外盤走勢：亞市倫銅承壓續跌，為連跌五個交易日，其中滬銅收市時3個月LME銅下跌0.41%至4365美元/噸，目前倫銅已跌破去年創下的低點，創下2009年4月7日來的新低(4350美元/噸)，顯示短期下跌風險加大。持倉方面，1月8日倫銅持倉量為29.1萬手，較7日增加1075手，近一周多來倫銅增倉下跌，顯示空頭占優。

現貨方面：據SMM報道，今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水230元/噸-貼水150元/噸，平水銅成交價34820-34940元/噸。今日早間期銅維持低位整理，持貨商維穩昨日貼水水平報價，但成交寥寥，第二交易時段隔月價差收窄至百元附近，市場已難覓低價貼水貨源，供需拉鋸狀態持續，交割前市場報價依然緊隨隔月價差變動。

內盤走勢：今日滬銅1603合約沖高回落，延續跌勢，尾盤收于34630元/噸，較昨日收盤價續跌0.4%，顯示上方拋壓較重。目前滬銅進一步跌破近幾周來的振蕩運行區間，下跌風險加大。期限結構方面，銅市維持近高遠低排列，其中滬銅1602合約和1603合約負價差基本持平于150元/噸。

市場因素分析：亞市美元指數基本維持隔夜漲幅，現交投于98.7附近。此外，嘉能可旗下一美國分公司破產，因鋁價持續下跌及工人停工，令市場對嘉能可公司投資評級下調產生擔憂，基本金屬多承壓下滑。目前市場聚焦于明日的中國去年12月貿易帳，預期偏空。行業資訊方面，據國際銅業研究組織(ICSG)報告顯示，全球銅礦年產能預計年增速為5%，到2019年料增至2700萬噸，較2015年增加240萬噸或9%.

行情研判：今日滬銅1603合約承壓續跌至34630元，再創近一個月來新低，主要因市場對中國甚至全球經濟下行擔憂加劇擔憂。此外，美銅和倫銅均已跌破去年創下的較低水平，人民幣暫緩貶值，滬銅存在補跌風險。建議滬銅1602合約背靠35500元之下繼續持空。