權(quán)重股低迷，滬指震蕩上漲0.08%；題材股活躍，創(chuàng)業(yè)板漲1.78%。

截至中午收盤(pán)，滬指報(bào)3523.66點(diǎn)，漲0.08%；深成指報(bào)12542.40點(diǎn)，漲1.14%；創(chuàng)業(yè)板漲1.78%，報(bào)2757.58。盤(pán)面上，房地產(chǎn)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、、環(huán)保、醫(yī)療器械等板塊漲幅居前。

在本周美聯(lián)儲(chǔ)加息概率大增、新股申購(gòu)以及期指交割等利空因素的影響下，A股周一盡管一度大幅低開(kāi)，但在有色金屬、券商等權(quán)重股的帶動(dòng)下，滬深兩市股指周一出現(xiàn)了絕地反彈走勢(shì)，一陽(yáng)吞數(shù)陰的K線(xiàn)組合也使得投資者對(duì)于股指后續(xù)走勢(shì)開(kāi)始趨于樂(lè)觀，更有市場(chǎng)人士認(rèn)為二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換即將成行，不過(guò)兩市不足7000億元的成交量仍使得部分市場(chǎng)人士對(duì)此存有疑慮。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換的“東風(fēng)”

從市場(chǎng)全天的走勢(shì)來(lái)看，在本周美聯(lián)儲(chǔ)加息概率大增、新股申購(gòu)以及期指交割等利空因素的影響下，滬深兩市股指早盤(pán)一度出現(xiàn)大幅低開(kāi)，不過(guò)股指很快就在有色金屬等資源股的帶動(dòng)下出現(xiàn)回升，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地之后美元或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)，帶動(dòng)大宗商品價(jià)格回升，這也使得“煤飛色舞”行情早盤(pán)再現(xiàn)市場(chǎng)，其中黃金股走勢(shì)更是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

對(duì)于周一股指的低開(kāi)高走走勢(shì)，一陽(yáng)吞多陰的K線(xiàn)組合使得市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為股指短期調(diào)整基本結(jié)束，此外由于打新高峰已過(guò)，后續(xù)打新資金的回籠也將更有利于股指的進(jìn)一步反彈。總體來(lái)看，2850點(diǎn)以來(lái)的反彈上行趨勢(shì)并未被破壞，股指仍有望繼續(xù)震蕩回升。

國(guó)泰君安證券首席策略分析師喬永遠(yuǎn)等認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的邊際改善正在發(fā)生。中國(guó)11月工業(yè)產(chǎn)出、投資及消費(fèi)數(shù)據(jù)皆好于預(yù)期。基建和制造業(yè)投資加快，而前瞻性的地方項(xiàng)目投資和固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資金來(lái)源增速皆回升。下游可選消費(fèi)品汽車(chē)和家電增速上升與促銷(xiāo)政策啟動(dòng)有關(guān)。

A股投資者對(duì)基本面邊際改善的認(rèn)知將慢慢形成。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議可能成為“春季大切換”的“東風(fēng)”，預(yù)計(jì)減稅和去庫(kù)存會(huì)成為兩大政策關(guān)鍵詞，更為清晰的政策目標(biāo)將推動(dòng)投資者提升對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。

與此同時(shí)，險(xiǎn)資舉牌發(fā)出增量資金入場(chǎng)信號(hào)彈。保險(xiǎn)公司尤其是負(fù)債更激進(jìn)的中小規(guī)模保險(xiǎn)公司由于資產(chǎn)端收益率回落快于負(fù)債端，在資產(chǎn)配置荒大環(huán)境下提高權(quán)益投資收益率的動(dòng)力增大。近期被舉牌的上市公司以地產(chǎn)、銀行股為主，持股比例分散，多數(shù)符合保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)險(xiǎn)資增持藍(lán)籌股的標(biāo)準(zhǔn)，部分被舉牌公司具備高股息率特征。此外，舉牌至重大影響計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資的權(quán)益法核算可避免股價(jià)波動(dòng)影響，提高投資收益率，并將在“償二代”下釋放資本金，險(xiǎn)資密集舉牌已發(fā)出增量資金入場(chǎng)的信號(hào)彈。

靜待美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇也認(rèn)為，盡管短期有美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、新股打新和期指交割等因素影響市場(chǎng)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，但場(chǎng)外配資清理結(jié)束后，政策繼續(xù)寬松，市場(chǎng)仍以震蕩行情為主，短期市場(chǎng)的震蕩還將孕育新的機(jī)會(huì)。

投資者關(guān)注人民幣匯率，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息，也關(guān)注新股沖擊，而且由于本周期指交割，許多投資者非常悲觀，甚至認(rèn)為市場(chǎng)即將出現(xiàn)一輪新的股災(zāi)。

東方證券認(rèn)為，市場(chǎng)震蕩行情短期沒(méi)有改變，不用過(guò)度悲觀。首先，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后人民幣匯率短期有望穩(wěn)定，從基本面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)意味著人民幣的穩(wěn)定。退一步來(lái)看，人民幣實(shí)際匯率指數(shù)上周貶值約0.05%，而在岸人民幣對(duì)美元貶值近0.8%，這說(shuō)明人民幣正在脫鉤美元，而并非發(fā)生所謂人民幣資產(chǎn)的暴跌。美聯(lián)儲(chǔ)加息后，短期靴子落地，投資者的擔(dān)憂(yōu)短期可能會(huì)減弱。其次，新股沖擊和期指交割并非是改變市場(chǎng)方向的力量。最后，爆發(fā)新一次股災(zāi)的可能性不大。上次的股災(zāi)，主要是配資的強(qiáng)行清盤(pán)和兩融的止損導(dǎo)致個(gè)股非理性下跌，再次發(fā)生股災(zāi)的可能性不大。

東方證券建議，投資者現(xiàn)階段仍可以選擇價(jià)值投資，不必過(guò)度悲觀。在政策寬松的大背景下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被兜底，市場(chǎng)調(diào)整震蕩會(huì)出現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)。看好金融、地產(chǎn)、電力、農(nóng)業(yè)和軍工等行業(yè)，主題看好國(guó)企改革、工業(yè)4.0、迪士尼、新能源和環(huán)保等。