【機(jī)構(gòu)解析：周四熱點(diǎn)板塊及個(gè)股探秘(附股)】傳媒：代際消費(fèi)升級聚焦娛樂與互聯(lián)網(wǎng)。

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1、傳媒：代際消費(fèi)升級聚焦娛樂與互聯(lián)網(wǎng)

2015年年報(bào)預(yù)覽：基本面持續(xù)良性增長。在優(yōu)質(zhì)IP價(jià)值爆發(fā)提升、多方政策利好及行業(yè)整體景氣程度持續(xù)向上的三重刺激下，認(rèn)為傳媒行業(yè)上市公司2015年全年仍將保持平穩(wěn)較快的良性增長勢頭。預(yù)計(jì)行業(yè)收入同比增長約30%，凈利潤同比增長約25%，持續(xù)展現(xiàn)出傳媒文化行業(yè)整體抗周期性與新發(fā)展階段的內(nèi)生增長性。

政策護(hù)航，新興領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面超車。消費(fèi)的擴(kuò)容和技術(shù)的升級成為支撐文化傳媒產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的底層動(dòng)力，傳媒行業(yè)持續(xù)進(jìn)入中長期景氣階段，預(yù)計(jì)全年傳媒產(chǎn)業(yè)核心總產(chǎn)值將達(dá)到13180億元，同比增長16%。另一方面，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的新舊媒體爭奪加劇，互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的新興領(lǐng)域持續(xù)展現(xiàn)出旺盛生命力，整體高速增長，市場份額正全面趕超。

投資建議：2015年傳媒行業(yè)最大的熱點(diǎn)莫過于“IP潮”。以《花千骨》為代表的網(wǎng)絡(luò)劇顛覆看劇習(xí)慣，打造IP付費(fèi)商業(yè)新模式；與此同時(shí)，以《捉妖記》《大圣歸來》等為代表的國產(chǎn)電影票房屢創(chuàng)新高，加速催化內(nèi)容價(jià)值的爆發(fā)。在變現(xiàn)渠道打通的成熟市場下，IP受到市場的極高關(guān)注。文化傳媒市場持續(xù)火熱，為進(jìn)一步推動(dòng)資本市場奠定了基礎(chǔ)。在代際消費(fèi)升級、頂層支持以及資本助力的背景下，認(rèn)為有電影、電視劇、動(dòng)漫、輕小說、音樂組成的大IP產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)發(fā)力，成為穿越2016年全年的主力投資邏輯。

綜合來看布局三大主線：1)以新生代ACGN核心IP為基礎(chǔ)的跨媒介綜合性公司，重點(diǎn)推薦：華策影視、禾欣股份、奧飛動(dòng)漫，建議關(guān)注：*ST星美、完美環(huán)球、游族網(wǎng)絡(luò)；2)受益媒介技術(shù)進(jìn)化的公司：樂視網(wǎng)、利歐股份、華誼嘉信；3)有望引領(lǐng)音樂、VR等主題性行情的稀缺標(biāo)的，重點(diǎn)推薦共達(dá)電聲、海倫鋼琴、富春通信，建議關(guān)注暴風(fēng)影音、中南重工。另一方面，隨著改革逐步推進(jìn)，考慮估值安全邊際，優(yōu)質(zhì)國有文化企業(yè)重點(diǎn)推薦：歌華有線、中文傳媒、中南傳媒及鳳凰傳媒。(中信證券 郭毅 殷睿)