盡管較上周二操作量有所減少，但逆回購依舊維持放量態(tài)勢。

盡管較上周二操作量有所減少，但逆回購依舊維持放量態(tài)勢。根據(jù)央行昨日公告，當日央行以利率招標方式發(fā)行了800億元7天期逆回購，該操作量較上周二的1300億元減少了500億元，但較上周四仍然多出100億元。根據(jù)統(tǒng)計，去年10月13日以來，昨日800億元的操作量是繼上周二1300億元的次高水平。

“從公開市場操作來看，突然間放量逆回購操作，主要是受資本市場大幅下行影響。放量逆回購一方面平滑市場流動性緊張；另一方面通過積極的政策信號，傳遞維護市場穩(wěn)定的信號，后者的傾向更大。”東莞銀行金融市場部分析師余緣波昨日對本報表示道。

他認為，為緩解經(jīng)濟下行壓力，穩(wěn)增長，促發(fā)展，資本外流形成的基礎(chǔ)貨幣投放缺口需要通過數(shù)量型工具來對沖。但受制于人民幣持續(xù)貶值壓力，央行一直未采取行動。央行近日頻繁干預外匯市場，一方面為穩(wěn)定匯率，一方面也是在為降準等數(shù)量型工作實施營造條件。“從保持市場合理流動性和維穩(wěn)的角度來看，降準的腳步越來越近。”

在經(jīng)過連續(xù)放量逆回購后，資金面有所緩解。昨日貨幣市場利率漲跌互現(xiàn)。根據(jù)統(tǒng)計，銀行間同業(yè)拆借利率方面，1天期品種報1.9562%，跌0.2個基點，7天期報2.3926%，漲0.52個基點，14天期報2.7551%，漲10.08個基點，1個月期報2.9811%，跌2.11個基點。

銀行間質(zhì)押式回購利率方面，1天期品種報1.9274%，漲0.11個基點，7天期報2.2848%，跌2.01個基點，14天期報2.7181%，漲0.37個基點，1個月期報2.8039%，跌18.61個基點。

“在央行數(shù)量型調(diào)控向價格型調(diào)控轉(zhuǎn)變的背景下，維穩(wěn)使用的巨量逆回購操作將會逐漸退出，從周四的逆回購量來看，央行會逐步壓縮公開市場操作量。由于本周有2000億逆回購到期，使得市場流動性承受較大壓力，預計本周適度減量逆回購操作，以穩(wěn)定市場預期。”余緣波進一步認為。

值得一提的是，春節(jié)將至，但人民幣匯率持續(xù)貶值、外匯占款出現(xiàn)減少，使得市場對于央行降準預期進一步增大。聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春亦認為，央行的公開市場操作凈投放貨幣仍可能繼續(xù)，且目前銀行存款準備金率仍有相當大的下調(diào)空間，預計春節(jié)前有1至2次降準操作。