全球金融市場(chǎng)已開(kāi)始測(cè)試“加息時(shí)代”：美元觸及8個(gè)月高位，商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

盡管已經(jīng)進(jìn)入圣誕假期月，美聯(lián)儲(chǔ)依舊是投資人街頭巷尾談?wù)摰闹行摹?/p>

“平靜得令人不安”，國(guó)際清算銀行(BIS)在上周末發(fā)出這樣的感嘆，這家集合著全球貨幣首腦力量的機(jī)構(gòu)擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)使新興市場(chǎng)受到?jīng)_擊。恰恰是在兩三天以后，這種不安很快有所表現(xiàn)：在8日的交易中，包括新興市場(chǎng)在內(nèi)，全球大部分地區(qū)的股市普遍下跌。

聯(lián)邦基金利率期貨行情顯示，目前美聯(lián)儲(chǔ)有80%的可能性在下周的政策會(huì)議上結(jié)束長(zhǎng)達(dá)七年的近零利率政策。全球金融市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始測(cè)試“加息時(shí)代”：美元觸及8個(gè)月高位，商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

昂貴美元害苦商品

本月15日至16日，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)最新一次政策會(huì)議。伴隨上周較好非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布，開(kāi)啟加息大門(mén)似乎已經(jīng)板上釘釘。美元在這種預(yù)期的推動(dòng)下徘徊高位，衡量美元對(duì)其他主要貨幣匯率變化的美元指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下十余年來(lái)最高水平，歐元兌美元匯率則跌至7個(gè)月低點(diǎn)。

在8日的歐洲交易時(shí)段，高位震蕩的美元令商品市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。截至北京時(shí)間8日20時(shí)，美元指數(shù)報(bào)98.6261，小幅下滑0.12%，紐約近月原油期貨價(jià)格則反彈超過(guò)0.8%，接近每桶38美元。

而在此前一個(gè)交易日，紐約及倫敦兩地商品交易所明年1月交貨的原油期貨價(jià)格均暴跌超過(guò)5%。在強(qiáng)勢(shì)美元的因素之外，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)不減產(chǎn)的決定加重市場(chǎng)對(duì)于供過(guò)于求的擔(dān)憂。CFTC最近一次公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，對(duì)沖基金和其他基金在紐約商業(yè)期貨交易所持有的主要原油期貨和期權(quán)空頭合約已達(dá)到1.72億桶，為史上第三大空倉(cāng)規(guī)模。

此外，截至北京時(shí)間8日20時(shí)，紐約近月黃金期貨價(jià)格下跌0.4%。LME三個(gè)月期鋁及期鋅價(jià)格分別下滑0.9%及0.7%。盡管跌勢(shì)相對(duì)溫和，但持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，投資人已持續(xù)削減黃金的風(fēng)險(xiǎn)敞口。最大黃金上市交易基金SPDR黃金信托持倉(cāng)已經(jīng)跌至2008年9月以來(lái)最低，在本周一減少0.65%至634.63噸。

亞太股市空頭猛增

商品價(jià)格的波動(dòng)也傳導(dǎo)至能源股方面，這在8日拖累亞太股市走低。日本、泰國(guó)及印尼等市場(chǎng)跌幅超過(guò)1%。

根據(jù)Markit的數(shù)據(jù)，追蹤可出借股票數(shù)相對(duì)于已出借股票數(shù)的亞洲市場(chǎng)多空比率已經(jīng)降至三年低點(diǎn)。該比率隨空頭需求上升而下降。今年平均每1美元空頭頭寸可有10.89美元股票來(lái)回補(bǔ)，較2014年下降8.8%，為2006年Markit開(kāi)始編纂該數(shù)據(jù)以來(lái)最大降幅。

彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計(jì)MSCI亞太地區(qū)指數(shù)成分股企業(yè)利潤(rùn)本財(cái)年將下跌1.5%。他們對(duì)這些企業(yè)未來(lái)12個(gè)月利潤(rùn)水平的預(yù)估與2015年初相比下調(diào)5.5%

對(duì)于擁有諸多新興市場(chǎng)的亞太地區(qū)而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息成為風(fēng)險(xiǎn)之一。海外媒體分析稱，如果隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高基準(zhǔn)利率而美元持續(xù)大漲，那么受傷的不僅是美國(guó)，還會(huì)在新興市場(chǎng)引發(fā)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，造成大范圍的金融和經(jīng)濟(jì)失穩(wěn)。

歐元區(qū)或成價(jià)值洼地

和亞太股市一樣，在8日早盤(pán)，歐洲股市也出現(xiàn)普遍下挫的情形。不過(guò)，在一些機(jī)構(gòu)眼中，歐洲資產(chǎn)依然值得期待。

根據(jù)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最近一次提供給上證報(bào)的數(shù)據(jù)，截至2日的當(dāng)周，歐洲股票及債券基金共吸引到37億美元資金凈流入。該機(jī)構(gòu)說(shuō)，資金流入是受歐洲央行的寬松預(yù)期所推動(dòng)。

歐洲央行在12月3日宣布下調(diào)存款利率，并延長(zhǎng)債券購(gòu)買計(jì)劃。 瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室大中華區(qū)首席投資總監(jiān)及中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆8日表示，歐洲量化寬松的政策效果已經(jīng)從2015年下半年慢慢開(kāi)始顯現(xiàn)效率。該行建議超配歐元區(qū)的股票。

她解釋稱，和美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策不同，歐洲的量化寬松需要銀行有企業(yè)的長(zhǎng)期貸款，將企業(yè)貸款到央行做抵押，獲得流動(dòng)性然后再貸款。在央行獲得流動(dòng)性，首先需要有人借貸，沒(méi)有借貸的意愿，量化寬松就沒(méi)有辦法推動(dòng)。今年下半年起，融資渠道開(kāi)始漸漸通暢，中小企業(yè)的借貸意愿大幅度的上升，這也從一定程度上推升了中小企業(yè)的業(yè)績(jī)。

此外，瑞銀預(yù)計(jì)，受貨幣政策的刺激，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速將加快，同時(shí)寬松的融資條件也將繼續(xù)支持資本投資。

加息新動(dòng)態(tài)>>>

世行報(bào)告：美國(guó)加息或令新興市場(chǎng)國(guó)陷入困境

加息！美聯(lián)儲(chǔ)真的準(zhǔn)備好了嗎？

褐皮書(shū)為美加息掃除障礙

高盛發(fā)奇葩言論：美國(guó)加息節(jié)奏得看天氣

金融市場(chǎng)>>>

歐元回暖 美元恐生“加息病”

匯市兩極分化明顯 美元身處“中間地帶”！

鐵礦石或迫近30美元大關(guān) 礦業(yè)巨頭壓力大

美元升值歐元貶值 人民幣何去何從？