報(bào)告摘要：

混合型基金。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金投資人謀求長(zhǎng)期資本增值收益。

基金經(jīng)理

張小仁先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，具有8年的證券從業(yè)經(jīng)歷。2007年7月加入寶盈基金管理有限公司，歷任研究部核心研究員、寶盈泛沿海區(qū)域增長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任寶盈鴻利收益靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理、寶盈核心優(yōu)勢(shì)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理、寶盈先進(jìn)制造靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

圖1: 基金經(jīng)理管理過的基金一覽

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

圖2: 基金經(jīng)理現(xiàn)任基金業(yè)績(jī)與排名詳情

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

圖3: 現(xiàn)任基金收益率走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

圖4: 近6月累計(jì)收益率與滬深300和上證指數(shù)對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

截至2015-09-30，寶盈鴻利收益靈活配置混合，期末凈資產(chǎn)7.35億元，比上期減少56.34%

圖5:份額規(guī)模變動(dòng)

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

圖6:基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析：三季度，我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍然沒有太大起色。外需方面，全球經(jīng)濟(jì)整體比較平淡，外加人民幣的突然貶值、部分領(lǐng)域比較優(yōu)勢(shì)的減弱，影響了出口。內(nèi)需方面，投資受房地產(chǎn)相對(duì)低迷和工業(yè)領(lǐng)域整體去產(chǎn)能影響，增長(zhǎng)也較為疲軟；而股票市場(chǎng)的大幅下跌更是雪上加霜；反腐高壓下，相關(guān)部門推出的“海綿城市”、地下管廊、國企改革，目前也還沒有太大的效果。

報(bào)告期內(nèi)，上證指數(shù)上漲-28.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲-27.14%，各指數(shù)均在7月初、8月中下旬急劇回落。個(gè)人判斷前面主要是受政府主導(dǎo)的去杠桿，后面主要是受人民幣突然貶值帶來的預(yù)期混亂影響。本基金在7月份，受大量救市資金入市影響，逐步增加倉位；但低估了8月中旬人民幣突然貶值的后續(xù)影響，也低估了政府清理各類杠桿資金的決心，沒有及時(shí)降低倉位，基金凈值跌幅大于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望：受資本、人力等長(zhǎng)期因素的制約，加上經(jīng)濟(jì)基數(shù)龐大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率中樞的下行是大概率事件；但就四季度而言，高度關(guān)注十八屆五中層會(huì)的召開，同時(shí)對(duì)未來五年的“十三五”規(guī)劃作出指引，預(yù)料政府會(huì)將更多的精力轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)層面，短期的強(qiáng)刺激政策并不能完全排除。從經(jīng)濟(jì)周期疊加政治周期的角度看，政府扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)的決心也會(huì)越來越強(qiáng)。

市場(chǎng)層面，在各大指數(shù)大幅下跌、大量股票跌幅超過三分之二的背景下，繼續(xù)看空的意義不大，尤其是站在未來半年的周期看。相反，接近年底背景下，各路資金難免蠢蠢欲動(dòng)，市場(chǎng)的活躍度有望較大提高，基本墊定了結(jié)構(gòu)性行情的主基調(diào)；同時(shí)，杠桿資金大幅減少后，市場(chǎng)再次起來后的根基也更加扎實(shí)，突然爆跌的概率將會(huì)減小。方向上，個(gè)人會(huì)重視周期股的行情；內(nèi)需方面預(yù)期政府會(huì)更加專注于經(jīng)濟(jì)；強(qiáng)勢(shì)美元受加息變數(shù)加大的影響，可能會(huì)趨緩，也有利于美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格；當(dāng)然，更重要的是股價(jià)和產(chǎn)品價(jià)格大多處于多年的歷史底部。最后需要強(qiáng)調(diào)的是，大跌后，重新走出大行情，仍然需要一段時(shí)間，目前更多的還是定義為反彈。

圖7:資產(chǎn)配置明細(xì)

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、天天基金研究中心

圖8:行業(yè)配置變動(dòng)

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圖9:重倉股

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免責(zé)聲明：

本報(bào)告是天天基金網(wǎng)基于公開信息研究發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。