人民幣近日為何持續(xù)貶值？12月30日，國家外匯管理局在發(fā)布外債數(shù)據(jù)時(shí)的解釋耐人尋味。

人民幣近日為何持續(xù)貶值？12月30日，國家外匯管理局在發(fā)布外債數(shù)據(jù)時(shí)的解釋耐人尋味。

9月末，中國全口徑外債余額為15298億美元，較6月末減少1503億美元。據(jù)國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，中國外債規(guī)模減少，主要是受三季度美元加息預(yù)期升溫影響，境內(nèi)市場主體積極償還對(duì)外負(fù)債，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)；一些企業(yè)通過財(cái)務(wù)運(yùn)作優(yōu)化本外幣資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，部分境外金融機(jī)構(gòu)和非居民存款配置調(diào)整。

人民幣貶值會(huì)增加中國企業(yè)償還外債的負(fù)擔(dān)。國家外匯管理局提到的“境內(nèi)市場主體積極償還對(duì)外負(fù)債，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)”，反映了市場主體行為背后的人民幣貶值預(yù)期較為強(qiáng)烈。

但客觀上，中國企業(yè)大舉購買美元去償還外債，又會(huì)對(duì)人民幣帶來貶值壓力，形成一個(gè)死循環(huán)。

央媒駁斥“圣誕撤退”

此次人民幣貶值的“時(shí)機(jī)”，已使猜測紛紛。

因?yàn)榕R近年底，便有猜測稱，中國或許在利用西方圣誕節(jié)假日期間市場交投清淡來趁機(jī)釋放人民幣貶值壓力。

上述猜測已遭到中國央媒的“駁斥”，《人民日?qǐng)?bào)》海外版在12月30日發(fā)表的《人民幣下跌并非“圣誕撤退”，長期堅(jiān)挺基礎(chǔ)未變》一文中指出，在心理學(xué)中，有一個(gè)著名的概念叫做“刻板印象”。它指的是人們對(duì)某一類人或事物產(chǎn)生的比較固定、概括而籠統(tǒng)的看法，且這種觀念不隨時(shí)間流逝和個(gè)體差異而改變。回到本文的話題中，將人民幣匯率在圣誕節(jié)期間的短期波動(dòng)歸咎于中國央行“趁機(jī)操縱”、“圣誕撤退”，顯然就是這種“刻板印象”的反映。

該文強(qiáng)調(diào)，隨著人民幣國際化加深，央行減少對(duì)外匯市場的管制和干預(yù)已成趨勢(shì)，而短期的市場波動(dòng)并不意味著人民幣中長期趨勢(shì)的改變。

此處提到的不會(huì)改變的人民幣中長期趨勢(shì)，即中國官方一直強(qiáng)調(diào)的：未來人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅度貶值。

上述《人民日?qǐng)?bào)》海外版的文章援引了對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副教授高潔的分析——

“最近幾個(gè)月來，人民幣的波動(dòng)已經(jīng)很大，價(jià)格也調(diào)整到了比較合理的位置。從長期來看，匯率還是由國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景來決定的，具體到中國來說，就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否順利以及經(jīng)濟(jì)增速能否維持在合理區(qū)間。”高潔表示，盡管當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，一些中小企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉，但同時(shí)要看到，這些倒閉的企業(yè)大多集中在傳統(tǒng)加工代工、高能耗高污染、低附加值等產(chǎn)業(yè)，其從市場中“出清”恰恰是中國經(jīng)濟(jì)肌體“新陳代謝”的題中應(yīng)有之義。

“一方面，舊企業(yè)破產(chǎn)、新企業(yè)壯大，中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)有所進(jìn)展；另一方面，‘十三五’時(shí)期中國保持中高速增長亦將是大概率事件，因此未來人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅度的貶值。”高潔預(yù)計(jì)。

離岸匯率上演“過山車”

在中國央媒發(fā)聲的同時(shí)，中國央行或已用行動(dòng)告訴市場：不會(huì)放任人民幣匯率跳水。

12月30日人民幣離岸匯率類似“過山車”的走勢(shì)印證了這一點(diǎn)。

當(dāng)天，人民幣對(duì)美元離岸匯率一度突破6.6關(guān)口，連續(xù)三日暴跌逾500個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下5年來新低。

不過，到了昨日傍晚，人民幣對(duì)美元離岸匯率突然出現(xiàn)巨幅反彈，急拉400個(gè)基點(diǎn)，人民幣對(duì)美元由貶值變?yōu)樯怠４说缺憩F(xiàn)，疑似國家隊(duì)入市干預(yù)。

據(jù)路透援引消息稱，中國央行對(duì)個(gè)別外資銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，暫停其跨境及其參加行境內(nèi)外匯業(yè)務(wù)至明年3月底，被暫停的外匯業(yè)務(wù)包括現(xiàn)貨平盤等。

上述報(bào)道提及，近期在岸與離岸價(jià)差較大，如果從事套利交易將獲利豐厚，央行此舉旨在進(jìn)一步堵住套利渠道。

12月30日，人民幣對(duì)美元的在岸與離岸匯率一度拉大到1000個(gè)基點(diǎn)，此后，即便離岸匯率反轉(zhuǎn)，兩者依然有接近800個(gè)基點(diǎn)的利差。