【周一機(jī)構(gòu)強(qiáng)推買入 6股極度低估】龍馬環(huán)衛(wèi)(603686)：環(huán)衛(wèi)PPP大單將帶來裝備+服務(wù)雙極增長。

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龍馬環(huán)衛(wèi)(603686)：環(huán)衛(wèi)PPP大單將帶來裝備+服務(wù)雙極增長

環(huán)衛(wèi)服務(wù)PPP大單即將落地，迎來公司環(huán)衛(wèi)服務(wù)規(guī)模化增長。據(jù)公告，公司成為海口市龍華區(qū)環(huán)衛(wèi)一體化PPP項(xiàng)目預(yù)成交供應(yīng)商，為主要包括海口市龍華區(qū)轄區(qū)內(nèi)的道路清掃保潔、垃圾收集清運(yùn)、公共廁所運(yùn)營管理、環(huán)衛(wèi)專用車輛、環(huán)衛(wèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、配套設(shè)施設(shè)備的配置等提供服務(wù)，年服務(wù)費(fèi)用大約2.34億元，合同服務(wù)期為15年。公司從領(lǐng)先的環(huán)衛(wèi)裝備提供商切入環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域后，迎來環(huán)衛(wèi)服務(wù)PPP大單，表明公司環(huán)衛(wèi)服務(wù)進(jìn)入規(guī)模化增長階段。

專業(yè)的環(huán)衛(wèi)裝備提供商，環(huán)衛(wèi)服務(wù)驅(qū)動(dòng)裝備銷售增長。龍馬環(huán)衛(wèi)專注環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)鏈，是行業(yè)領(lǐng)先的環(huán)衛(wèi)裝備供應(yīng)商，可以提供種類齊全的環(huán)衛(wèi)清潔裝備及垃圾運(yùn)轉(zhuǎn)裝備，在中高端環(huán)衛(wèi)裝備領(lǐng)域僅次于中聯(lián)重科，處于行業(yè)第二。預(yù)計(jì)我國對城市及縣城的環(huán)衛(wèi)裝備投入將達(dá)到700億元以上，但我國城市環(huán)衛(wèi)的機(jī)械化率仍不足50%，行業(yè)仍然將繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長，公司的環(huán)衛(wèi)裝備將隨行業(yè)快速增長。公司環(huán)衛(wèi)服務(wù)的規(guī)模化展開，將有力帶動(dòng)環(huán)衛(wèi)裝備的快速增長。

環(huán)衛(wèi)裝備服務(wù)一體化發(fā)展，打造一體化解決方案提供者。海口市環(huán)衛(wèi)服務(wù)PPP大單標(biāo)志公司的環(huán)衛(wèi)服務(wù)進(jìn)入向全國各地規(guī)模化擴(kuò)展階段。預(yù)計(jì)2015年環(huán)衛(wèi)清潔及垃圾運(yùn)轉(zhuǎn)設(shè)備市場規(guī)模大約352億元，而環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場是裝備市場的數(shù)倍，預(yù)計(jì)一體化服務(wù)面對近千億市場。發(fā)達(dá)國家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了環(huán)衛(wèi)機(jī)械裝備、環(huán)衛(wèi)服務(wù)、后期處理自動(dòng)化，一體化作業(yè)，龍馬環(huán)衛(wèi)已經(jīng)布局了環(huán)衛(wèi)裝備及服務(wù)機(jī)械化，未來有望成為環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域一體化解決方案提供者。

買入-A投資評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)55元。我們預(yù)計(jì)公司2015年-2017年的EPS分別為0.69元、0.94元、1.24元，維持買入-A評級。安信證券

國瓷材料(300285)：增發(fā)過會(huì)納米小巨人正式進(jìn)入新紀(jì)元

8億增發(fā)獲得通過。國瓷材料于12月23日晚發(fā)布公告，當(dāng)日，中國證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委對公司非公開發(fā)行股票申請進(jìn)行了審核。根據(jù)會(huì)議審核結(jié)果，公司本次非公開發(fā)行股票申請獲得通過。

管理層、員工與股東利益高度一致。公司此次增發(fā)8億，其中董事長張曦將認(rèn)購4.58億(57%)、員工持股計(jì)劃認(rèn)購1.42億(18%)。增發(fā)完成后，董事長持股比例將上升至24.62%，增強(qiáng)了相對控股權(quán)。管理層、員工和股東利益高度一致，本次增發(fā)鎖定期三年，公司將進(jìn)入新一輪高速發(fā)展期。

核心競爭力持續(xù)得到證明，優(yōu)質(zhì)納米新材料的稀缺標(biāo)的：公司憑借自身的納米合成及分散技術(shù)，培育了多個(gè)高毛利尖端產(chǎn)品，并憑借其市場化的經(jīng)營風(fēng)格成功得以市場化，足以證明自身實(shí)力。作為A股唯一的納米新材料純正標(biāo)的，我們看好公司進(jìn)入持續(xù)高速發(fā)展期。

短期而言，公司正處于從單產(chǎn)品走向4個(gè)產(chǎn)品放量的快速成長期。除陶瓷墨水外，今年新投放的納米復(fù)合氧化鋯、高純超細(xì)氧化鋁正持續(xù)放量，其主要應(yīng)用領(lǐng)域的景氣度均較高(包括醫(yī)療齒科、鋰電池材料、藍(lán)寶石材料、電子材料等)為明后年業(yè)績高增長打下基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)整體年復(fù)合增長率達(dá)50%。目前根據(jù)我們的跟蹤，部分氧化鋁產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)且進(jìn)展順利，已經(jīng)得到下游認(rèn)可，并開始小批量供貨。

長期來看，一方面推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈下沉，另一方面與外延共舞，天花板未見。未來的看點(diǎn)包括：1)參股愛爾創(chuàng)25%的股權(quán)，使得公司向下游制品領(lǐng)域得以延伸，市場空間數(shù)量級放大；2)與宏瀨科技合資成立山東泓辰(參股35%)，布局鋰電池正極材料。3)與涌鏵投資成立了并購基金，外延式發(fā)展有望與內(nèi)生增長共舞。

維持盈利預(yù)測和投資評級。預(yù)計(jì)2015-2017年的營業(yè)收入分別為6.64億(yoy+77%)、10.9億(yoy+64%)、15.3億(yoy+41%)，歸母凈利潤分別為1.11億(yoy+75%)、2.02億(yoy+82%)、2.81億(yoy+39%)，對應(yīng)EPS分別為0.44、0.79、1.11元，維持“買入”評級。申萬宏源