【環(huán)保行業(yè)政策持續(xù)加碼 8股孕育重大機(jī)遇】北京市將在減少工業(yè)污染等四個(gè)方面明確84項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，總投資達(dá)7700億元。

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政策持續(xù)加碼 助力環(huán)保業(yè)發(fā)展

12月10日上午國(guó)新辦召開的新聞發(fā)布會(huì)上，北京市常務(wù)副市長(zhǎng)李士祥表示，將在減少工業(yè)污染等四個(gè)方面明確84項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，總投資達(dá)7700億元。同時(shí)，加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)測(cè)，在目前北京36個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)基礎(chǔ)上再增加一倍，形成監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)。另外，京津冀三地環(huán)保部門正式簽署區(qū)域環(huán)保，率先突破合作框架協(xié)議，實(shí)行三地聯(lián)防聯(lián)控。

近期京津冀地區(qū)多個(gè)城市空氣質(zhì)量指數(shù)“爆表”，北京發(fā)布今年首個(gè)霾紅色預(yù)警。據(jù)環(huán)保部權(quán)威人士透露，針對(duì)今年冬季多次出現(xiàn)的嚴(yán)重霧霾，重污染天氣防治將作為“十三五”環(huán)保規(guī)劃的一個(gè)重要內(nèi)容，應(yīng)對(duì)重污染天氣將是下一步大氣污染治理的重點(diǎn)。此前商務(wù)部副部長(zhǎng)高燕在第九屆中日節(jié)能環(huán)保綜合論壇上表示，“十三五”期間節(jié)能環(huán)保投資規(guī)模有望達(dá)到17萬億元。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在政策的大力推動(dòng)和PPP模式的逐步成熟下，環(huán)保企業(yè)訂單將步入落地期，大氣、水和土壤等細(xì)分產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展機(jī)遇。

另外，巴黎氣候峰會(huì)將于12月11日結(jié)束，有望達(dá)成一項(xiàng)具有法律約束力，并適用于各方的全球減排新協(xié)議，作為2020年后各方加強(qiáng)《公約》實(shí)施，減控溫室氣體排放和應(yīng)對(duì)氣候變化的依據(jù)。從最新動(dòng)態(tài)來看，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日，大會(huì)主席法比尤斯公布了巴黎成果文件草案，包括巴黎協(xié)議草案和決定草案兩部分，全文減少至29頁(yè)。我國(guó)氣候變化事務(wù)特別代表解振華稱，目前各國(guó)在能力建設(shè)、減緩和適應(yīng)氣候變化問題上都達(dá)成了共識(shí)。現(xiàn)在的分歧主要集中在區(qū)別、資金和力度這三方面，需要進(jìn)一步磋商。如果各方能在這三個(gè)方面達(dá)成共識(shí)，巴黎協(xié)議就能夠達(dá)成。

按照政策目標(biāo)，到2030年全國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60%至65%，非化石能源比例將達(dá)20%，二氧化碳排放達(dá)到峰值且將努力早日達(dá)峰。在環(huán)境治理的倒逼下，國(guó)內(nèi)各項(xiàng)減排措施正在加速推進(jìn)。近日國(guó)常會(huì)提出在2020年前，對(duì)燃煤機(jī)組全面實(shí)施超低排放和節(jié)能改造。對(duì)落后產(chǎn)能和不符合相關(guān)強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)要求的堅(jiān)決淘汰關(guān)停，東部及中部地區(qū)要提前至2017年和2018年達(dá)標(biāo)。隨著各項(xiàng)政策的逐步落實(shí)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)訂單也將實(shí)質(zhì)性落地，給相關(guān)企業(yè)帶來業(yè)績(jī)支撐。

雪迪龍從事大氣監(jiān)測(cè)設(shè)備制造和運(yùn)營(yíng)，公司有望新增VOC、重金屬等污染物監(jiān)測(cè)需求量。同時(shí)，提標(biāo)改造的升級(jí)也給監(jiān)測(cè)設(shè)備帶來更新市場(chǎng)。公司目前正在積極打造智慧環(huán)保，通過對(duì)監(jiān)測(cè)大數(shù)據(jù)的分析，延伸產(chǎn)業(yè)鏈提供數(shù)據(jù)服務(wù)。由于市場(chǎng)拓展順利，公司預(yù)計(jì)全年凈利同比增長(zhǎng)30%至50%。菲達(dá)環(huán)保主營(yíng)脫硫脫硝除塵設(shè)備，火電超低排放項(xiàng)目加速推進(jìn)，并向污水處理和固廢領(lǐng)域拓展。公司實(shí)際控制人為浙江省國(guó)資委，作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)，后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待。(來源：上海證券報(bào))

【個(gè)股解析】

環(huán)保行業(yè)8只概念股價(jià)值解析

三維絲點(diǎn)評(píng)報(bào)告：并購(gòu)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，大環(huán)保布局具安全邊際

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券股份有限公司 研究員：譚倩，楊雪 日期：2015-10-19

事件：

公司公布三季報(bào)，2015年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.48億元，同比增長(zhǎng)90.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5067.94萬元，同比增長(zhǎng)61.65%，基本每股收益0.33元，此前公司公告擬以70,048萬元對(duì)價(jià)收購(gòu)廈門珀挺80%股權(quán)。

主要觀點(diǎn)：

1、外延擴(kuò)張成為增長(zhǎng)動(dòng)力，有望延續(xù)

我們認(rèn)為，公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要源于上半年完成收購(gòu)的洛卡環(huán)保100%股權(quán)并表影響，洛卡環(huán)保承諾，2015-2016年凈利潤(rùn)不低于3313、4141萬元，而截至半年報(bào)，公司環(huán)保工程類收入占比已達(dá)到41.71%。考慮到三維絲2014年歸屬于母公司凈利潤(rùn)總額為5865.25萬元，我們認(rèn)為，公司外延擴(kuò)張戰(zhàn)略有望成為利潤(rùn)的重要貢獻(xiàn)。

另一方面，公司公告擬收購(gòu)廈門珀挺股權(quán)，公司此前也在半年報(bào)中披露，正在積極開拓水泥、垃圾焚燒、化工行業(yè)、海外等市場(chǎng)并已在不斷尋找、選擇良好投資機(jī)會(huì)，從內(nèi)涵、外延上全面優(yōu)化、完善經(jīng)營(yíng)范圍和發(fā)展模式。我們認(rèn)為，公司外延擴(kuò)張策略有望得到延續(xù)，為公司切入新的領(lǐng)域，打破單一業(yè)務(wù)天花板產(chǎn)生積極影響。

2、非公開發(fā)行收購(gòu)廈門珀挺，強(qiáng)協(xié)同拓展“一帶一路”與“工業(yè)4.0”

公司公告擬通過非公開發(fā)行，收購(gòu)廈門珀挺80%股權(quán)，公司此前已持有廈門珀挺20%股權(quán)，若并購(gòu)?fù)瓿桑緦⒊钟袕B門珀挺100%股權(quán)。廈門珀挺盈利能力較強(qiáng)，2015年1-5月份已實(shí)現(xiàn)3,123.19萬元凈利潤(rùn)(扣非后3,116.29萬元)，同時(shí)承諾2015-2017扣非后凈利潤(rùn)不低于7,200萬元、9,720萬元、13,122萬元。此次交易作價(jià)對(duì)應(yīng)2015年業(yè)績(jī)承諾PE為12.16倍，價(jià)格合理。廈門珀挺主營(yíng)為散物料輸儲(chǔ)系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)和集成，下游客戶為火電、鋼鐵冶煉等行業(yè)，與三維絲下游客戶重疊度高，另外，二者在通用設(shè)備采購(gòu)方面也有較強(qiáng)協(xié)同，并購(gòu)有望提升公司議價(jià)能力。此外，廈門珀挺業(yè)務(wù)主要在菲律賓、越南、印尼、臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)，交易完成后，三維絲有望借助廈門珀挺在海外渠道及資源，拓展一帶一路市場(chǎng)，考慮到目前我國(guó)“一帶一路”電力先行的策略及海外市場(chǎng)需求，我們認(rèn)為，廈門珀挺的散物料運(yùn)輸及三維絲脫硝除塵等業(yè)務(wù)具有較廣闊發(fā)展空間。另一方面，通過此次交易，公司有望提升系統(tǒng)研發(fā)設(shè)計(jì)與集成服務(wù)能力，逐步滿足客戶智能化需求，加快公司從產(chǎn)品制造商向整體解決方案提供方的轉(zhuǎn)型，順應(yīng)“工業(yè)4.0”的步伐。

3、非公開價(jià)格彰顯安全邊際

公司應(yīng)停牌時(shí)間較早，受停牌期間A股市場(chǎng)整體調(diào)整影響，復(fù)牌經(jīng)歷跌停后現(xiàn)已打開，公司股價(jià)目前約為18.56元/股，此次公司公告擬收購(gòu)廈門珀挺80%股權(quán)，募集配套資金價(jià)格為17.77元/股，鎖定三年，與當(dāng)前股價(jià)接近，我們認(rèn)為，公司當(dāng)前股價(jià)具一定安全邊際。

另一方面，公司收購(gòu)北京洛卡環(huán)保方案中，員工持股計(jì)劃興證資管鑫眾—三維絲藍(lán)天1號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，以1:2杠桿認(rèn)購(gòu)三維絲非公開發(fā)行股票金額不超過6,300萬元，價(jià)格7.61元/股，鎖定期三年，我們認(rèn)為，員工持股標(biāo)志著公司員工對(duì)公司信心堅(jiān)定。

4、環(huán)保訂單豐富為業(yè)績(jī)夯實(shí)基礎(chǔ)

公司逐步從袋式除塵核心耗材生產(chǎn)，逐步拓展環(huán)保工程、運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，將有利于放大公司市場(chǎng)空間。公司10月8日公告中標(biāo)威海海洋高新區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)PPP項(xiàng)目，總投資約10億元，項(xiàng)目合作期30年。而在環(huán)保工程方面，公司今年公告三項(xiàng)大額脫硝訂單，公司采取了“BT+OT”的模式。建設(shè)期，公司承擔(dān)工程總包和墊資責(zé)任，凈利潤(rùn)率保守估計(jì)約為總投資的12%，當(dāng)年確認(rèn)收入。上述合同運(yùn)營(yíng)及投資回收期均為5年，公司承擔(dān)運(yùn)行和維護(hù)責(zé)任，以人力成本為主，毛利潤(rùn)率較高，預(yù)計(jì)達(dá)到70%。三個(gè)合同，預(yù)計(jì)在2015年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約2800萬元。北京洛卡環(huán)保擁有脫硝最核心技術(shù)和設(shè)備生產(chǎn)能力，結(jié)合三維絲的墊資和市場(chǎng)能力，相比于一般工程公司，能為電廠業(yè)主以更低的成本，提供更好的技術(shù)和服務(wù)，預(yù)計(jì)未來工程和運(yùn)維訂單會(huì)不斷增加。

5、維持公司買入評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.42、0.69、0.85元(暫未考慮非公開發(fā)行股本攤薄及利潤(rùn)貢獻(xiàn))。公司通過外延擴(kuò)張，從環(huán)保細(xì)分濾料行業(yè)逐步拓展環(huán)保、運(yùn)輸機(jī)械智能方案提供方轉(zhuǎn)型。通過并購(gòu)北京洛卡環(huán)保，獲得脫硝最核心技術(shù)，結(jié)合資本實(shí)力，進(jìn)軍脫硝工程和運(yùn)維市場(chǎng)，成長(zhǎng)天花板被打破，市場(chǎng)空間數(shù)十倍放大。此次擬通過收購(gòu)廈門珀挺有望增厚公司業(yè)績(jī)拓展“一帶一路”與“工業(yè)4.0”領(lǐng)域，公司員工持股提振信心，未來公司外延擴(kuò)張有望加碼，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

濾料原材料價(jià)格上漲；脫硝工程項(xiàng)目承接進(jìn)度低于預(yù)期；非公開發(fā)行尚需證監(jiān)會(huì)審核。

先河環(huán)保：前三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)40%，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：群益證券(香港)有限公司 研究員：華巍 日期：2015-10-28

結(jié)論與建議：

公司今日發(fā)布2015Q3報(bào)告，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)收入3.79億元(YOY+54.78%)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.48億元(YOY+40.4%)，單季度看，公司3Q實(shí)現(xiàn)收入1.08億元(YOY+5.72%)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.23億元(YOY+0.29%)，符合預(yù)期。公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)楹蠋諒V州科迪隆及廣西先得公司所致。展望未來，隨著《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方案》出臺(tái)，提出到2020年，全國(guó)生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)基本要實(shí)現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量、重點(diǎn)污染源、生態(tài)狀況監(jiān)測(cè)全覆蓋，數(shù)據(jù)共享，初步建成陸海統(tǒng)籌、天地一體、上下協(xié)同、信息共享的生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，公司主導(dǎo)環(huán)境監(jiān)測(cè)產(chǎn)品有望取得持續(xù)增長(zhǎng)。

我們預(yù)計(jì)公司15、16年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元(YOY+62.26%)、1.52億元(YOY+30.5%)，EPS0.34、0.44元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15、16年動(dòng)態(tài)PE65X、50X，公司未來成長(zhǎng)性高且確定性強(qiáng)，維持“買入”建議，目標(biāo)價(jià)25元(2016年動(dòng)態(tài)PE57X).

業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，環(huán)境監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)：公司Q1-3收入與利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要由于公司發(fā)行股份及購(gòu)買資產(chǎn)幷募集配套資金項(xiàng)目實(shí)施完畢，公司合幷廣州科迪隆與廣西先得公司所致。財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司Q1-3綜合毛利率47.22%，同比下降2.16pct，綜合費(fèi)用率26.91%，同比3.29pct，費(fèi)用率控制良好。隨著《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方案》出臺(tái)，公司作為環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)有望抓住機(jī)遇，積極拓展新市場(chǎng)，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

簽署18億VOCs污染治理PPP協(xié)議，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障：公司近日公告與雄縣人民政府簽署包裝印刷行業(yè)VOCs污染第三方治理及資源化利用項(xiàng)目合作框架協(xié)議，公司為雄縣轄區(qū)包裝印刷行業(yè)VOCs污染綜合治理提供第三方整體服務(wù)，包括政策咨詢及技術(shù)支持、VOCs資源化利用基地建設(shè)、VOCs污染第三方治理及揮發(fā)性有機(jī)物排放在線監(jiān)控平臺(tái)系統(tǒng)建設(shè)。合作將以PPP模式展開，整體投資約18億元。項(xiàng)目將對(duì)公司帶來積極影響，表現(xiàn)為首先有助于增強(qiáng)公司在工業(yè)有機(jī)廢氣綜合治理項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，提升行業(yè)影響力；其次此項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)有機(jī)廢氣治理領(lǐng)域第一單PPP項(xiàng)目，有望成為標(biāo)桿示范工程項(xiàng)目，加速行業(yè)PPP項(xiàng)目進(jìn)展；項(xiàng)目建成后對(duì)公司未來業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)提供強(qiáng)力支撐。

VOCs污染治理行業(yè)迎來春天：VOCs是形成PM2.5的重要前提物，若不得到妥善治理，空氣質(zhì)量難言提高。我國(guó)VOCs排放量位居世界第一，其絕對(duì)排放量比二氧化硫、氮氧化物和粉塵都要高，每年超過2000萬噸。

15年8月29日新修訂的《大氣污染防治法》已將VOCs納入監(jiān)管范圍，提出要引導(dǎo)排污企業(yè)從源頭開始控制，目前排放標(biāo)準(zhǔn)也正在制定當(dāng)中。

15年6月《揮發(fā)性有機(jī)物排污收費(fèi)試點(diǎn)辦法》出臺(tái)，石油化工及包裝印刷行業(yè)將從10月份開始征收VOCs排污費(fèi)，政府征收排污費(fèi)然后支付治理公司治污費(fèi)用幷加以一定的補(bǔ)貼，能夠有力推動(dòng)VOCs的治理工作。據(jù)統(tǒng)計(jì)“十二五”末期VOCs市場(chǎng)規(guī)模將超過815億元，而“十三五”期間，其市場(chǎng)規(guī)模將超過1400億元，隨著相關(guān)政策利好不斷兌現(xiàn)，VOCs治理在2015-2017年迎來春天，估計(jì)工業(yè)企業(yè)及工業(yè)園區(qū)VOCs監(jiān)測(cè)設(shè)備需求將超過600億元。

盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司15、16年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元(YOY+62.26%)、1.52億元(YOY+30.37%)，EPS0.34、0.44元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15、16年動(dòng)態(tài)PE65X、50X，公司未來成長(zhǎng)性高且確定性強(qiáng)，維持“買入”建議，目標(biāo)價(jià)25元(2016年動(dòng)態(tài)PE57X).

雪迪龍：Q3業(yè)績(jī)符合預(yù)期，積極研發(fā)并購(gòu)?fù)卣构井a(chǎn)品線

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源集團(tuán)股份有限公司 研究員：劉曉寧 日期：2015-10-30

事件：

公司Q3營(yíng)業(yè)收入2.77億元，歸母凈利潤(rùn)0.82億元，分別同比增長(zhǎng)26.19%和34.46%。前三季度營(yíng)業(yè)收入6.40億元，歸母凈利潤(rùn)1.72億元，分別同比增長(zhǎng)28.71%和40.69%。

投資要點(diǎn)：

Q3業(yè)績(jī)符合預(yù)期，未來主業(yè)CEMS 的增長(zhǎng)主要看中小鍋爐及低濃度監(jiān)測(cè)。公司Q3報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)0.82億元，符合我們0.80億元凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來自主業(yè)的CEMS 銷售，預(yù)計(jì)明年來自中小機(jī)組以及低濃度監(jiān)測(cè)的訂單會(huì)成為業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)重要支撐。

智慧環(huán)保帶領(lǐng)公司步入新時(shí)代。雪迪龍通過參股思路創(chuàng)新及長(zhǎng)能大數(shù)據(jù)公司，逐步確立智慧環(huán)保領(lǐng)域龍頭地位。智慧環(huán)保業(yè)務(wù)目前推廣軟件平臺(tái)為主，再以軟件的應(yīng)用促進(jìn)監(jiān)測(cè)設(shè)備的銷售與推廣，未來將會(huì)逐漸考慮PPP 模式。14年9月，公司中標(biāo)大同市智慧環(huán)保信息化平臺(tái)一期項(xiàng)目，投資額約2000萬。15年9月，公司與清新環(huán)境、中電遠(yuǎn)達(dá)等共同出資設(shè)立重慶智慧斯特環(huán)保大數(shù)據(jù)有限公司，總投資5000萬，其中公司出資750萬，將開展環(huán)保數(shù)據(jù)咨詢、環(huán)境信息服務(wù)等業(yè)務(wù)，有助于公司繼續(xù)向“互聯(lián)網(wǎng)+”快速拓展。

公司積極研發(fā)+并購(gòu)，橫向擴(kuò)展與縱向延伸相結(jié)合拓寬公司產(chǎn)品線。7月，公司收購(gòu)并增資KORE，持有51%股權(quán)，獲得國(guó)外先進(jìn)的TOF 質(zhì)譜技術(shù)，為公司未來將產(chǎn)品線爆發(fā)式擴(kuò)展至醫(yī)療健康、生命科學(xué)等領(lǐng)域打下重要基礎(chǔ)；同月，收購(gòu)青島吉美來44%的股權(quán)，藉此將快速拓展空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)市場(chǎng)，借力國(guó)家生態(tài)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施推進(jìn)；8月，公司對(duì)北京科迪威實(shí)現(xiàn)完全控股，獲得KORBI 五項(xiàng)產(chǎn)品中國(guó)區(qū)“制造生產(chǎn)獨(dú)家權(quán)”，加速公司水質(zhì)監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)布局。公司承接的國(guó)家重大專項(xiàng)“固定污染源廢氣VOCs 在線/便攜監(jiān)測(cè)設(shè)備開發(fā)和應(yīng)用” 項(xiàng)目，現(xiàn)在已進(jìn)入樣機(jī)試用階段，未來完全國(guó)產(chǎn)化的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)將大規(guī)模推向市場(chǎng)。未來公司或?qū)⒁劳新?lián)合高校加大研發(fā)投入產(chǎn)學(xué)研一體化，擴(kuò)大公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

加速完善全國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)布局，試水環(huán)境治理項(xiàng)目。15年6-10月公司分別在江西、廣州、河南和四川設(shè)立分公司，積極拓展各地市場(chǎng)，提升公司產(chǎn)品覆蓋率和市占率。目前，公司共有8家分公司，2家控股子公司，布局覆蓋全國(guó)主要市場(chǎng)。且公司于15年6月嘗試介入環(huán)境治理領(lǐng)域，控股子公司青海晟雪與中電加美聯(lián)合投標(biāo)海東樂都區(qū)污水處理廠PPP 項(xiàng)目(青海晟雪占19%股權(quán))，這是公司在環(huán)境治理領(lǐng)域具有戰(zhàn)略意義的一次重要嘗試。

投資評(píng)級(jí)與估值：在不考慮并購(gòu)?fù)庋拥那闆r下，我們維持公司15-17年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.81億、3.60億、4.61億元，對(duì)應(yīng)15- 17年P(guān)E 分別為58倍、44倍和35倍，公司為智慧環(huán)保龍頭，目前積極并購(gòu)?fù)貙挳a(chǎn)品線，未來隨著生態(tài)監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及VOCs 市場(chǎng)逐步打開，公司業(yè)績(jī)有望得到進(jìn)一步釋放，維持“增持”評(píng)級(jí)。