格則應該能給予美元兌加元突破近期高點的能力。從更廣泛的角度看，我們依然看跌石油相關商品貨幣，特別是加元和挪威克朗，并將它們的短期回升視為重載空頭頭寸的良機。

瑞士活期存款小幅下降(作者Yann Quelenn)

今天上午發布的最新活期存款(相當于商業央行存放于央行的現金)數據顯示，瑞士央行顯然沒有實施干預來維持歐元兌瑞郎走強。與上周相比，活期存款金額略有下降，縱然是在1月份棄守匯率下限以來，存款金額的趨勢始終表現積極。

瑞士經濟嚴重依賴其主要貿易伙伴(歐洲)的健康。而在上周，歐洲央行會議令市場大跌眼鏡，德拉吉遠沒有預期的那般溫和。他拒絕增加刺激金額，而金融市場則早已對此進行定價。因此，月度資產購買繼續保持在600億歐元。鑒于歐洲央行之準強硬表現，歐元兌美元大幅上揚。此外，歐元兌瑞郎交易卻保持在1.0850附近。事實上，瑞郎依然面臨壓力，換句話說還將升值，原因在于其避風港地位以及全球不確定性--大宗商品價格持續低迷和地緣政治風險居高不下。

然而從短期來看，我們依然看跌歐元兌瑞郎，并且認為在失業率不斷上升、缺乏經濟增長以及縈繞在歐洲國家身上之不確定性(最為重要)等因素的影響下，歐元還會繼續貶值。但就目前來看，瑞士央行仍舊擁有應對瑞郎升值的空間。鑒于歐洲央行QE結果很可能達不到預期效果，而這將會驅使歐元兌瑞郎走低，我們認為瑞士央行應盡早實施行動。

EURUSD 歐元兌美元跌破1.0800。小時圖形支撐位于1.0566(盤中低點)。小時圖形阻力位于1.1096(2015年10月28日最高價)。預期該貨幣對會進一步盤整。從更長線看，只要阻力位持穩，技術結構就傾向看跌偏見。關鍵阻力位區域于1.1453(區間高點)和1.1640(2005年11月11日最低價)之間，價格似乎很難突破該區域。當前技術結構惡化表明，該貨幣對有可能朝支撐位1.0504(2003年3月21日最低價)逐步行進。

GBPUSD 英鎊兌美元下行勢頭依然有效。小時圖形阻力位于1.5336(2015年11月19日最高價)。強阻力位于1.5529(2015年9月22日最高價)。預期會出現進一步下行。只要價格依然低于阻力位1.5340/64(2015年11月4日最低價，也見于200日移動均線)，長期技術結構就為看空，傾向朝關鍵支撐位1.5089進一步下行。然而，總體超賣狀況以及近期買盤興趣上升表明其可能出現反彈。

USDJPY 美元兌日元仍舊保持在小時圖形阻力位123.76(2015年11月18日最高價)和小時圖形支撐122.23(2015年11月16日最低價)之間。預計該貨幣對會反彈回阻力位122.23。只要強勁支撐位115.57(2014年12月16日最低價)持穩，長期看漲偏見就獲青睞。其很可能朝主要阻力位135.15(2012年2月1日最高價)逐步上升。關鍵支撐位于116.18(2015年8月24日最低價).

USDCHF 美元兌瑞郎在上周大幅下挫之后，當前出現盤整。小時圖形支撐目前位于0.9876(2015年10月27日最低價)，小時圖形阻力位于1.0328(2015年11月27日最高價)。預計將顯示進一步盤整。從長線看，該貨幣對突破阻力位0.9448以及關鍵阻力位0.9957，表明其還將會將擴大漲勢。關鍵支撐位于0.8986(2015年1月30日最低價)。只要這些水平持穩，長期看漲偏見就獲青睞。