現(xiàn)代牧業(yè)，下調(diào)公司16-17年的核心凈利潤10.2%和14.3%至9.9億及10.8億元。

第一上海：予現(xiàn)代牧業(yè)持有評級看2.1港元

現(xiàn)代牧業(yè)

下調(diào)公司16-17年的核心凈利潤10.2%和14.3%至9.9億及10.8億元，反映公司四季度上游奶價低于我們之前預(yù)期。我們對公司原奶銷售價格的持續(xù)下跌表示擔(dān)憂，故下調(diào)目標(biāo)價至2.10港元，相當(dāng)于15年及16年盈利預(yù)測的9.8及9.3倍核心市盈率，較昨日收市價還有9.5%的上升空間，調(diào)降至持有評級。但從長期看，我們?nèi)匀豢春玫蜏禺a(chǎn)品的未來消費趨勢，以及公司全國牧場布局對其低溫業(yè)務(wù)的有力支持。

國浩資本：予創(chuàng)科實業(yè)買入評級看32.84元

創(chuàng)科實業(yè)

本行維持對創(chuàng)科實業(yè)2015即016年的每股盈利預(yù)測不變?yōu)?.20美元計0.236美元，即今明兩年的每股盈利的年復(fù)合增長率為20%。公司現(xiàn)價只相當(dāng)于16.9倍2016年市盈率，因應(yīng)公司強勁的往績和優(yōu)秀的產(chǎn)品創(chuàng)新看來估值并不昂貴。本行因而重申對創(chuàng)科實業(yè)的買入建議，而6個月目標(biāo)價則根據(jù)19倍2016年市盈率推算維持在34.9元。公司主要的下行風(fēng)險為較預(yù)期為低的美國經(jīng)濟復(fù)蘇和其地板護理重組失敗，市場共識目標(biāo)價為32.84元。

財通國際：予老恒和釀造買入評級

老恒和釀造

集團加強推廣高檔產(chǎn)品和網(wǎng)上銷售，一五年集團收入可能增15%，至￥780百萬；毛利￥450百萬，增16.5%；股東應(yīng)占溢利約為￥247百萬，增17.0%，或每股￥0.476。每股派息或能增至￥0.11。老恒和現(xiàn)股價5.70港元，對比盈利增長，估值便宜。財通國際給予此股“買入”評級，公平價值可能為7.08港元，或一五年預(yù)期市盈率12倍。食品安全和產(chǎn)品減價為最大風(fēng)險。

財通國際：予中國神華增持評級

中國神華

預(yù)期神華一五年煤炭產(chǎn)量273百萬噸，跌10.8%；總銷量(對外+對內(nèi))約404百萬噸，跌10.4%；預(yù)期本年動力煤短缺漸顯，價格回穩(wěn)，集團煤炭總平均售價同比跌14.2%至每噸￥301，煤炭單位成本減8.1%至每噸￥260，導(dǎo)致煤炭單位毛利減少39.8%，至每噸￥40.8。預(yù)期電力分部售電量212 BkWh，增6.6%；發(fā)電成本隨著煤價下調(diào)。扣除內(nèi)部銷售后，對外營業(yè)額￥185,041百萬，跌25.4%；報告股東應(yīng)占溢利￥25,441百萬，跌34.1%，或每股￥1.27.

中泰國際：前景向好薦友邦保險

友邦保險

友邦主要透過增加活躍代理人數(shù)、提高其生產(chǎn)效率，以及優(yōu)化產(chǎn)品組合三方面，推動公司的新業(yè)務(wù)價值表現(xiàn)。總體來說，友邦的增長動力來自除韓國以外的地區(qū)市場，包括香港與中國，而澳洲、印尼、菲律賓和越南等地的新業(yè)務(wù)價值增長尤為顯著。另外，友邦于16財年的預(yù)測市盈率及市賬率分別為17.18倍和2.03倍，為13財年以來較低水平，值得留意。

中泰國際：予蘇創(chuàng)燃?xì)庠龀衷u級看2.5港元

蘇創(chuàng)燃?xì)?/p>

我們首次覆蓋蘇創(chuàng)燃?xì)?1430 HK)，主要看好集團經(jīng)營地區(qū)的地緣經(jīng)濟發(fā)展，受惠國家天然氣發(fā)展方向及集團的高經(jīng)營效率。綜合相對估值法和DCF估值方法，我們偏向采取較保守的相對估值法，我們認(rèn)為合理估值應(yīng)為每股2.45港元。因此，我們給予集團增持評級，訂目標(biāo)價為2.50港元，股價譖在增幅約16.3%。 目標(biāo)價對應(yīng)15財年的市盈率為11.5倍，預(yù)測市凈率為1.81.

交銀國際：前景向好薦重慶銀行

重慶銀行

12月14日到23日，重慶銀行股價累計漲幅達(dá)到30.6%，目前15年P(guān)B已經(jīng)達(dá)到0.9倍，僅低于招行，其他可比H股小銀行的估值在0.6-0.8倍。從基本面角度，重慶地區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)持續(xù)強勁，近日中央城市經(jīng)濟會議又提出將加快培育一批中西部區(qū)域性中心城市，重慶地區(qū)有望受益，我們?nèi)钥春霉净久嬖谕瑯I(yè)中的相對表現(xiàn)，如果股價再次調(diào)整，將創(chuàng)造買入機會。

國泰君安國際：予中國中車收集評級看11.36元

中國中車

2015年前3季度收入增長停滯，但我們預(yù)計收入增長會于第四季回升。公司與中國鐵路總公司之間就知識產(chǎn)權(quán)的爭議似已達(dá)成共識。我們預(yù)計公司的收入增長將于第4季開始復(fù)蘇。我們分別調(diào)低 2015-2017年的每股盈利預(yù)測6.9%、14.5%和12.4%至0.430元、0.495元和0.567元。海外收入和新簽合同有所增長只屬溫和，而到目前為止中國南車和中國北車合并的協(xié)同效應(yīng)仍有待觀察。

信達(dá)國際：前景向好薦錦江酒店

錦江酒店

現(xiàn)價相當(dāng)于2016年約10.5倍的EV/EBITDA，在上海迪斯尼開幕以及潛在國企改革等催化劑下，集團的估值有上調(diào)空間。股價近日突破11月初至12月中的橫行區(qū)間，保力加通道正在擴闊，有利股價略為整固后再上試高位，建議趁回調(diào)吸納。

尚乘財富：予大悅城地產(chǎn)買入評級看1.5元

大悅城地產(chǎn)

除了上海大悅城二期，集團旗下成都、杭州大悅城亦將分別于平安夜(24日)和2017年開業(yè)，屆時將擁有8個大悅城項目。 管理層更表示，未來五年將大悅城數(shù)目擴展至20間項目，選址將以一、二線城市為主，開發(fā)方式包括買地自建或收購項目。股價目前受制于100天線1.22元阻力，但目前走勢理想，加上有新項目陸續(xù)落成，估值偏低下，有上升潛力。 可于1.2元買入，目標(biāo)1.5元，跌破1元止蝕。