【2015年資本市場(chǎng)十大關(guān)鍵詞】近幾年來(lái)，新興市場(chǎng)國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)停滯的背景下難以獨(dú)善其身，需求的多少仍是決定商品市場(chǎng)是否走牛的關(guān)鍵。(證券市場(chǎng)紅周刊)

No.1 降準(zhǔn)降息

在央行今年2月5日進(jìn)行首次降準(zhǔn)后，其于3月1日又進(jìn)行了今年的首次降息，但在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)下滑、三季度時(shí)GDP增速又出現(xiàn)“破七”的大背景下，央行其后又連續(xù)進(jìn)行4次降準(zhǔn)、4次降息。今年以來(lái)累計(jì)已5次降準(zhǔn)降息，釋放了大量流動(dòng)性，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速全年“保七”起到了至關(guān)重要的作用。預(yù)計(jì)，在美元進(jìn)入加息周期的背景下，為穩(wěn)定我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2016年央行仍可能還會(huì)有數(shù)次降準(zhǔn)或降息。

No.2 杠桿

成也杠桿，敗也杠桿。上半年，股市一路飆漲，股指由2014年末3234點(diǎn)被迅速拉升至今年6月的5178.19點(diǎn)，“萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)”的口號(hào)成為某些專家的狂熱之語(yǔ)。A股市場(chǎng)的火爆讓場(chǎng)內(nèi)融資、場(chǎng)外配資蜂擁而至，場(chǎng)內(nèi)融資最高時(shí)曾超過2.2萬(wàn)億元，而場(chǎng)外配資規(guī)模也超過數(shù)萬(wàn)億元，為防止資金杠桿風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層展開了非法場(chǎng)外配資清理工作，然而正是這去杠桿的行動(dòng)，導(dǎo)致股市轟然倒下。6月15日的百點(diǎn)下跌導(dǎo)火索引發(fā)了后續(xù)兩輪斷崖式暴跌，不僅讓市場(chǎng)總市值在短期內(nèi)迅速揮發(fā)數(shù)十萬(wàn)億，甚至連機(jī)構(gòu)和散戶都全線被套，平均虧損幅度超過40%。股市之慘烈讓公募“清盤”、私募“跑路”的現(xiàn)象在今年并不少見，其慘淡景象已超過2008年。

No.3 救市

短短兩個(gè)月，股指暴跌超過40%，股災(zāi)中的數(shù)次千股漲跌停現(xiàn)象成為A股立市以來(lái)“傳奇”。為救市，“暫緩IPO發(fā)行、券商出資不低于1200億用于投資藍(lán)籌ETF、央行將為證金公司提供流動(dòng)性、鼓勵(lì)增持、禁減令、嚴(yán)打蓄意做空、降息降準(zhǔn)等”幾十道救市金牌密集出臺(tái)，然而就在這“急病亂投醫(yī)”的救市行動(dòng)背后卻是老鼠倉(cāng)的頻出，由證金公司牽頭、國(guó)內(nèi)21家券商組建的“救市國(guó)家隊(duì)”中竟然出現(xiàn)6家券商被立案調(diào)查之事，本輪“救市”行動(dòng)竟然成為某些不法分子趁機(jī)謀利的最佳時(shí)機(jī)。

No.4 IPO重啟

IPO的暫停和重啟對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是常事，誰(shuí)都可以拿其說(shuō)事，好像每一輪股市暴跌的替死鬼中都少不了它，今年7月份的暫停也是如此。明義上，為“救市”暫停新股發(fā)行是為了抒緩二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，但事實(shí)效果終究如何，“你懂的！”就在同期，再融資市場(chǎng)持續(xù)火爆，今年以來(lái)上市公司再融資總額再創(chuàng)歷史新高。11月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在例行發(fā)布會(huì)上宣布，證監(jiān)會(huì)將重啟新股發(fā)行，并進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行制度。本次重啟是A股25年歷史中的第9次暫停后重啟，先行的28家公司仍采用老的申購(gòu)辦法。

No.5 注冊(cè)制

注冊(cè)制口號(hào)已喊多年，今年終于進(jìn)入實(shí)操階段。12月9日，證監(jiān)會(huì)公告將在兩年內(nèi)循序漸進(jìn)放開注冊(cè)制，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等相關(guān)部門規(guī)章和規(guī)范性文件。從目前進(jìn)展看，注冊(cè)制最早可能會(huì)在明年3月落地。其實(shí)，對(duì)于注冊(cè)制這個(gè)在海外市場(chǎng)中很成熟的股市制度，是否適合A股環(huán)境還很難判斷，畢竟此前很多“拿來(lái)”制度的期初愿景與最終結(jié)果往往是背道而馳。不過，可以肯定的是，注冊(cè)制推出后會(huì)讓A股投資標(biāo)的快速擴(kuò)容，價(jià)值投資將成為未來(lái)投資大方向，大量仙股存在將成為A股市場(chǎng)長(zhǎng)期現(xiàn)象。當(dāng)然，在注冊(cè)制實(shí)施過程中，最重要的還是退市制度的嚴(yán)格執(zhí)行，如只進(jìn)不出，則只會(huì)是“皮之不存，毛將焉附”。

No.6 互聯(lián)網(wǎng)+

“互聯(lián)網(wǎng)+”并不是新鮮詞，它是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的必然產(chǎn)物，從最初的互聯(lián)網(wǎng)+各個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，到后來(lái)利用信息通信技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，讓互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行深度融合，創(chuàng)造新的發(fā)展生態(tài)。李克強(qiáng)總理在今年3月5日于政府工作報(bào)告中首次提出了我國(guó)的“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，就此，我國(guó)涉及“互聯(lián)網(wǎng)+”的一系列政策和行動(dòng)展開，“互聯(lián)網(wǎng)+”也成為2015年最熱名詞之一。在A股市場(chǎng)中，受政策利好推動(dòng)，涉及“互聯(lián)網(wǎng)+”的移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融等一大批熱點(diǎn)有望持續(xù)輪番表現(xiàn)。

No.7 國(guó)企改革

2014年7月，國(guó)資委宣布6家央企啟動(dòng)“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)，自此以來(lái)，國(guó)企改革熱點(diǎn)就一直是資本市場(chǎng)中投資時(shí)刻關(guān)注的焦點(diǎn)，從央企到地方國(guó)企的并購(gòu)重組，A股二級(jí)市場(chǎng)對(duì)此不時(shí)掀起一輪輪題材炒作。今年6月，南北車的合并上市更是讓央企重組再度受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，中遠(yuǎn)與中海、中外運(yùn)與招商局、五礦與中冶等相關(guān)大型國(guó)企展開的相關(guān)重組動(dòng)作也獲得市場(chǎng)資金的跟蹤。9月13日，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，作為新時(shí)期國(guó)企改革的總體框架性文件，此方案的出爐將使得國(guó)企改革步伐進(jìn)一步加速，新一輪國(guó)企重組并購(gòu)大潮就此展開。

No.8 “十三五”規(guī)劃

未來(lái)5年，是中國(guó)全面建成小康社會(huì)，即中國(guó)第一個(gè)百年夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。今年十八屆五中全會(huì)討論通過的“十三五”規(guī)劃，明確提出了要堅(jiān)持創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，這為未來(lái)5年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明方向。隨著“十三五”規(guī)劃的通過，一系列相關(guān)行業(yè)的“十三五”規(guī)劃也有望于2016年陸續(xù)發(fā)布。在相關(guān)行業(yè)利多政策支持下，行業(yè)主題性機(jī)會(huì)明顯，如代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新能源、信息安全、生態(tài)環(huán)保、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等的主題性機(jī)會(huì)，很可能在2016年造就多只漲幅驚人的牛股。

No.9 全面“二孩”

近年來(lái)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾十年快速增長(zhǎng)的人口紅利正在慢慢消失，“劉易斯拐點(diǎn)”現(xiàn)象愈發(fā)明顯，“失獨(dú)”、人口老齡化等社會(huì)現(xiàn)實(shí)問題也越來(lái)越嚴(yán)重。10月29日，中共十八屆五中全會(huì)閉幕，會(huì)議公報(bào)宣布，全面實(shí)施一對(duì)夫婦可生育兩個(gè)孩子政策，積極開展應(yīng)對(duì)人口老齡化行動(dòng)。“單獨(dú)二孩”到“全面二孩”，生育政策的調(diào)整必然帶來(lái)人口數(shù)量增加，這個(gè)積極變化不僅會(huì)帶來(lái)母嬰醫(yī)療、奶粉業(yè)、嬰幼兒教育、汽車、房地產(chǎn)等相關(guān)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的快速增長(zhǎng)，同時(shí)也有利于緩解“失獨(dú)”、養(yǎng)老等社會(huì)現(xiàn)實(shí)問題。

No.10 美聯(lián)儲(chǔ)加息

12月17日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這是近10年以來(lái)首次加息。美聯(lián)儲(chǔ)加息，短期內(nèi)勢(shì)必加劇人民幣貶值壓力，同時(shí)也必然加快我國(guó)熱錢的流出，導(dǎo)致我國(guó)央行進(jìn)一步寬松可能性的繼續(xù)存在。雖然從歷史表現(xiàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期后往往伴隨著大宗商品的走強(qiáng)。但本次能否重啟大宗商品牛市仍存疑問。近幾年來(lái)，新興市場(chǎng)國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)停滯的背景下難以獨(dú)善其身，需求的多少仍是決定商品市場(chǎng)是否走牛的關(guān)鍵。