【私有化前景未明 愛康國賓私募籌資】中概股愛康國賓私有化在美年健康介入后，回歸A股結(jié)果未明，日前一款投向該公司回歸項(xiàng)目的私募產(chǎn)品在網(wǎng)上發(fā)售，稱“預(yù)計(jì)回報(bào)5-10倍”，引人關(guān)注。

中概股愛康國賓私有化在美年健康介入后，回歸A股結(jié)果未明，日前一款投向該公司回歸項(xiàng)目的私募產(chǎn)品在網(wǎng)上發(fā)售，稱“預(yù)計(jì)回報(bào)5-10倍”，引人關(guān)注。

這款名為“基巖普方達(dá)價(jià)值回歸二期”的私募產(chǎn)品，投資起點(diǎn)100萬元，資金投向中國體檢第一股愛康國賓(美國納斯達(dá)克中概股)私有化回歸，稱“可能是近年最好的大健康醫(yī)療概念回歸股”，理由包括：與基巖資本共同參與標(biāo)的私有化回歸的買方財(cái)團(tuán)包括中國人壽、聯(lián)想控股、君聯(lián)資本、新華保險(xiǎn)、加拿大教師退休基金等十家機(jī)構(gòu)； 愛康國賓私有化估值84億，有望刷新中概股連續(xù)漲停記錄，預(yù)計(jì)回報(bào)5-10倍。在目前私募融資風(fēng)聲鶴唳情況下，預(yù)計(jì)如此高回報(bào)有點(diǎn)另類。

去年年底，國內(nèi)體檢行業(yè)上演了一出收購與反收購大戲，美年大健康和愛康國賓的爭奪戰(zhàn)迅速升溫。目前美年大健康代表的收購團(tuán)將要約收購價(jià)格提高到25美元/ADS(1ADS代表0.5普通股)，相當(dāng)于每份普通股50美元，這比愛康國賓大股東張黎剛代表的買方集團(tuán)私有化價(jià)格高出40.4%，盡管今年初張黎剛買方團(tuán)隊(duì)引進(jìn)了聯(lián)想、人壽等新資本方，實(shí)力強(qiáng)大，但專業(yè)人士分析，這些買方團(tuán)是非約束性要約可能隨時(shí)可以退出。

2014年以前，國內(nèi)健檢行業(yè)的老大是慈銘，愛康國賓其次，美年排第三。去年，美年大健康收購慈銘體檢，一躍從老三變?yōu)樾袠I(yè)老大，在借殼江蘇三友A股上市后目前市值373億元，是在美上市的愛康國賓的6倍。該私募產(chǎn)品投資期限3+2年，總規(guī)模3億元。而愛康國賓私有化涉及上百億資金，在美年健康步步緊逼情況下，其回歸A股日期難料，且國內(nèi)A 股估值走低，回歸后是否能達(dá)到當(dāng)初張黎剛放言的市值翻三倍？

此前“萬寶”收購戰(zhàn)中，寶能系為了爭奪萬科第一大股東，用融資融券、收益互換、股權(quán)質(zhì)押和資管計(jì)劃等多種杠桿籌集資金飽受詬病。比如寶能系鉅盛華通過7個(gè)資管計(jì)劃舉牌萬科，動(dòng)用兩倍資金杠桿，自己當(dāng)劣后級，其他外部資金充當(dāng)優(yōu)先級等。這些資管計(jì)劃均將份額凈值0.8元設(shè)置為平倉線。而杠桿收購行動(dòng)要成功，需要標(biāo)的公司股價(jià)不跌，否則可能觸及平倉線，為收購方提供融資的各類市場主體也許會撤資或要求提供兌付保證，若收購方自有資金有限，很容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。愛康國賓私有化回歸的攻防戰(zhàn)中，雙方可能會利用各種策略引發(fā)股價(jià)波動(dòng)，參與其中的投資者不得不考慮融資風(fēng)險(xiǎn)。