【高盛：在年底前政策將保持寬松】高盛/高華14日發布報告稱，11月份主要實體經濟活動數據全面好于預期，與貨幣數據(11日發布)和進口數據(8日發布)的強勁表現相符。

高盛/高華14日發布報告稱，11月份主要實體經濟活動數據全面好于預期，與貨幣數據(11日發布)和進口數據(8日發布)的強勁表現相符。

因去年同期召開APEC會議而停限產造成的低比較基數只是今年11月工業增加值同比增速反彈的原因之一，本月工業增加值環比增速升至趨勢水平以上，達到了9.3%(相對于固定資產投資和零售額數據我們更看重工業增加值數據，因其可靠性更佳)。基建固定資產投資增速也從12.9%提高至22.4%。高盛/高華認為這主要得益于政策放松對于內需增長的推動。但是另一方面，出口增長因為人民幣有效匯率強勁而保持疲弱。

高盛/高華表示，雖然供給面改革倍受公眾關注，但是決策層也強調了在改革進程中管理需求的重要性。雖然11月份數據改善可能令決策層稍事喘息，但是至少在年底前政策將保持寬松。人民幣兌美元明顯朝溫和貶值的方向轉變也與寬松的政策立場相符。