【盛天網絡12月23日申購指南】盛天網絡此次發行總數為3000萬股，網上發行1200萬股，發行市盈率20.85倍，申購代碼：300494，申購價格：18.10元。

盛天網絡(300494)

盛天網絡此次發行總數為3000萬股，網上發行1200萬股，發行市盈率20.85倍，申購代碼：300494，申購價格：18.10元，單一帳戶申購上限12000股，申購數量500股整數倍。(點擊查看>>>相關研究報告)(點擊進入>>>盛天網絡吧)

【基本信息】

股票代碼300494股票簡稱盛天網絡申購代碼300494上市地點深圳證券交易所發行價格(元/股)18.10發行市盈率20.85市盈率參考行業軟件和信息技術服務業參考行業市盈率(最新)121.31發行面值(元)1實際募集資金總額(億元)5.43網上發行日期2015-12-23 (周三)網下配售日期2015-12-23網上發行數量(股)12,000,000網下配售數量(股)18,000,000老股轉讓數量(股)總發行數量(股)30,000,000申購數量上限(股)12,000申購資金上限(萬元)21.720頂格申購需配市值(萬元)12.00市值確認日T-2日(T:網上申購日)

【申購狀況】

中簽號公布日期2015-12-28 (周一)上市日期網上發行中簽率(%)網下配售中簽率(%)網上凍結資金返還日期2015-12-28 周一網下配售認購倍數初步詢價累計報價股數(萬股)961040.00初步詢價累計報價倍數533.91網上每中一簽約(萬元)網下配售凍結資金(億元)網上申購凍結資金(億元)凍結資金總計(億元)網上有效申購戶數(戶)網下有效申購戶數(戶)網上有效申購股數(萬股)網下有效申購股數(萬股)

【公司簡介】

互聯網娛樂平臺的設計、開發、推廣和基于此平臺上的網絡廣告推廣及互聯網增值服務?以及游戲聯合運營業務。（點擊查看>>>前期新股中簽率一覽)

籌集資金將用于的項目序號項目投資金額(萬元)1商用WiFi系統項目144522創新研究院項目39023移動內容分發平臺項目54474用戶中心建設項目53205易樂游網娛平臺升級項目134906其他與主營業務相關的營運資金項目5000投資金額總計47611.00超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)6689.00投資金額總計與實際募集資金總額比87.68%

【機構研究】

西南證券：盛天網絡合理估值為69.3-77.0元

公司是國內互聯網娛樂平臺領先企業。公司主要從事互聯網娛樂平臺的設計、開發、推廣和基于此平臺上的網絡廣告推廣及互聯網增值服務，以及游戲聯合運營業務，是國內領先的網絡內容與服務聚合平臺運營商之一。公司針對網吧渠道設計推出的“易樂游網娛平臺”產品，在網絡娛樂內容高效管理、網絡游戲自動更新、系統與數據安全管理、操作系統管理等方面都確立了自己的行業地位，目前公司已為約50000 家網吧提供了優秀的產品與解決方案。2011-2014年，營業收入年均復合增長率為30.9%，歸母凈利潤年均復合增長率為24.9%。

互聯網行業應用多元化是公司發展的內在驅動力。1)網絡游戲市場：PC 瀏覽器端游戲進入市場穩定期，市場規模占比出現緩慢增長趨勢，這將對公司針對網頁游戲開發的游戲聯運平臺—易樂玩帶來創收保障。2)網絡廣告市場：公司的網絡廣告及技術服務收入主要來自游戲廠商的廣告投放，隨著網絡游戲市場規模的快速發展，各游戲廠商的推廣預算會相應提高，而公司亦將從行業增長趨勢中受益。3)搜索引擎市場：公司的互聯網增值服務收入主要來自互聯網搜索引擎企業的搜索流量變現收入，搜索引擎市場規模的擴大，尤其是百度搜索市場份額的進一步擴大將對公司互聯網增值服務收入提供創收保障。

娛樂平臺市場競爭格局趨于穩定，募投項目有利于提升公司的核心競爭力。順網科技、盛天網絡、上海新浩藝這三家公司在競爭排名中的地位占據絕對優勢，網吧娛樂平臺產品未來的競爭格局發展不會有太大的變化。公司互聯網娛樂平臺產品在網吧市場占有率市場排名第二位(占37.7%)，第一位是順網科技(占比45.1%)；在無盤市場中占有率為35.3%，位居行業第一位。公司本次擬公開發行3000 萬股，募集資金擬主要投資于易樂游網娛平臺升級項目、商用WIFI系統項目、移動內容分發平臺項目、用戶中心建設項目和創新研究院項目。

盈利預測與估值分析：我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.77 元、0.90元、1.07 元。參照可比公司順網科技的估值水平，考慮到公司的成長性，我們給予公司2015 年90-100 倍市盈率，對應合理詢價區間為69.3 元-77.0 元。

風險提示：國內網吧市場小幅萎縮的風險；資產、業務規模擴張引致的管理風險；募投項目建設進度或低于預期的風險。