佳兆業(yè)似乎正在逐步走出泥潭，繼境內(nèi)債務(wù)重組傳獲得中信銀團(tuán)300億資金支持外，境外債務(wù)重組談判也獲得了重大進(jìn)展。

佳兆業(yè)似乎正在逐步走出泥潭，繼境內(nèi)債務(wù)重組傳獲得中信銀團(tuán)300億資金支持外，境外債務(wù)重組談判也獲得了重大進(jìn)展。

12月24日下午，佳兆業(yè)發(fā)布公告表示，公司將為債權(quán)人提供三種可選方案，并擬與債權(quán)人簽訂重組支持協(xié)議，以支持建議重組的實施，有關(guān)重組支持協(xié)議及加入程序的進(jìn)一步詳情將于2016年1月初公布。

與債務(wù)重組進(jìn)展同日公布的還有佳兆業(yè)新一輪人事變動，佳兆業(yè)宣布，萬兵先生已獲任為公司首席財務(wù)官，自2015年12月23日起生效。據(jù)了解，萬兵自2015年6月起擔(dān)任佳兆業(yè)執(zhí)行副總裁，主要負(fù)責(zé)財務(wù)管理工作。

若將前后兩件事聯(lián)系在一起，佳兆業(yè)此番調(diào)任萬兵，或是為其新一輪境外債務(wù)重組做準(zhǔn)備。

算上中信銀團(tuán)300億資金支持，以及全國各地項目陸續(xù)解鎖恢復(fù)銷售，佳兆業(yè)回歸正軌的日子似乎已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

境外重組談判突破

觀點地產(chǎn)新媒體查閱公告獲悉，佳兆業(yè)擬在開曼群島及香港透過互為條件的協(xié)議安排，實施建議重組。協(xié)議安排乃法定機(jī)制，使得有關(guān)法院能夠批準(zhǔn)已由相關(guān)類別債權(quán)人作出表決并獲所須多數(shù)批準(zhǔn)的“和解或償債安排”。

根據(jù)協(xié)議安排，佳兆業(yè)提出了三種方案供境外債券人選擇，具體包括將其申索的100%轉(zhuǎn)換為按比例獲分配各系列的新高息票據(jù)及或然價值權(quán)；將其申索的100%轉(zhuǎn)換為重組后可換股債券；或?qū)⑵渖晁鞯?00%轉(zhuǎn)換為按比例獲分配各系列的新高息票據(jù)、或然價值權(quán)及重組后可換股債券。

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體了解，對于上述三種可選方案中涉及的新高息票據(jù)及重組后可換股債券，佳兆業(yè)曾于11月6日公告中做出過闡釋。

彼時公告顯示，佳兆業(yè)擬發(fā)行5筆總計18.5億美元的新高息票據(jù)，到期時間為4-6年之后，票息率由原來8.875%-12.875%降至6%-9.9%之間。

佳兆業(yè)提出，將給予發(fā)行的新高息票據(jù)總額的7.0%“或然價值權(quán)”。具體而言，佳兆業(yè)普通股的30天成交加權(quán)平均價達(dá)到或超過1.96港元、2.45港元、3.07港元、3.83港元、4.00港元時，這項權(quán)利分別可觸發(fā)20%。也即是，當(dāng)股價為4.00港元時，新票據(jù)持有者將獲得本金7%的額外利息。

對于現(xiàn)有可換股債券，重組方案亦計劃展期4年，并擬將2.64港元/股的兌換價“盡快減低至2.34港元/股”。同時，佳兆業(yè)對新?lián)Q股債券可選擇按10%的年度現(xiàn)金票息再延長一年。

換言之，佳兆業(yè)境外債務(wù)重組第一步“削息、展期”的請求已經(jīng)獲得債權(quán)人同意，第二步就將進(jìn)入討論如何置換新舊債務(wù)的環(huán)節(jié)。

為此，根據(jù)該協(xié)議安排的要求，佳兆業(yè)須向開曼群島大法院(就開曼群島協(xié)議安排而言)及香港高等法院(就香港協(xié)議安排而言)申請頒令準(zhǔn)許召開債權(quán)人或相關(guān)類別債權(quán)人的會議，佳兆業(yè)預(yù)計將于2016年1月中提出上述申請。

佳兆業(yè)透露，為讓受協(xié)議安排影響的債權(quán)人了解協(xié)議安排，并就建議重組作出知情決定，公司將會根據(jù)開曼群島大法院及香港高等法院規(guī)定的程序，向受影響債權(quán)人分發(fā)詳細(xì)的說明函件。

該說明函件將載有佳兆業(yè)背景及過去十二個月所面對情況的資料、已進(jìn)行以達(dá)致建議重組的程序、財務(wù)資料、清算分析、重組后可換股債券及新高息票據(jù)的契約、或然價值權(quán)的最終文件，以及使協(xié)議安排生效所需的其他相關(guān)文件。同時，還將載入于2014年12月31日及2015年9月30日的綜合管理賬目。

除此之外，佳兆業(yè)還擬與可換股債券、現(xiàn)有高息票據(jù)及現(xiàn)有境外貸款的持有人訂立重組支持協(xié)議，以支持建議重組的實施。

根據(jù)佳兆業(yè)、督導(dǎo)委員會及各自的顧問已磋商詳細(xì)的重組支持協(xié)議條款，佳兆業(yè)同意承諾根據(jù)重組支持協(xié)議所載條款進(jìn)行建議重組。

加入重組支持協(xié)議的各同意債權(quán)人將會同意，就其可換股債券、現(xiàn)有高息票據(jù)及/或現(xiàn)有境外貸款申索支持及表決贊成協(xié)議安排；及不會采取與建議重組不相符或可能破壞或拖延建議重組的任何強(qiáng)制執(zhí)行或其他行動。

待協(xié)議安排生效后，已于預(yù)定日期前加入重組支持協(xié)議的各同意債權(quán)人將合資格收取現(xiàn)金同意費(fèi)用。

佳兆業(yè)則將于2016年1月初公布有關(guān)重組支持協(xié)議及加入程序的進(jìn)一步詳情。

佳兆業(yè)重啟前景明朗

盡管境外債務(wù)重組最終結(jié)果仍有待進(jìn)一步披露，但佳兆業(yè)已經(jīng)給出了明確時間表，前景似乎變得明朗。不難看出，由郭英成主導(dǎo)的債務(wù)重組已經(jīng)獲得較大突破，阻撓佳兆業(yè)復(fù)牌的最后一道關(guān)卡或?qū)⒑芸炜梢越鉀Q。

有市場分析認(rèn)為，能讓境外債務(wù)重組得到進(jìn)一步推動，或與佳兆業(yè)境內(nèi)債務(wù)重組得到緩解有著很大關(guān)系。

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體了解，在不久前的12月10日，就有市場消息盛傳，中信銀行深圳分行將聯(lián)合信托公司為佳兆業(yè)提供300億資金支持，助其債務(wù)重組過關(guān)。

消息稱，300億貸款中，其中100億用于置換深圳佳兆業(yè)城市廣場的所有債務(wù)；100億用于置換佳兆業(yè)位于深圳之外的8個項目債務(wù)，這些項目位于上海、杭州等地，均為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；另有100億將作為佳兆業(yè)的后續(xù)開發(fā)貸款，觀察人士認(rèn)為，這筆錢將使得佳兆業(yè)能夠繼續(xù)開發(fā)其尚未完工的項目。

市場消息亦披露，這一方案已獲得深圳市委市政府、有關(guān)部門及相關(guān)境內(nèi)債權(quán)人的支持。假如該筆300億貸款到位，佳兆業(yè)9個項目將得以盤活，其余項目的后續(xù)開發(fā)亦將得到保證，預(yù)計佳兆業(yè)還能有幾十億的利潤，可用于盤活更多項目。

盡管該消息未得到佳兆業(yè)方面正式回應(yīng)，但深圳市規(guī)劃和國土資源委員會網(wǎng)站12月20日更新的信息似乎在印證著消息的真實性。

網(wǎng)站信息顯示，位于深圳龍崗華為科技新城核心地段的佳兆業(yè)城市廣場(備案名：佳兆業(yè)中央廣場)可售房源，已由“司法查封”變?yōu)椤捌诜夸N售”狀態(tài)。

除深圳項目外，佳兆業(yè)在全國其余城市的項目也已經(jīng)逐漸恢復(fù)正常。據(jù)不完全統(tǒng)計，在處于鎖定狀態(tài)的11個項目、物業(yè)項目停售的22個項目中，包括惠州、湖北、遼寧、山東、珠海、佛山、成都、重慶、長沙、廣州、上海等地項目已陸續(xù)正常銷售。其中，廣州佳兆業(yè)城市廣場自10月24日正式開盤以來，已經(jīng)累計推盤三次。

隨著全國各地城市的項目相繼解鎖并進(jìn)入正常銷售，佳兆業(yè)的現(xiàn)金流也將得到明顯改善，同時也可以避免因流動性枯竭而引發(fā)資產(chǎn)清算危機(jī)，這對債權(quán)人來說，無疑是一大利好。

“從債權(quán)人的角度看，清算談不上有多少利好。一旦清算，絕大部分境內(nèi)債權(quán)人預(yù)計將受到損失，而境外債權(quán)人的受償率預(yù)計僅為2.4%。”有分析人士對觀點地產(chǎn)新媒體指出。

該人士還表示，實際上，佳兆業(yè)境內(nèi)外的債務(wù)談判進(jìn)展是相互影響的。如果海外債務(wù)盡早談妥，國內(nèi)相關(guān)債權(quán)人對佳兆業(yè)項目放行的可能性會變大；另一方面，佳兆業(yè)越來越多的項目解封恢復(fù)銷售，也會影響境外債務(wù)的重組方案。