2015年11月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額137.40萬億元，同比增長13.7%，增速分別比上月末和去年同期高0.2個和1.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額38.76萬億元，同比增長15.7%，增速分別比上月末和去年同期高1.7個和12.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.03萬億元，同比增長3.2%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金428億元。

2015年11月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額137.40萬億元，同比增長13.7%，增速分別比上月末和去年同期高0.2個和1.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額38.76萬億元，同比增長15.7%，增速分別比上月末和去年同期高1.7個和12.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.03萬億元，同比增長3.2%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金428億元。

當(dāng)月人民幣貸款增加7089億元，外幣貸款減少262億美元。

對此，招商證券宏觀研究主管分析師謝亞軒表示點評如下：

1、 貸款新增量超預(yù)期，然而企業(yè)貸款規(guī)模結(jié)構(gòu)繼續(xù)惡化。人民幣貸款增加7089億元，老口徑的貸款規(guī)模是8878億元。從企業(yè)口徑來看，短期貸款和票據(jù)融資增加較多，中長期貸款占非金融機構(gòu)貸款的比重僅有26%，低于10月的39%和9月的58%。從居民口徑來看，中長期貸款規(guī)模接近年內(nèi)高點，與住戶部門貸款的占比高達(dá)85%，反映出房地產(chǎn)拉動住房按揭需求仍然高漲。

2、 社會融資規(guī)模為1.02萬億，表外融資繼續(xù)萎縮，直接融資占比較高。新增未貼現(xiàn)銀行承兌匯票連續(xù)六個月負(fù)增長，信托貸款連續(xù)三個月負(fù)增長，委托貸款增量也下滑至不足千億元。當(dāng)月債券融資規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)次高為3358億元。這反映出地方政府從其他渠道融資能力的下降，全社會主要融資渠道是表內(nèi)的人民幣貸款和債券發(fā)行。

3、 M2同比增速升至13.7%，存款增長較多。特別是非金融企業(yè)存款大幅增長，M1同比增速升至15.7%。此外，財政性存款增加2845億元，而歷年同期為負(fù)增長，即凈投放。存款性公司購買地方政府債券持續(xù)增加推高證券投資規(guī)模。在央行持續(xù)降準(zhǔn)積極對沖的影響下，貨幣乘數(shù)大幅提升，也有利于M2的回升。

4、 外幣貸款減少262億美元，外幣存款減少203億美元。在811匯改之后，已經(jīng)連續(xù)三個月外幣貸存款規(guī)模都在負(fù)增長。隨著匯率的波動導(dǎo)致部分企業(yè)風(fēng)險敞口上升，企業(yè)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，除了增加購匯以加快償還外幣負(fù)債，也將部分外幣存款用于負(fù)債償還，導(dǎo)致存貸款雙雙減少。

5、面對資本持續(xù)外流的局面，央行采用包括降準(zhǔn)在內(nèi)的多種方式對沖。通脹溫和回升，不會收窄貨幣政策的空間。11月央行官方外匯儲備余額規(guī)模下降872億美元，除去匯率因素之外，據(jù)此推測當(dāng)月銀行結(jié)售匯逆差規(guī)模在520-570億美元。臨近年末，并且美聯(lián)儲加息即將靴子落地，在岸和離岸市場人民幣匯率貶值壓力上升，國內(nèi)流動性易受沖擊，不過央行明確維持流動性充裕的態(tài)度，預(yù)計會采取包括降準(zhǔn)、公開市場操作、SLO在內(nèi)的多種方式積極對沖。