【肖鋼：處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系】肖鋼表示，過去的一年是不平凡的一年，也是資本市場在曲折波動(dòng)中發(fā)展的一年，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)和證券期貨行業(yè)的工作取得了很大成績。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

1月16日早間，證監(jiān)會(huì)召開2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼發(fā)表題為《深化改革健全制度加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn) 促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展》的重要講話，他指出，要深刻總結(jié)反思股市異常波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，明確了2016年監(jiān)管工作總體要求，即認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院的決策部署，深化改革、健全制度、加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

肖鋼表示，過去的一年是不平凡的一年，也是資本市場在曲折波動(dòng)中發(fā)展的一年，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)和證券期貨行業(yè)的工作取得了很大成績。

一是穩(wěn)步提升投融資功能，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。改進(jìn)新股發(fā)行制度，優(yōu)化再融資審核機(jī)制，提高審核效率，完善并購重組配套融資政策，推進(jìn)優(yōu)先股試點(diǎn)。加快公司債券市場化改革。全年共有220家企業(yè)完成首發(fā)上市，融資1578.29億元，分別同比增長76%和136%；399家上市公司完成再融資發(fā)行，融資8931.96億元、同比增長31%，其中12家上市公司發(fā)行優(yōu)先股，融資2036.5億元、同比增長93%；上市公司并購重組交易2669單，交易總金額約2.2萬億元、同比增長52%。“新三板”市場新增掛牌公司3557家，融資1216.17億元，分別同比增長193%和821%。已設(shè)立的37家區(qū)域性股權(quán)市場共有掛牌股份公司3375家，展示企業(yè)4.15萬家，累計(jì)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各類融資4331.56億元。全年交易所債券市場共發(fā)行公司債券2.16萬億元，發(fā)行資產(chǎn)支持證券2092億元，同比大幅增長。

二是拓展期貨及衍生品市場功能。啟動(dòng)上證50ETF期權(quán)交易試點(diǎn)，開展10年期國債期貨、上證50和中證500股指期貨交易，推出錫和鎳期貨品種，推進(jìn)原油期貨上市各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，啟動(dòng)“期貨+保險(xiǎn)”、“期貨+保險(xiǎn)+銀行”等試點(diǎn)，對服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)揮了積極作用。

三是促進(jìn)證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和私募基金健康發(fā)展，行業(yè)整體實(shí)力大幅提升。截至2015年底，全行業(yè)125家證券公司總資產(chǎn)6.42萬億元、凈資產(chǎn)1.45萬億元，分別同比增長57%和58%；具有公募牌照的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)112家，公募基金管理規(guī)模8.4萬億元、同比增長85%；150家期貨公司總資產(chǎn)932.21億元(不含客戶權(quán)益)，同比增長30%；已登記私募基金管理機(jī)構(gòu)2.5萬家，基金認(rèn)繳規(guī)模5.1萬億元、同比增長138%。

四是積極穩(wěn)妥推動(dòng)資本市場雙向開放。推進(jìn)境外上市審批制度改革，成立離岸人民幣證券產(chǎn)品交易平臺(tái)，推動(dòng)內(nèi)地與香港基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)互認(rèn)，擴(kuò)大人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)范圍至16個(gè)國家和地區(qū)。全年共核準(zhǔn)69家境內(nèi)企業(yè)境外首發(fā)和再融資、同比增長82%，融資454億美元、同比增長23%。

五是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。優(yōu)化信息披露監(jiān)管制度，實(shí)施上市公司分行業(yè)監(jiān)管試點(diǎn)，穩(wěn)妥有序?qū)嵤┬峦耸兄贫取＜訌?qiáng)非上市公眾公司監(jiān)管。完善債券市場風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。以問題和風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向?qū)ψC券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員開展專項(xiàng)檢查，強(qiáng)化對私募基金的監(jiān)管執(zhí)法和自律管理服務(wù)。全年累計(jì)對281家次上市公司采取行政監(jiān)管措施，對92家次證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和48人次從業(yè)人員采取行政監(jiān)管措施，對190多家有風(fēng)險(xiǎn)隱患的私募基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場檢查或非法集資排查，對141家互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺(tái)進(jìn)行專項(xiàng)檢查。

六是強(qiáng)化稽查執(zhí)法，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，加強(qiáng)投資者保護(hù)工作。全年共受理違法違規(guī)有效線索723件，新增立案調(diào)查345件、同比增長68%。開展“2015證監(jiān)法網(wǎng)”專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，集中部署8批次共計(jì)120起重大典型違法違規(guī)案件。全年移交處罰審理案件273件，對767個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人作出行政處罰決定或行政處罰事先告知，同比增長超過100%，涉及罰沒款金額逾54億元，超過此前十年罰沒款總和的1.5倍。投資者保護(hù)工作取得新的進(jìn)展。一年來，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)各單位、各部門做了大量艱苦工作，承擔(dān)著繁重的任務(wù)，各級領(lǐng)導(dǎo)班子和廣大干部職工都付出了辛勤的努力，實(shí)屬不易。

肖鋼指出，總結(jié)過去一年的工作，我們深切感受到，要做好監(jiān)管工作，必須正確處理好以下幾個(gè)關(guān)系：

一要處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本以增值為目的進(jìn)行獨(dú)立的權(quán)益交易活動(dòng)，股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)已經(jīng)被投入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程去創(chuàng)造價(jià)值，而股票本身又在市場流通轉(zhuǎn)讓，當(dāng)作交易對象進(jìn)行買賣，股票價(jià)格合理反映企業(yè)的經(jīng)營價(jià)值和盈利前景是市場有效配置資源的前提，可見，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)有利于實(shí)現(xiàn)資源跨時(shí)空流動(dòng)，擴(kuò)大企業(yè)股權(quán)融資，促進(jìn)企業(yè)并購重組，優(yōu)化資源配置，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但股票價(jià)格一旦嚴(yán)重背離企業(yè)價(jià)值，就會(huì)形成泡沫，泡沫過大總是要破滅的。因此，發(fā)展資本市場，必須牢固堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，著力發(fā)揮好市場配置資源和風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，遏制過度投機(jī)，決不能“脫實(shí)向虛”，更不能“自娛自樂”。

二要處理好發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系。監(jiān)管部門要承擔(dān)促進(jìn)市場發(fā)展的任務(wù)，注重發(fā)展的規(guī)模、效率與質(zhì)量，這是監(jiān)管部門“兩維護(hù)、一促進(jìn)”職責(zé)的應(yīng)有之義。但是，市場發(fā)展越快，就越要嚴(yán)格監(jiān)管。股市異常波動(dòng)警示我們，監(jiān)管部門必須強(qiáng)化監(jiān)管本位，牢固樹立從嚴(yán)監(jiān)管、一以貫之的理念，緊跟市場發(fā)展變化，保持監(jiān)管定力，只有嚴(yán)格監(jiān)管下的發(fā)展才是可持續(xù)的發(fā)展，才是高質(zhì)量的發(fā)展。在我國特定的市場環(huán)境下，還必須特別關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格虛高的風(fēng)險(xiǎn)。

三要處理好創(chuàng)新與規(guī)范的關(guān)系。創(chuàng)新是市場發(fā)展的不竭動(dòng)力，也是增強(qiáng)證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)競爭力的根本途徑，但創(chuàng)新必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，與風(fēng)險(xiǎn)管控能力相匹配。對產(chǎn)品服務(wù)的創(chuàng)新，不僅要評估論證自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，還必須分析對市場全局的影響；不僅要以客戶需求為導(dǎo)向，還必須嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性管理、賬戶實(shí)名制管理、信息系統(tǒng)接入管理等基礎(chǔ)性制度，切實(shí)維護(hù)客戶合法權(quán)益；不僅要考慮經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效益，還必須要有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制與手段跟上。要高度關(guān)注單一業(yè)務(wù)、單一產(chǎn)品、單一機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)外溢問題，制定完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤、監(jiān)測、預(yù)警、處置工作機(jī)制。創(chuàng)新應(yīng)是全方位的，不僅是產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新，還應(yīng)當(dāng)包括經(jīng)營機(jī)制與內(nèi)控機(jī)制的創(chuàng)新，還有監(jiān)管體制機(jī)制的創(chuàng)新。

四要處理好借鑒國際經(jīng)驗(yàn)與立足國情的關(guān)系。發(fā)展我國股市需要學(xué)習(xí)借鑒境外市場的有益經(jīng)驗(yàn)，但必須從我國實(shí)際出發(fā)，準(zhǔn)確把握我國市場的特點(diǎn)與規(guī)律，不照抄照搬。同時(shí)，要善于借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，對境外市場行之有效的做法，要知其然，更要知其所以然，真正做到以我為主、為我所用。不僅要借鑒國外產(chǎn)品創(chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)，也要借鑒其有效監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)。