【2016:結(jié)構(gòu)調(diào)整為主兼顧穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)】展望2016年的宏觀經(jīng)濟(jì)，如何抓住新階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本和補(bǔ)短板等政策目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)“十三五”的良好開局，是全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)關(guān)切。

回望2015全年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可謂“波瀾不驚”，在進(jìn)一步確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)之后，應(yīng)當(dāng)看到中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的結(jié)構(gòu)性問題依然突出，產(chǎn)能過剩矛盾仍不斷積累，金融風(fēng)險(xiǎn)開始顯性化，市場預(yù)期有所惡化，宏觀調(diào)控政策邊際效應(yīng)下降，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。展望2016年的宏觀經(jīng)濟(jì)，如何抓住新階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本和補(bǔ)短板等政策目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)“十三五”的良好開局，是全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)關(guān)切。由此，中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)精選了黨政智庫、高校智庫，甚至是社會(huì)智庫等代表性機(jī)構(gòu)撰寫的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告，它們各有側(cè)重地分析了中國經(jīng)濟(jì)增長的不確定性和面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并提出了各有針對性的政策建議。期望這些長期耕耘在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析領(lǐng)域的智庫的研究成果能對讀者研判中國2016經(jīng)濟(jì)大勢有所啟發(fā)。

世界經(jīng)濟(jì)的調(diào)整對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來復(fù)雜影響，國際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境對中國經(jīng)濟(jì)總體偏差。但中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有巨大潛力、巨大余地和巨大韌性。

中國仍具備保持中高速增長的條件

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有巨大潛力、巨大余地和巨大韌性。目前，中國潛在經(jīng)濟(jì)增長水平仍在7%左右。經(jīng)過30多年的發(fā)展，中國物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)日益增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)體系完整，國民儲(chǔ)蓄率即便逐年小幅回落，但仍顯著高于世界上大多數(shù)國家水平，人力資本和科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)逐步提高，具有資金、勞動(dòng)、科技等生產(chǎn)要素組合的綜合優(yōu)勢。同時(shí)，中國也有條件通過存量資產(chǎn)的重置，發(fā)掘經(jīng)濟(jì)增長潛力。只要中國加快國企、金融、財(cái)稅、土地等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)展好包括股市、債市的資本、土地等要素市場，政府和企業(yè)的負(fù)債可以通過資本市場轉(zhuǎn)化為居民和民營企業(yè)的資產(chǎn)，政府負(fù)債和企業(yè)高杠桿問題能夠得到解決，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)可以化解。

改革開放的深入推進(jìn)，將極大調(diào)動(dòng)和激發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力和活力。近年來，中國加快了行政管理體制改革，下放一大批行政審批事項(xiàng)，放開了許多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，促進(jìn)了民營經(jīng)濟(jì)和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，形成了大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的局面。區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展提高到新水平，東部地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展能力進(jìn)一步增強(qiáng)，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式發(fā)展勢頭良好。實(shí)施“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展戰(zhàn)略和《中國農(nóng)村扶貧開發(fā)綱要(2011-2020年)》，通過引導(dǎo)生產(chǎn)要素合理流動(dòng)，就會(huì)使得城市和沿海地區(qū)有可能失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)在農(nóng)村和內(nèi)地獲得新的優(yōu)勢，進(jìn)而使得一些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的生命周期延長，這種跨區(qū)域的產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移和推進(jìn)效應(yīng)在大國就會(huì)產(chǎn)生新的生產(chǎn)力。

國內(nèi)市場規(guī)模巨大，擴(kuò)大內(nèi)需潛力加快釋放。近年來，中國高度重視保障和改善民生，居民收入保持較快增長，特別是城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)民工收入增速明顯提高。同時(shí)，覆蓋城鄉(xiāng)的社會(huì)保障體系基本建立，為擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求奠定了基礎(chǔ)。加快破除戶籍、土地、教育等方面制約城鎮(zhèn)化的制度性障礙，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，也將創(chuàng)造新的消費(fèi)和投資需求。

宏觀調(diào)控水平不斷提高，宏觀政策仍有運(yùn)用空間。中國宏觀政策仍具備較大空間，財(cái)政赤字和政府債務(wù)余額均處于安全線內(nèi)，并遠(yuǎn)低于美、歐、日等主要經(jīng)濟(jì)體。銀行基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率較高，有足夠多調(diào)節(jié)流動(dòng)性的手段和工具。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測和調(diào)控目標(biāo)

考慮到經(jīng)濟(jì)政策有一定的滯后影響，2015年出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策和改革舉措還會(huì)繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定作用，中國消費(fèi)需求會(huì)保持穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施投資、服務(wù)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較快增長，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長6.5%左右，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速略低于7%左右的潛在增長率。

固定資產(chǎn)投資繼續(xù)探底。一是房地產(chǎn)投資繼續(xù)探底，根據(jù)目前的房地產(chǎn)開發(fā)節(jié)奏、資金到位情況、庫存變化、銷售現(xiàn)狀，2016年房地產(chǎn)投資會(huì)繼續(xù)小幅回落。二是制造業(yè)投資會(huì)繼續(xù)探底。重化工業(yè)產(chǎn)能過剩將繼續(xù)抑制這些行業(yè)的投資增長。同時(shí)，消費(fèi)需求穩(wěn)定、擴(kuò)大固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠范圍等政策，將提高輕工、紡織等消費(fèi)型制造業(yè)的投資意愿。三是基礎(chǔ)設(shè)施投資基本穩(wěn)定。調(diào)低投資項(xiàng)目最低資本金比例降低了投資門檻，促進(jìn)相應(yīng)投資項(xiàng)目落地。但地方政府融資能力下降、財(cái)政收支壓力加大、PPP模式進(jìn)展較慢等因素會(huì)抑制基建項(xiàng)目投資。總體來看，中國投資增速將呈現(xiàn)穩(wěn)中略降的態(tài)勢，預(yù)計(jì)2016年固定資產(chǎn)投資將增長9.5%左右。

消費(fèi)需求將基本穩(wěn)定。就業(yè)穩(wěn)定和居民收入增加，夯實(shí)了消費(fèi)基礎(chǔ)。電商網(wǎng)購等新型消費(fèi)模式，降低了流通費(fèi)用和交易成本，提高了居民的購買力，增加了消費(fèi)意愿。旅游、休閑、文化、健身等新興消費(fèi)模式和消費(fèi)熱點(diǎn)涌現(xiàn)。如果進(jìn)一步改善消費(fèi)環(huán)境，切實(shí)提高消費(fèi)品供給的質(zhì)量，提高誠信水平，居民消費(fèi)傾向會(huì)進(jìn)一步提高。預(yù)計(jì)2016年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長10.5%左右。

外貿(mào)進(jìn)出口增速小幅反彈。國際環(huán)境變化對中國經(jīng)濟(jì)的影響中性偏差。世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇和貿(mào)易溫和增長對中國出口的影響基本是中性的。大宗商品價(jià)格回落有利于降低中國進(jìn)口成本，給中國企業(yè)加速走出去和產(chǎn)能合作提供了機(jī)遇。但國際金融動(dòng)蕩對中國將形成一定的沖擊。《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定(TPP)》正式達(dá)成，并與《跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議(TTIP)》協(xié)調(diào)配合，主導(dǎo)了的全球貿(mào)易和投資的新規(guī)則，對中國形成了制約，部分貿(mào)易會(huì)轉(zhuǎn)移到協(xié)議的成員國內(nèi)，一些企業(yè)會(huì)重新考慮海外布局，將現(xiàn)有產(chǎn)能和投資轉(zhuǎn)移到成員國。預(yù)計(jì)2016年中國對外貿(mào)易零增長。

低通脹局勢繼續(xù)延續(xù)。通貨膨脹形成機(jī)制的實(shí)證結(jié)果顯示，產(chǎn)出缺口、通脹預(yù)期、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、輸入性因素是影響中國價(jià)格的主要因素。其中，通脹預(yù)期影響最大，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格次之，產(chǎn)出缺口率再次，輸入性因素影響最小。通貨膨脹預(yù)期低和產(chǎn)出負(fù)缺口將加劇工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的通縮壓力，工業(yè)品價(jià)格低迷還要持續(xù)。消費(fèi)品價(jià)格更多地反映在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)和服務(wù)價(jià)格的溫和上升上。預(yù)計(jì)2016年CPI將上漲1.5%左右，PPI將下跌3.5%左右。

隱性失業(yè)顯性化。中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正由工業(yè)主導(dǎo)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型，服務(wù)業(yè)對勞動(dòng)力的需求強(qiáng)度高于制造業(yè)，服務(wù)業(yè)發(fā)展有利于就業(yè)增加和收入水平提高，預(yù)計(jì)2016年新增就業(yè)達(dá)到1000萬人。但重化工業(yè)企業(yè)的重組和破產(chǎn)難以避免，裁員會(huì)有所增加。出口行業(yè)困難，部分企業(yè)轉(zhuǎn)移海外，出口部門吸納就業(yè)能力下降，就業(yè)崗位流失。

兼顧當(dāng)前和長遠(yuǎn)，對2016年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)突出以下建議：經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)確定為6.5%，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅控制在3%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人，國際市場份額保持穩(wěn)定。

宏觀調(diào)控思路和政策取向

2016年的總體思路應(yīng)以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整為主要目標(biāo)，兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。這需要進(jìn)一步加快國有企業(yè)、金融、財(cái)稅等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)微觀主體的活力和經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力，提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益，為宏觀調(diào)控政策發(fā)揮更好的作用奠定好微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

全面深化體制改革，形成統(tǒng)一、開放、競爭的市場體系。加快國有企業(yè)改革步伐。加快落實(shí)稅制改革政策，完成營業(yè)稅改征增值稅，加快房地產(chǎn)稅立法，建立綜合與分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅制度。進(jìn)一步推進(jìn)金融改革，放松對銀行業(yè)的準(zhǔn)入管制，加快完善股票市場的制度建設(shè)。推進(jìn)水、電、油、氣、運(yùn)等資源和基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格改革，通過價(jià)格杠桿鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

以減稅和增加社會(huì)保障支出為重點(diǎn)，實(shí)施積極的財(cái)政政策。一是適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字和國債規(guī)模。建議全國財(cái)政赤字占GDP的比重在3%左右。二是加大地方政府債務(wù)置換的力度，擴(kuò)大省政府一般債務(wù)發(fā)債規(guī)模。發(fā)揮政府投資的引領(lǐng)作用，加快鐵路、城市地下管網(wǎng)、停車場、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)。保證國家批準(zhǔn)的PPP項(xiàng)目的落地。三是實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅政策。采取功能性的產(chǎn)業(yè)政策，對國家引導(dǎo)發(fā)展的行業(yè)和小微企業(yè)全面減稅，支持企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造和創(chuàng)新投資。四是加大失業(yè)保險(xiǎn)和低收入群體的支出力度，托住民生和社會(huì)穩(wěn)定底線，為順利推動(dòng)企業(yè)改革提供保障。

以創(chuàng)造有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀環(huán)境為重點(diǎn)，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。一是建議M2增長13%左右，繼續(xù)適時(shí)降準(zhǔn)，引導(dǎo)全社會(huì)降低企業(yè)融資成本。二是以人民幣匯率中間價(jià)機(jī)制調(diào)整為契機(jī)，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性。三是實(shí)施結(jié)構(gòu)性貨幣政策。向部分金融機(jī)構(gòu)定向投放流動(dòng)性，降低這些金融機(jī)構(gòu)的融資成本；通過支農(nóng)再貸款和支小再貸款、融資便利等工具，降低部分實(shí)體行業(yè)或企業(yè)的融資成本，定向支持這些行業(yè)或企業(yè)的發(fā)展；采取結(jié)構(gòu)性法定存款準(zhǔn)備金政策，對部分金融機(jī)構(gòu)或部分金融業(yè)務(wù)“減稅”。四是穩(wěn)定股票市場預(yù)期和信心，相關(guān)部門要及時(shí)向市場傳遞政策信號(hào)，不能讓市場隨意猜測政府的意圖，盡管恢復(fù)股市的融資功能。

加快清理僵尸企業(yè)和房地產(chǎn)去產(chǎn)能。下決心建立過剩產(chǎn)能退出和市場出清機(jī)制。一是制定破產(chǎn)法實(shí)施細(xì)則。研究人員安置、企業(yè)資產(chǎn)核銷、資產(chǎn)處置等指導(dǎo)意見和具體措施。出臺(tái)財(cái)政金融支持措施，解決人員安置和資產(chǎn)處置的資金。二是結(jié)合國企改革，輔之于環(huán)保、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)企業(yè)兼并重組。三是加大房地產(chǎn)去庫存力度。推進(jìn)保障住房貨幣化，運(yùn)用發(fā)放租賃補(bǔ)貼方式解決住房保障問題。發(fā)展三四線城市養(yǎng)老和旅游地產(chǎn)。成立政策性住房銀行，可考慮把住房公積金作為資本金注入，支持城市低收入群體和農(nóng)民工購房。

推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。一是繼續(xù)加大簡政放權(quán)力度，推進(jìn)政府制定權(quán)力清單、責(zé)任清單，全面取消非行政許可。為創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新營造更好的環(huán)境。二是支持區(qū)域性資本市場發(fā)展，如新三版、擔(dān)保、眾籌等新業(yè)態(tài)。三是全面落實(shí)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等普惠性措施；完善設(shè)備加速折舊等政策，推動(dòng)企業(yè)加快技術(shù)改造；把國家自主創(chuàng)新示范區(qū)股權(quán)激勵(lì)、科技成果處置權(quán)、收益權(quán)等試點(diǎn)政策擴(kuò)大到所有科技園區(qū)和科教單位。

擴(kuò)大更高層次對外開放。繼續(xù)擴(kuò)大市場準(zhǔn)入，推進(jìn)金融、貿(mào)易、物流、信息服務(wù)、商務(wù)服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)對外開放。推廣上海自由貿(mào)易區(qū)有效做法，促進(jìn)跨國公司擴(kuò)大對中國服務(wù)業(yè)投資。支持企業(yè)走出去拓展國際市場，擴(kuò)大境外項(xiàng)目合作，帶動(dòng)發(fā)電、軌道交通、鋼鐵、化工、有色等裝備和產(chǎn)品出口。加強(qiáng)多邊雙邊合作，推動(dòng)與相關(guān)國家的自貿(mào)區(qū)談判進(jìn)程。