2015年，全球經(jīng)濟(jì)依然在金融危機(jī)投射的陰影中低速徘徊。

2015年，全球經(jīng)濟(jì)依然在金融危機(jī)投射的陰影中低速徘徊?！巴胶涂沙掷m(xù)的增長(zhǎng)依然未能實(shí)現(xiàn)”，“可持續(xù)增長(zhǎng)之路是首要目標(biāo)”，這是國(guó)際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧布斯特費(fèi)爾德對(duì)2015年全球經(jīng)濟(jì)的總結(jié)和2016年的期許。這位美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬前經(jīng)濟(jì)顧問認(rèn)為，2016年全球經(jīng)濟(jì)將面臨諸多挑戰(zhàn)，其中新興經(jīng)濟(jì)體將成為關(guān)注焦點(diǎn)。

IMF總裁拉加德警告說，全球舉步維艱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在2016年將繼續(xù)令人失望。她說，美國(guó)加息、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和令人沮喪的全球貿(mào)易都將對(duì)2016年的增長(zhǎng)前景產(chǎn)生影響。IMF預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)2016年增速將為3.6%，而拉加德在德國(guó)《商報(bào)》上撰文指出，增長(zhǎng)將“令人失望且缺乏平衡”。

以巴西、俄羅斯、南非為代表的“褪色金磚國(guó)家”集中體現(xiàn)了新興經(jīng)濟(jì)體由盛轉(zhuǎn)衰的軌跡，面對(duì)大宗商品價(jià)格仍難有起色、國(guó)內(nèi)外環(huán)境嚴(yán)峻的2016年，新興經(jīng)濟(jì)體顯得無奈而疲憊。

拉美延續(xù)“南冷北熱”

奧布斯特費(fèi)爾德在1月4日IMF官網(wǎng)發(fā)布的文章中說，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家而言，2016年將充滿挑戰(zhàn)。在大宗商品價(jià)格下跌及金融條件收緊的背景下，新興經(jīng)濟(jì)體面臨增長(zhǎng)放緩、資本流入減少、外匯儲(chǔ)備下降和貨幣貶值等壓力。如果大宗商品價(jià)格進(jìn)一步急跌，依賴資源出口的新興經(jīng)濟(jì)體將面臨更多問題。

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院拉美所副所長(zhǎng)孫巖峰對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，拉美國(guó)家整體面臨幾十年來最大的發(fā)展瓶頸，從具體特征來看，拉美的南北差異會(huì)越來越大，“南冷北熱”局面將進(jìn)一步延續(xù)。2016年，以資源出口為主的南美國(guó)家雖然不會(huì)惡化到谷底，但其遭受的打擊將更為沉重。以墨西哥為代表的中北美洲國(guó)家，因其依賴對(duì)美出口，外貿(mào)多元化，故在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。另外，因經(jīng)濟(jì)惡化而引發(fā)的政治對(duì)立和社會(huì)動(dòng)蕩將使一些新興經(jīng)濟(jì)體的形勢(shì)更加嚴(yán)峻，比如巴西、委內(nèi)瑞拉等國(guó)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院拉美研究所研究員謝文澤對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，以金磚國(guó)家為代表的新興經(jīng)濟(jì)體中，除了中國(guó)、印度表現(xiàn)尚可外，南非、巴西、俄羅斯在2016年將舉步維艱，基本觸碰谷底。這是由大宗商品價(jià)格在2016年無法止跌反彈和這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題所決定的。不過，大部分拉美國(guó)家的財(cái)政收支狀況還屬良好，經(jīng)濟(jì)基本面不錯(cuò)。

防范美加息外溢效應(yīng)

美國(guó)實(shí)行量化寬松貨幣政策這9年來，直接接棒美聯(lián)儲(chǔ)印鈔機(jī)負(fù)面效應(yīng)的就是新興經(jīng)濟(jì)體。

拉加德突出強(qiáng)調(diào)了美國(guó)9年來首次加息產(chǎn)生的外溢效應(yīng)，警告稱這可能導(dǎo)致信貸條件趨緊和新興市場(chǎng)償債成本上升。在美聯(lián)儲(chǔ)決定加息后，以美元計(jì)價(jià)債臺(tái)高筑的企業(yè)尤其面臨風(fēng)險(xiǎn)。拉加德警告稱，大量違約可能侵染銀行系統(tǒng)和各國(guó)政府。

據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，新興市場(chǎng)企業(yè)在過去10年里已“過度借貸”3萬億美元，這說明在2004~2014年，私營(yíng)部門債務(wù)已增長(zhǎng)3倍。IMF金融穩(wěn)定性報(bào)告稱，利率和市場(chǎng)方面的任何“正?；袆?dòng)的失敗”，都會(huì)在接下來的兩年中拉低全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出達(dá)3%。

拉加德認(rèn)為，為防范風(fēng)險(xiǎn)，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)在應(yīng)繼續(xù)保持貨幣政策的靈活性。

謝文澤表示，以巴西為代表的新興經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)正處于財(cái)政、貨幣政策雙失靈的窘境，雖然明知需要實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策來救市，但受剛性需求疲弱掣肘，根本做不到。巴西等國(guó)有著束手無策的無奈。

此外，奧布斯特費(fèi)爾德認(rèn)為，2016年中國(guó)仍將是高度受關(guān)注的國(guó)家。他指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資和制造業(yè)向消費(fèi)和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，對(duì)全球的溢出效應(yīng)將大于IMF預(yù)期。