改革：

·習近平：加大供給側(cè)改革力度重點化解過剩產(chǎn)能

·習近平：視察第13集團軍，稱今年是強軍興軍發(fā)展進程中十分關(guān)鍵的一年。全軍要更加堅定自覺地貫徹政治建軍要求，更加堅定自覺地落實改革強軍戰(zhàn)略，更加堅定自覺地推進依法治軍，努力創(chuàng)造新的更大成績

·上市公司破凈潮再襲鋼鐵煤炭成主力

·李克強：壯士斷腕化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能

·習近平：推動長江經(jīng)濟帶發(fā)展

【點評：】習李高調(diào)強調(diào)過剩產(chǎn)能化解，中旬央企開會部署，短期市場聚焦供給側(cè)改革，供給側(cè)改革標的震蕩繼續(xù)上漲可能性大，成長股由于解禁沒有明朗、加上注冊制加速，成長股將承壓，市場風格開始有所轉(zhuǎn)變，建議倉位偏重供給側(cè)改革(過剩產(chǎn)能化解)低位二線藍籌標的。

新科技、新模式：

?騰訊虛擬現(xiàn)實布局曝光將推VR頭盔

?小米今年計劃發(fā)布無人機

?靠“天眼”家族，中國奪80%衛(wèi)星數(shù)據(jù)市場

?新一代WiFi標準發(fā)布智能家居概念迎機遇

·工信部：正式啟動5G技術(shù)研發(fā)試驗，這意味著我國5G發(fā)展進入技術(shù)研發(fā)及標準研制的關(guān)鍵階段，目標是2020年啟動5G商用。

·量子通信“京滬干線”有望于2016年驗收

【點評：】減持新規(guī)效果仍有待觀察，注冊制顧慮沒有消減，成長股反彈繼續(xù)承壓可能性大。

中美博弈：

·去年12月我國外儲創(chuàng)單月最大降幅

·人民幣匯率持續(xù)貶值震撼市場央行出手打擊投機勢力

·央行：有能力保持人民幣匯率穩(wěn)定

·中國央行考慮除干預外更多措施，以避免人民幣匯率大幅波動。考慮的措施主要為限制游資特別是外資炒作，或利用離岸、在岸匯差進行套利，加大對虛假貿(mào)易背景交易的核查力度。

【點評：】短期市場預期人民幣繼續(xù)快速貶值，最近央行真經(jīng)白銀介入，市場過度恐慌可能存在偏差。但是中長期人民幣下跌趨勢很難被逆轉(zhuǎn)，人民幣下一個超預期可能會是境內(nèi)美元債務償還潮沖擊帶來的連鎖反應。

股市新政：

·交易所宣布暫停實施熔斷機制

·上證報辟謠稱未發(fā)過注冊制方案月內(nèi)落定的稿件

【點評：】連續(xù)恐慌殺跌后，熔斷機制暫停、減持新規(guī)出臺、央行短期維穩(wěn)匯市會緩解市場恐慌情緒。但是減持新規(guī)只是拉長減持時間，另外新規(guī)也壓制不了有迫切解禁套現(xiàn)需求產(chǎn)業(yè)資本。加上市場對注冊制加速仍然較為顧慮。超短期市場恐慌修復超跌反彈可能性大，在集體反彈后，市場風格向前期低位二線藍籌轉(zhuǎn)換、標的分化可能性大。中期整體市場很難逆轉(zhuǎn)持續(xù)大幅上漲，震蕩仍然稍偏弱可能性更大。

結(jié)論：中期下跌

走勢節(jié)奏：震蕩下跌

短期：上漲

震蕩上漲

結(jié)構(gòu)性機會：供給側(cè)改革(過剩產(chǎn)能化解)、人工智能、軍工

資金供需：Shibor 短中期利率下降；1月初股東減持恐慌有所減弱，注冊制推出加速預期、股東減持、新三板轉(zhuǎn)板，股票數(shù)量供給將增加。供需中性。

利多：市場開始聚焦供給側(cè)改革；軍改實質(zhì)性推進；年初重磅科技展；金融、財稅、土地改革實際推進；國企改革顧慮大，預期低。

利空：注冊制推進加速；市場聚焦2016年初大小非解禁放開；新三板轉(zhuǎn)板試點將出臺，符合條件公司超300家；上交所戰(zhàn)略新興板方案擬明年上半年推出；降低場內(nèi)杠桿仍將繼續(xù)；外儲意外大降，官方首次明確表達盯住一籃子貨幣，人民幣拋壓將持續(xù)增加；中美博弈外圍壓力增大；

短線市場情緒：市場情緒中性謹慎

技術(shù)面：熔斷-兩市無量恐慌成交

可能走勢及對應市場風格：

連續(xù)恐慌殺跌后，熔斷機制暫停、減持新規(guī)出臺、央行短期維穩(wěn)匯市會緩解市場恐慌情緒。但是減持新規(guī)只是拉長減持時間，另外新規(guī)也壓制不了有迫切解禁套現(xiàn)需求產(chǎn)業(yè)資本。加上市場對注冊制加速仍然較為顧慮。超短期市場恐慌修復超跌反彈可能性大，在集體反彈后，市場風格向前期低位二線藍籌轉(zhuǎn)換、標的分化可能性大。中期整體市場很難逆轉(zhuǎn)持續(xù)大幅上漲，震蕩仍然稍偏弱可能性更大。

對應操作策略

結(jié)構(gòu)性機會重點關(guān)注供給側(cè)改革(過剩產(chǎn)能化解)、人工智能、軍工