【兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一 環(huán)保概念漲幅居前】周二，滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一。截至早間開(kāi)盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3518.13點(diǎn)，跌幅0.07%；深證成指報(bào)12412.46點(diǎn)，漲幅0.10%。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2718.25點(diǎn)，漲幅0.33%。

周二，滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一。截至早間開(kāi)盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3518.13點(diǎn)，跌幅0.07%；深證成指報(bào)12412.46點(diǎn)，漲幅0.10%。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2718.25點(diǎn)，漲幅0.33%。

盤(pán)面上看，工藝商品、中韓自貿(mào)、福州新區(qū)、環(huán)保工程、北斗導(dǎo)航、京津冀、手游概念等板塊漲幅居前；黃金概念、船舶制造、健康中國(guó)、海洋經(jīng)濟(jì)、航母概念、稀土永磁、保險(xiǎn)等板塊跌幅居前。

申萬(wàn)宏源首席策略分析師王勝認(rèn)為，休息可以，看空無(wú)益。調(diào)整使得春季躁動(dòng)行情更加確定。再次強(qiáng)調(diào)“春季躁動(dòng)”仍是確定性的機(jī)會(huì)，年末調(diào)整或許還未結(jié)束，但調(diào)整將使得“春季躁動(dòng)”演繹得更加精彩。這一判斷基于6個(gè)方面的預(yù)期差。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，(1) 全球大同，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息概率本就不高，更重要的是，市場(chǎng)充分了解預(yù)期管理是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策框架的重要組成部分，因此對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)“威脅”繼續(xù)加息也有預(yù)期。(2) 面對(duì)“錢(qián)多+資產(chǎn)荒”的大背景，保險(xiǎn)和銀行等資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)將加配權(quán)益的論斷正在被證實(shí) “償二代”環(huán)境下，舉牌和購(gòu)買(mǎi)因?yàn)榛鸬娘L(fēng)險(xiǎn)因子更低，成為保險(xiǎn)加配股權(quán)的首選路徑。盡管保監(jiān)會(huì)發(fā)文加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管，但是財(cái)稅總局試點(diǎn)購(gòu)買(mǎi)個(gè)人健康險(xiǎn)部分保費(fèi)稅前扣除，進(jìn)一步增加了保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入增長(zhǎng)預(yù)期，監(jiān)管政策變化的總體影響中性。(3) SDR之后仍有必要管理人民幣貶值預(yù)期，短期避美聯(lián)儲(chǔ)加息鋒芒，加強(qiáng)資本管制成為防止資本外逃主要手段，但我們認(rèn)為匯率的預(yù)期管理將很快卷土重來(lái)。而人民幣貶值壓力的釋放也為后續(xù)外資大舉流入A股市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)，人民幣貶值對(duì)于A股市場(chǎng)的負(fù)面沖擊不宜過(guò)度解讀。(4) 市場(chǎng)整體倉(cāng)位已明顯下降，私募基金總體倉(cāng)位維持低位，近期市場(chǎng)調(diào)整公募基金“看空做空”，是推動(dòng)市場(chǎng)調(diào)整的邊際力量。低倉(cāng)位看空比例明顯上升，微觀結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。(5) “底線思維”仍至關(guān)重要，如果年末能夠有調(diào)整，會(huì)提高配置資金入市的意愿和規(guī)模，提升向上邏輯兌現(xiàn)的概率。而管理層維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定仍是重要任務(wù)。市場(chǎng)正在積蓄力量，短期調(diào)整使得“春季躁動(dòng)”行情更加確定。