廣發(fā)基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)易陽(yáng)方有著18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2002年11月，易陽(yáng)方加盟廣發(fā)基金，先后管理廣發(fā)聚富、廣發(fā)聚祥等4只權(quán)益類基金，擔(dān)任基金經(jīng)理的投資年限達(dá)到12年。

廣發(fā)基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)易陽(yáng)方有著18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2002年11月，易陽(yáng)方加盟廣發(fā)基金，先后管理廣發(fā)聚富、廣發(fā)聚祥等4只權(quán)益類基金，擔(dān)任基金經(jīng)理的投資年限達(dá)到12年。

姜還是老的辣。在風(fēng)云變幻的股票市場(chǎng)，經(jīng)歷多輪牛熊周期的投資老將完勝新秀。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，12年投資老將易陽(yáng)方執(zhí)掌的廣發(fā)聚祥靈活配置混合(000567)今年以來(lái)的收益率為79.14%，在股票上限為80%的靈活配置型基金中排在第1位。

銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，廣發(fā)聚祥靈活配置混合(000567)今年以來(lái)的收益率為79.14%，在股票上限為80%的靈活配置型基金中排在第1位。值得一提的是，靈活配置型基金今年以來(lái)的平均收益率為40.74%，廣發(fā)聚祥靈活的收益率幾乎是同類產(chǎn)品同期平均收益率的2倍。

廣發(fā)聚祥靈活配置成立于2014年3月21日，成立以來(lái)的累計(jì)收益率為92.65%，成立以來(lái)年化收益率為48.24%，在同類靈活配置型基金中排在第2位。

公開(kāi)資料顯示，執(zhí)掌廣發(fā)聚祥靈活的基金經(jīng)理是廣發(fā)基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)易陽(yáng)方。他有18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，1997年1月進(jìn)入廣發(fā)證券，開(kāi)始從事證券投資。2002年11月，易陽(yáng)方加盟廣發(fā)基金，先后管理廣發(fā)聚富、廣發(fā)聚祥等4只權(quán)益類基金，擔(dān)任基金經(jīng)理的投資年限達(dá)到12年。

易陽(yáng)方是廣發(fā)基金最資深的基金經(jīng)理，曾多次歷經(jīng)牛熊周期。作為一名投資老將，他既擅長(zhǎng)把握宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化以及市場(chǎng)階段性投資偏好，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格變化；同時(shí)善于挖掘個(gè)股的價(jià)值，從中獲得較高的阿爾法超額收益。

從基金契約看，廣發(fā)聚祥靈活配置是一只混合型基金，股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為30%-80%，債券、貨幣市場(chǎng)工具等固定收益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為20%-70%。

海通證券基金分析師對(duì)廣發(fā)聚祥進(jìn)行深入研究后指出，2015年前三個(gè)季度，廣發(fā)聚祥在前三個(gè)季度末的股票倉(cāng)位分別為67.45%、70.73%、68.83%，股票持倉(cāng)略低于同類平均水平。不過(guò)，基金經(jīng)理非常擅長(zhǎng)結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境靈活調(diào)整倉(cāng)位和組合結(jié)構(gòu)，從而在行業(yè)配置和精選個(gè)股方面獲得可觀的超額收益。

記者查閱廣發(fā)聚祥靈活2015年前三季度的季報(bào)，發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理在倉(cāng)位水平和結(jié)構(gòu)配置方面均體現(xiàn)出高超的水平。

2015年一季度，易陽(yáng)方判斷經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)低迷，但得益于持續(xù)的托底政策和強(qiáng)烈推動(dòng)改革的決心，加之無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，市場(chǎng)流動(dòng)性改善推動(dòng)股指不斷上行。彼時(shí)，新增資金加速進(jìn)場(chǎng)，政策端精心呵護(hù)，兩者的共振將引導(dǎo)牛市深化。

從結(jié)構(gòu)看，計(jì)算機(jī)、傳媒、通信等行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)表現(xiàn)出色，中小市值的代表創(chuàng)業(yè)板再展雄風(fēng)，創(chuàng)出新高。針對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格的市場(chǎng)特點(diǎn)，廣發(fā)聚祥靈活將資金配置在科技和服務(wù)，如計(jì)算機(jī)、傳媒、醫(yī)藥、通信、電子元器件等。得益于成長(zhǎng)風(fēng)格的配置，廣發(fā)聚祥在一季度的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到40.6%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為8.48%。

進(jìn)入二季度，市場(chǎng)在前兩個(gè)月延續(xù)一季度的牛市行情。基金經(jīng)理注意到，市場(chǎng)對(duì)新興行業(yè)的過(guò)分追捧導(dǎo)致新興行業(yè)泡沫越吹越大。6月中旬，監(jiān)管層意識(shí)到不斷加大的杠桿推動(dòng)了市場(chǎng)泡沫的膨脹，開(kāi)始嚴(yán)厲收縮杠桿，市場(chǎng)快速降杠桿，前期表現(xiàn)出色的股票出現(xiàn)斷崖式下跌。

針對(duì)不同的市場(chǎng)環(huán)境，廣發(fā)聚祥靈活配置在二季度初的配置集中在新興行業(yè)的計(jì)算機(jī)、傳媒、醫(yī)藥、通信、電子元器件等行業(yè)。6月初，基金經(jīng)理意識(shí)到新興行業(yè)泡沫難以為繼，對(duì)投資重點(diǎn)進(jìn)行了較大調(diào)整，大幅降低了對(duì)TMT的投資，增加了對(duì)醫(yī)藥服務(wù)行業(yè)和一些估值合理有轉(zhuǎn)型預(yù)期的輕工等行業(yè)的配置，盡量回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)入二季度，A股市場(chǎng)延續(xù)劇烈的調(diào)整，為了盡可能回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理大幅降低倉(cāng)位，最低降到五成倉(cāng)位左右。9月份，市場(chǎng)逐步走穩(wěn)，他再將基金倉(cāng)位逐步提升到七成以上。

值得一提的是，基金經(jīng)理在此期間對(duì)基金組合的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行大幅調(diào)整，減持、清倉(cāng)一批估值過(guò)高的股票，逐步增加一些行業(yè)成長(zhǎng)好、估值合理的公司，如傳媒、計(jì)算機(jī)軟件、化肥、醫(yī)藥服務(wù)等。而市場(chǎng)表現(xiàn)證明，這類股票恰恰是10月以來(lái)反彈行情的領(lǐng)漲板塊。