今日(12月23日)大宗商品多數下跌。漲幅方面，瀝青漲1.8%、塑料漲1.55%、甲醇漲1.01%；跌幅方面，滬錫跌3.36%、淀粉跌1.69%、滬鎳跌1.32%、熱卷跌1.28%、螺紋跌1.27%、鐵礦跌1.14%、玻璃跌1.08%、玉米跌1.04%、鄭棉跌1%。

基本面疲弱，滬膠拋壓增加

魯證期貨分析師蘆瑞認為，當前國外主產區處于生產旺季，而國內庫存消化緩慢，市場銷售繼續承壓，入庫仍為不得已的選擇，這導致青島保稅區橡膠庫存再次被推高。青島保稅區今年庫存增長的時間節點提前，往年是10-11月開始企穩回升，今年節點是在7月底，加之下游開工一直沒有起色，顯性庫存壓力增加較往年明顯，消化庫存仍是接下來的繁重任務。

展望后市，瑞達期貨分析認為，目前泰國產區迎來高產季，供應上仍保持充沛；而下游輪胎行業開工率仍低于往年同期水平，且在農歷春節前難以有所好轉。不過，目前近月合約因倉單較為集中而表現堅挺，從而限制了主力合約的下跌空間，但偏弱的基本面令主力合約反彈乏力。

焦煤期價繼續上漲動力匱乏

近期，國內黑色系期貨品種集體轉入快速拉漲模式。其中，焦煤主力1605合約近兩個交易日勁升5%，逼近550元/噸，并創兩個月來新高。不過，眼下市場需要面對中澳進口零關稅后的外部焦煤供給壓力，還要面對鋼市不斷壓縮產能以及冬季需求疲弱因素困擾，預計后期焦煤期價繼續上漲的動力匱乏。

整體來看，明年國內煤炭行業將加快腳步實現去產能、去庫存，這有利于產業格局調整，助力焦煤價格中長期回升。不過，就眼下而言，市場需要面對中澳進口零關稅后的外部焦煤供給壓力，同時還要觀察鋼材價格反彈能否良性傳導至焦煤市場。在鋼廠以減產為原動力的推漲行情下，筆者擔憂此舉既會削弱焦煤原料需求，又無法順利帶動焦煤價格跟漲，所以焦煤后期漲勢動力不足。

有色金屬行業的“洗牌”將更趨激烈

今年以來，工業金屬品種的大幅下跌加快了相關產能的出清速度，中央提出的供給側結構性改革為相關行業基本面的邊際改善提供了基礎條件。張順清介紹，分品種來看，目前銅的供需傾斜不大，聯盟減產加國儲收儲就能支撐價格；鋁則嚴重過剩，即使有一定量的產能淘汰和減產也未必能扭轉過剩格局；鋅方面，國內小礦山早就大面積關停，庫存較高、需求疲軟導致價格走弱；鉛、錫基本面相對樂觀，因此價格相對堅挺；鎳進口量放大，鎳鐵產量增加而下游不銹鋼生產放緩，供需失衡較明顯。

有產業人士認為，目前有色、鋼鐵、煤炭行業整合尚處在初級或者中間階段，在更多企業關停并轉后，相關品種價格才會到達底部區域，而這種供需失衡關系的修復將是長期的。

“政府的相關表述暗示寬松貨幣政策難以出現。”國信期貨分析師顧馮達說，在此背景下，有色金屬行業景氣度會持續下滑；由于金融屬性褪色，有色金屬社會庫存流出壓力加大；而房地產新開工面積增長緩慢，電線電纜的銅需求受限；其他終端消費行業也缺乏亮點，預計有色金屬行業的“洗牌”將更趨激烈。