美聯(lián)儲加息的腳步越來越近，人民幣匯率是否會遭遇大幅貶值，資本是否加速外流？上述一系列敏感問題隨著中國外匯儲備11月再現(xiàn)大規(guī)模縮水，而再度成為市場焦點。

美聯(lián)儲加息的腳步越來越近，人民幣匯率是否會遭遇大幅貶值，資本是否加速外流？上述一系列敏感問題隨著中國外匯儲備11月再現(xiàn)大規(guī)模縮水，而再度成為市場焦點。

12月7日，在中國人民銀行(央行)公布11月外匯儲備下降872.23億美元后，更多反映海外市場對人民幣匯率預(yù)期的離岸市場出現(xiàn)大幅貶值：一度貶值超過300個基點，而日內(nèi)6.4746的最低點距離“8·11”匯改以來6.4971的最低位，僅有不到200個基點的差距。

11月外匯儲備縮水或只是個導(dǎo)火索，距離美聯(lián)儲本月的議息決議公布時間(北京時間12月17日)所剩不多，全球?qū)捤闪鲃有缘墓拯c或?qū)砼R。

一系列跡象表明，美聯(lián)儲在即將到來的議息會議上加息已經(jīng)板上釘釘：美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增長21.1萬，大幅好于預(yù)期；此前公布的美聯(lián)儲10月貼現(xiàn)利率會議的紀要文件顯示，支持將貼現(xiàn)率從當(dāng)前的0.75%上調(diào)至1%的地區(qū)主席人數(shù)增加至9人；美聯(lián)儲主席耶倫也在12月4日明確表示，“美國經(jīng)濟已取得很大進展，推遲加息太久則會存在未來突然緊縮的風(fēng)險”。

海通證券首席宏觀分析師姜超指出，考慮到美元在全球的霸主地位，幾乎一半以上的貨幣都和美元掛鉤，美元在外匯儲備、外匯交易中的占比都在50%以上，因此美國加息意味著金融危機以后的全球?qū)捤闪鲃有悦媾R拐點。

他同時指出，美國以往幾乎每次開始加息以后，無論發(fā)達經(jīng)濟體還是新興市場，股市無一例外均面臨短期下跌，說明美國加息是2016年全球資本市場最大的風(fēng)險，需要小心應(yīng)對。

連國家外匯管理局都表示，美聯(lián)儲貨幣政策，特別是處在加息通道前夕時，對國際經(jīng)濟以及新興市場的影響確實不小，但這種影響也不能過度解讀，加息并不意味著全球經(jīng)濟崩潰或者整個資金都流向美國。

伴隨著美聯(lián)儲加息美元走高，中國外匯儲備進一步減少也幾乎不可避免。野村證券預(yù)計，預(yù)計12月中國外匯儲備仍有可能進一步下降，今年年底前在岸人民幣兌美元至6.5.

值得一提的是，影響中國跨境資金流動的，不僅僅是即將加息的美聯(lián)儲，還有已經(jīng)進一步祭出寬松政策的歐洲央行。

市場本來寄望歐洲和日本在2016年加大寬松規(guī)模，至少可以部分對沖美國加息的影響。

然后，歐洲央行在12月3日給出的寬松政策并未給市場帶來驚喜，有分析指出，如果歐洲經(jīng)濟也明顯改善，導(dǎo)致歐洲寬松低于預(yù)期，那么全球流動性的相對緊縮程度可能會超預(yù)期。

影響人民幣接下來走勢的，除了跨境資金流動這一國際因素外，在人民幣如愿加入SDR(特別提款權(quán))后，央行對人民幣匯率的態(tài)度同樣至關(guān)重要。

此前，包括美銀美林和巴克萊在內(nèi)的國際投行預(yù)計，人民幣會進一步貶值，因為隨著中國資本賬戶開放的程度增加，中國難以在降低利率的同時支撐人民幣匯率。

面對這一擔(dān)憂，央行副行長易綱在12月1日舉行的人民幣納入SDR吹風(fēng)會上給出了明確答案。

面對人民幣加入SDR之后是不是人民幣匯率會貶值的疑問，易綱稱，這種擔(dān)心是大可不必的，人民幣“入籃”以后，它對資本項目、對資金流動的影響是雙向的。

不過，央行也不會坐視人民幣劇烈波動不管。

“在盡可能的條件下，央行都會尊重市場供求關(guān)系的決定性作用。但如果這種波動超過一定的幅度，或者說有一些在國際貨幣基金組織討論的國際收支發(fā)生異動的情況下，或者是國際資本流動發(fā)生異動的情況下，那么央行還會果斷地進行適當(dāng)?shù)母深A(yù)。”易綱說。