【北斗產(chǎn)業(yè)應(yīng)用推廣加速 火線潛伏6只個股】A股上市公司中，重點(diǎn)關(guān)注振芯科技、北斗星通、中國衛(wèi)星、華力創(chuàng)通、合眾思壯、奧普光電等6只個股。

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2016年民航工作會議：推動北斗在民航的應(yīng)用

2016年民航工作會議24日召開。在會議中，交通運(yùn)輸部副部長李家祥特別指出，民航業(yè)發(fā)展會跨入到一個新的階段。十三五時期，也是實(shí)現(xiàn)民航強(qiáng)國戰(zhàn)略共享的非常關(guān)鍵的結(jié)點(diǎn)，按照建設(shè)民航強(qiáng)國兩步走推進(jìn)的方案，到2020年，我國將初步建成民航強(qiáng)國。

據(jù)央廣網(wǎng)12月24日報道，據(jù)了解，2015年整個民航業(yè)安全形勢非常平穩(wěn)，沒有發(fā)生航空運(yùn)輸飛行事故和空防事故，保持較快的發(fā)展速度。預(yù)計全年完成運(yùn)輸?shù)目傊苻D(zhuǎn)量達(dá)到850億噸公里，旅行運(yùn)輸量4.4億人次，貨油運(yùn)輸量630萬噸，同比分別增長13.6%、11.4%、6%。完成了通航作業(yè)飛行是73.5萬公里，同比增長8.9%。前11個月，實(shí)現(xiàn)利潤547.6億元，同比增長76.2%，創(chuàng)下歷史新高。

會議還特別提到，2015年行業(yè)發(fā)展的主要預(yù)期指標(biāo)是運(yùn)輸總的周轉(zhuǎn)量達(dá)到953億噸公里，旅行運(yùn)輸量是4.85億人次，貨油運(yùn)輸量是680萬噸，分別比上年增長11.5%、10.7%和8.3%。

在未來一年中，將會實(shí)現(xiàn)行業(yè)的新的發(fā)展方式，依托我國對外開放新的格局，通過積極爭取傳統(tǒng)優(yōu)勢的國際市場和新興的航空運(yùn)輸市場航權(quán)的資源，統(tǒng)籌優(yōu)化國際航空的運(yùn)輸政策，完善北京、上海、廣州等機(jī)場的國際樞紐功能等，著力拓展國際航空市場。另外，會進(jìn)一步加快中西部和支線航空市場的發(fā)展，大力發(fā)展航空物流業(yè)等方式，著力優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，適應(yīng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的要求。通過鼓勵企業(yè)進(jìn)一步細(xì)分市場，開發(fā)個性化、多樣化的服務(wù)產(chǎn)品等手段，著力推行行業(yè)的專業(yè)化分工。

2015年年底，將實(shí)現(xiàn)95%的運(yùn)輸機(jī)場具備PPN程序，加快推動北斗系統(tǒng)在民航的應(yīng)用和驗證，做好C919等航空產(chǎn)品適航的審定工作，努力推進(jìn)節(jié)能減排，全面啟動“十三五”民航節(jié)能減排的標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，繼續(xù)推進(jìn)生物燃料研發(fā)和應(yīng)用等等減排項目，通過進(jìn)一步減少行政審判項目和簡化行政的審批程序，進(jìn)一步放開登記航線準(zhǔn)入限制，探索建立航班時刻資源市場配制的最佳模式，推進(jìn)國內(nèi)航空運(yùn)輸價格市場化的改革等措施，構(gòu)建公開透明的市場環(huán)境。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股解析】

北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)6股價值解析

振芯科技：北斗業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長，業(yè)績符合預(yù)期

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券股份有限公司 研究員：真怡 日期：2015-10-29

核心觀點(diǎn)：

前三季度業(yè)績快速增長，符合預(yù)期。公司2015年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.67億元，同比增長46.89%，歸母凈利潤6,156萬元，同比增長123.63%，EPS為0.11元，同比增123.64%。

營業(yè)收入增長的主要原因是北斗衛(wèi)星導(dǎo)航終端銷售和設(shè)計服務(wù)收入增幅較大。公司加大了北斗二代產(chǎn)品市場銷售力度，同時重大合同的交付進(jìn)度良好，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位終端產(chǎn)品持續(xù)高速增長，實(shí)現(xiàn)收入2.7億元，同比增70.84%，占比達(dá)74%，成為收入增長主要來源。設(shè)計服務(wù)業(yè)務(wù)受承接任務(wù)量及研發(fā)進(jìn)度影響，實(shí)現(xiàn)收入3,075萬元，同比增221%。此外，公司元器件產(chǎn)品同比增6.45%，北斗運(yùn)營服務(wù)同比降17.35%，安防監(jiān)控業(yè)務(wù)受業(yè)務(wù)承接量影響同比降37.22%。

歸母凈利潤增速高于營業(yè)收入增速，主要原因是毛利率水平較高的北斗導(dǎo)航終端業(yè)務(wù)高增長，同時受到財務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用較上年同期有所下降，投資收益有所增加等因素影響。

積極落實(shí)“1+N”產(chǎn)業(yè)布局。公司設(shè)立新橙北斗和產(chǎn)業(yè)基金公司，有效推進(jìn)了“器件-終端-系統(tǒng)-運(yùn)營”整合；參股瀚諾半導(dǎo)體公司，進(jìn)入寬帶通信領(lǐng)域，為后續(xù)布局家庭物聯(lián)網(wǎng)、智慧生活奠定技術(shù)基礎(chǔ)。

盈利預(yù)測及投資建議：公司在衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域“元器件-終端-系統(tǒng)”協(xié)調(diào)發(fā)展，衛(wèi)星導(dǎo)航終端產(chǎn)品有望持續(xù)高增長；元器件業(yè)務(wù)受益于新型信息化裝備研制加速，有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)；構(gòu)建“1+N”產(chǎn)業(yè)布局，積極推動外延式發(fā)展。我們看好公司的成長性，預(yù)計15-17年EPS分別為0.20元、0.29元和0.43元，首次給予“謹(jǐn)慎增持”的投資評級。

風(fēng)險提示：北斗產(chǎn)品招標(biāo)進(jìn)度低于預(yù)期；產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)度低于預(yù)期；市場競爭加劇。

北斗星通：定增獲國家產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)購，助跑北斗芯片業(yè)務(wù)

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：國信證券股份有限公司 研究員：程成，李亞軍 日期：2015-09-16

公司周末公布非公開發(fā)行預(yù)案：本次非公開發(fā)行股份不超過1億股，發(fā)行金額不超過16.8億元。

定增對象：大基金(國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份，認(rèn)購不超過15億元)、宏通1號(委托人為董事長周儒欣先生，認(rèn)購不超過1.6億元)、宏通2號(委托人為公司董事、副總經(jīng)理胡剛，認(rèn)購不超過0.2億元)對于募集資金的用途：

低功耗北斗SOC單芯片項目；

高精度北斗SOC芯片；

基于云計算的定位增強(qiáng)和輔助平臺系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。

定增加速上游研發(fā)實(shí)力，促進(jìn)北斗行業(yè)進(jìn)步我們認(rèn)為本次定增對于公司乃至整個北斗產(chǎn)業(yè)，都是較大的利好：

“十三五”對于集成電路行業(yè)將有細(xì)致的促進(jìn)政策出臺，公司獲國家產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)購，開發(fā)SOC芯片，將獲得更多政策紅利。同時，對于北斗行業(yè)而言，也將從2025中國制造受益。

對于高精度和低功耗的芯片研發(fā)，我們認(rèn)為將有效促進(jìn)北斗終端、手持以及更多民用的發(fā)展，豐滿下游產(chǎn)業(yè)。

公司之前收購華信天線、佳利電子，在天線行業(yè)獲得很大的優(yōu)勢，這次在芯片領(lǐng)域再下一城，將成為北斗上游產(chǎn)業(yè)的集大成者，未來有望提高產(chǎn)品附加值和毛利率。

北斗產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時期，繼續(xù)看好行業(yè)紅利

9月10日，中國衛(wèi)星導(dǎo)航與定位協(xié)會發(fā)布《2014年度中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》。白皮書顯示，行業(yè)內(nèi)上市+新三板掛牌公司達(dá)到21家，總數(shù)已經(jīng)超過13000家，上市公司營收總和占產(chǎn)業(yè)鏈的6%。對應(yīng)2014年整個衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到1343億，相比2013年增長29.1%。

同時，去年國內(nèi)導(dǎo)航終端產(chǎn)品銷量突破3.88億臺，其中帶衛(wèi)星導(dǎo)航定位功能的智能手機(jī)銷量達(dá)到3.7億臺，后裝市場終端銷量910萬臺，前裝市場終端銷量約為247萬臺，監(jiān)控終端銷量約650萬臺，高精度定位接收機(jī)或板卡銷量(含出口)超過15萬臺/套。根據(jù)我們上文中對于上游產(chǎn)品的分析，整個北斗產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。

看好公司研發(fā)優(yōu)勢，公司作為北斗上游代表企業(yè)，建議持續(xù)關(guān)注

公司完成收購華信天線和佳利電子后，產(chǎn)業(yè)鏈延伸至高精度定位天線，其高精度定位天線性能行業(yè)領(lǐng)先；其次，子公司和芯星通研發(fā)生產(chǎn)的高集成高精度GNSS芯片、多模多頻高精度板卡在行業(yè)內(nèi)實(shí)力不俗；集導(dǎo)航、娛樂及LBS服務(wù)于一體的車載影音導(dǎo)航終端已經(jīng)連續(xù)向上海大眾、福特供貨，目前已經(jīng)形成“前裝+后裝+出口”的發(fā)展模式。北斗星通是為數(shù)不多的北斗全產(chǎn)業(yè)鏈公司，隨著國家強(qiáng)力推進(jìn)北斗行業(yè)應(yīng)用及民用，未政策紅利將充分顯現(xiàn)，公司內(nèi)生+外延的方式將助其實(shí)現(xiàn)快速突破。本次定增若能通過，將繼續(xù)加強(qiáng)公司上游研發(fā)實(shí)力，提升公司產(chǎn)品質(zhì)量。我們預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為0.30/0.59/0.64元(考慮下半年并表業(yè)績)，公司作為北斗上游代表企業(yè)，建議持續(xù)關(guān)注。